馬斯克SpaceX被批宇宙龐氏騙局，美國養(yǎng)老金被迫接盤，內(nèi)部人提早套現(xiàn)

關(guān)鍵信息：

• SpaceX被納入納斯達克100后，退休基金被動持有爭議升溫
• 6月26日納斯達克確認(rèn)納入，7月7日開盤前生效
• 首日股價跌6.8%至149.47美元，低于此前200美元高點
• 公司擬發(fā)債至少200億美元，后上調(diào)至250億美元再融資
• 指數(shù)基金被迫買入新成分股，普通儲戶被動承擔(dān)風(fēng)險

埃隆·馬斯克旗下太空探索技術(shù)公司SpaceX被指像“宇宙中最大的龐氏騙局”。在該公司被納入納斯達克100指數(shù)后，其股票進入了數(shù)以百萬計與退休儲蓄相關(guān)的基金；與此同時，本周股價也從早期高點回落。

這一指控的核心在于風(fēng)險：普通投資者可能在并未主動選擇的情況下，被動持有了SpaceX。這也引發(fā)了圍繞指數(shù)編制規(guī)則和被動投資機制的激烈爭論。

消息源于納斯達克6月26日的聲明。納斯達克表示，SpaceX將依據(jù)交易所針對新上市大盤股推出的新版快速納入機制，在7月7日開盤前被納入納斯達克100指數(shù)。

據(jù)報道，這項修訂后的規(guī)則于5月推出，目的是加快將符合指數(shù)市值門檻的超大型新上市公司納入指數(shù)。跟蹤納斯達克100指數(shù)的指數(shù)基金，必須買入基準(zhǔn)指數(shù)新增的成分股，無論其投資者是否聽說過這家公司。

在這一案例中，爭議在于，通過復(fù)制該指數(shù)的基金，美國通過退休計劃、養(yǎng)老金和大學(xué)捐贈基金進行儲蓄的人，正被自動帶入對SpaceX的持股之中。

SpaceX于6月12日上市，發(fā)行價為每股135美元。根據(jù)供改寫文章提供的信息，該股在被納入納斯達克100指數(shù)后的首個交易日下跌6.8%，報149.47美元，仍高于發(fā)行價，但低于此前一度超過200美元的高點，也低于6月12日開始交易時的150美元水平。這一較弱的表現(xiàn)令原本期待指數(shù)納入能更直接推升股價的投資者感到失望。

核心擔(dān)憂并不只是SpaceX股價波動較大，而是被動型基金如今必須買入一家估值、治理結(jié)構(gòu)和融資需求都可能仍在變化中的公司。供改寫文章稱，這實際上等于迫使美國人押注一場他們并未明確選擇參與的交易。

據(jù)報道，6月18日，SpaceX的承銷銀行正準(zhǔn)備至少200億美元的債券發(fā)行，隨后規(guī)模又提高至250億美元，用于再融資一筆過橋貸款，并支持公司向人工智能領(lǐng)域擴張。

報道稱，這筆債務(wù)交易獲得了巨大需求，但也引發(fā)了有關(guān)資本開支、再融資壓力以及投資者集中風(fēng)險的疑問。新增股權(quán)敞口與新增債務(wù)并存，使其資本結(jié)構(gòu)受到更多審視。

包括馬斯克在內(nèi)的內(nèi)部人士，以及據(jù)稱一些特朗普政府高級官員，可能因這次首次公開募股的結(jié)構(gòu)安排而比通常更早出售持股。原文同時指出，這一說法沒有獨立來源證實，因此應(yīng)謹(jǐn)慎看待。盡管如此，更廣泛的擔(dān)憂仍然存在：內(nèi)部人士可能更早實現(xiàn)套現(xiàn)，而指數(shù)基金和普通儲戶則需要持有更長時間。

納斯達克已于6月26日確認(rèn)將SpaceX納入指數(shù)，這一舉措會在該股于7月7日進入基準(zhǔn)指數(shù)時觸發(fā)一波被動買盤。

預(yù)計SpaceX在指數(shù)中的權(quán)重相對有限，但即便在主要基準(zhǔn)指數(shù)中占比較小，考慮到相關(guān)基金規(guī)模龐大，仍可能帶來可觀的資金流入。

還需要考慮市場背景。SpaceX表現(xiàn)不及預(yù)期當(dāng)天，納斯達克綜合指數(shù)下跌1.2%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.4%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.2%。

更廣泛的市場走弱或許緩和了沖擊，但在有關(guān)SpaceX融資計劃以及公司以較高債務(wù)支持?jǐn)U張雄心的報道出現(xiàn)后，投資者數(shù)周來已經(jīng)感到不安。

歸根結(jié)底，這件事涉及的不只是某一個令人尷尬的交易日，更關(guān)乎現(xiàn)代指數(shù)投資如何塑造企業(yè)權(quán)力。

如果一家超大型公司可以因規(guī)則調(diào)整而被納入退休基金，并因此獲得自動形成的買盤，那么至少在政治層面，市場結(jié)構(gòu)與市場操縱之間的界限就開始變得模糊。這正是當(dāng)前籠罩在SpaceX上方、且短期內(nèi)難以消散的不安。

作者：羅伯特·戈爾戈尼奧

來源：Elon Musk's SpaceX Accused of Being 'Universe's Biggest Ponzi Scheme' Over Retirement Fund Risks

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