擔保壓頂、訴訟纏身，陜建股份向華僑城融創等房企追債24億元

大額擔保、凈利潤下滑、訴訟纏身的陜建股份面臨嚴峻考驗。

賴蘇婷 李葉丨文

對外擔保占凈資產100%、77起訴訟涉案金額29億元、凈利潤3年縮水94%，陜西建工集團股份有限公司（股票代碼：600248，簡稱“陜建股份”）正面臨上市以來最嚴峻的經營考驗。

根據陜建股份最新發布的《關于提供擔保的進展公告》，截至2026年5月31日對外擔保累計余額331.64億元，對控股子公司擔保330.98億元，分別占最近一期經審計歸屬母公司凈資產的100.01%和99.81%。

今年5月，陜建股份已為旗下的第八建設、第九建設、第五建設等8家子公司提供了合計14.25億元的擔保。本次所有被擔保人的資產負債率均超過70%。

同日，公司發布了《關于公司及子公司涉及訴訟、仲裁的公告》，披露了77起重大訴訟、仲裁案件，涉案金額合計29.13億元。

其中，陜建股份作為原告（申請人）的案件為51起，涉案金額23.76億元，主要案由為建設工程施工合同糾紛，涉及的對象包括中鐵、華僑城、融創、天地源等知名房企。

7月7日，山海新財經以投資者身份致電陜建股份投資關系部。面對市場關于擔保規模的關注，陜建股份投資關系部人士回應稱：“都是給控股的子公司提供擔保，一般沒什么風險。”其解釋，擔保主要目的是滿足子公司融資需求，支持其正常生產經營。

結合當前的經營風險，上述人士坦言：“過去幾年為搶占市場，由于風險把控不嚴，導致形成了較大規模的應收賬款”。并表示，“這兩年首先要做好防控風險，不再追求量的提升，資金沒保證的項目不接。”

01

3年利潤縮水94%

從近年來的業績表現看，公司經營業績出現斷崖式下跌。

從2023年到2024年，營業收入從1805.55億元下滑至1511.38億元；到2025年，進一步跌至1279.04億元，同比降幅達15.37%。歸屬母公司凈利潤也同步出現暴跌，從2023年的39.62億元降至2024年的2.96億元，2025年僅為2.25億元，3年間利潤縮水了約94%。

更值得警惕的是扣除非經常性損益的凈利潤，2025年，歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損6.00億元。此外，2025年利潤總額僅為7.09億元，相比2023年的55.41億元，跌幅高達83.31%。

在營業收入大幅下降的背景下，公司的財務負擔卻在加重，2025年財務費用增長了約2.5億元，達到21.66億元，進一步壓縮了本就微薄的利潤空間。

從業務與區域結構來看，公司主營業務能力顯著減弱。

作為絕對主力的建筑施工業務2025年營業收入約1190億元，但同比大幅下降15.14%，毛利率降至11.45%；石油化工工程業務營業收入約76億元，同比下滑15.99%，毛利率為7.33%。

區域方面，去年貢獻了約1248億元營業收入的國內市場，同比暴跌15.86%。不過，國外市場成為難得亮點，營業收入約26億元，同比增長17.87%，毛利率也微升至7.54%，但體量尚不足以對沖國內市場的巨大缺口。

進入2026年，公司經營延續下滑態勢。財報顯示，2026年一季度歸屬母公司凈利潤同比下滑超57.20%，扣除非經常性損益后的凈利潤下滑超63.39%。經營活動產生的現金流量凈額為-76.39億元，較去年同期的-65.92億元，凈流出額擴大了約10.47億元。同時，總資產進一步縮水，報告期末為3317.89億元，較上年度末下降5.13%。

截至7月7日收盤，公司股價為2.76元，當日下跌2.13%，總市值約為102.5億元，流通市值約為102.3億元。年初至今，公司股價累計下跌約21.81%。

02

3只指數基金退出前十大股東名單

陜西建工始建于1950年3月，前身為西北軍政委員會工業部所屬西北建筑公司，是陜西省政府直屬的國有獨資企業，注冊資本金51億元。

公司歷經多次機構調整與改制。1973年3月，省建一二局合并為陜西省建筑工程局；1983年10月，改制為陜西省建筑工程總公司與陜西建工集團總公司并存；2008年10月，兩家公司合并改制為陜西建工集團有限公司。2019年4月，陜西省國資委以持有陜西建工集團股份有限公司100%股權作價出資，注冊成立陜西建工控股集團有限公司。

2020年9月，省國資委將10%股權劃轉至長安匯通有限責任公司，公司性質變更為國有控股的有限責任公司。2021年1月，陜建股份在上交所A股上市，成為陜西省首家營業收入超千億元的上市公司。

在業績與現金流雙雙承壓時刻，雖然老牌國企的底盤依然穩固，但資本市場的態度卻出現了明顯分化。

圖源：同花順

截至今年一季度，陜建控股集團持股24.99億股，占比 66.82%，持股數量保持不變。與此同時，市場化機構資金呈現流出態勢。據最新披露，南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF及廣發中證1000ETF三只指數基金均已退出前十大流通股東名單。

在業績滑坡與資金博弈的背后，陜建股份在2026年初迎來了核心管理層的全面洗牌，從董事長到總經理，公司高管團隊完成了“內部接棒”的權力交接。

1月26日，陜建股份召開第九屆董事會第一次會議，原董事長陳琦因換屆離任。接任董事長的是原總經理楊海生。楊海生長期深耕陜建體系內部，曾擔任陜建六建、華山國際工程等核心子公司一把手。同時，原副總經理韓軍鋒被提拔為新任總經理。韓軍鋒同樣出身陜建體系，此前曾擔任集團紀委副書記、人力資源部部長等職位。（文中截圖來自企業財報）