北京
美國銀行分析師在即將到來的銀行財(cái)報(bào)季前夕發(fā)布了一份研報(bào)，指出覆蓋范圍內(nèi)的八家主要銀行第二季度每股收益有望雙雙超越其自身預(yù)期和市場共識(shí)。這種樂觀判斷的背后，是資本市場活動(dòng)強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持韌性，以及財(cái)富管理資金流入改善這三大驅(qū)動(dòng)因素在推動(dòng)2026下半年和2027財(cái)年盈利預(yù)測的上修。
根據(jù)該報(bào)告，分析師認(rèn)為摩根大通、花旗集團(tuán)、富國銀行、高盛、摩根士丹利、紐約梅隆銀行、道富銀行和北方信托這八家機(jī)構(gòu)都將交出好于預(yù)期的成績單。尤其值得注意的是，凈利息收入可能帶來上行驚喜，這在摩根大通和花旗身上體現(xiàn)得更為明顯；而摩根士丹利和北方信托更強(qiáng)勁的財(cái)富管理資金流入，同樣有望激起投資者的正面反應(yīng)。
美國銀行分析師特別指出，雖然市場上常常把交易收入和投行業(yè)務(wù)收入超預(yù)期看作一次性因素，不會(huì)輕易納入長期估值，但這次如果基礎(chǔ)營收趨勢持續(xù)走強(qiáng)，反而可能觸發(fā)更廣泛的盈利修正。也就是說，投資者或許不得不重新評(píng)估那些原本被視作“非經(jīng)常性”的收入增長。
其中，摩根大通被該行視為進(jìn)入財(cái)報(bào)時(shí)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)最為不對(duì)稱的品種之一。投資者正密切關(guān)注管理層對(duì)當(dāng)前盈利水平的謹(jǐn)慎表態(tài)——此前高管層曾提醒，該行短期內(nèi)可能處于“過度盈利”狀態(tài)。不過，美國銀行仍看好資本市場收入對(duì)第二季度業(yè)績的支撐，并將其每股收益預(yù)測從5.48美元上調(diào)至5.59美元。
花旗集團(tuán)也被寄望延續(xù)向好勢頭。報(bào)告表示，該行保守的業(yè)績指引與強(qiáng)勁的經(jīng)營環(huán)境形成鮮明對(duì)比，資本市場收入有望推動(dòng)第二季度每股收益從之前預(yù)估的2.60美元升至2.65美元，而投資者還將觀察花旗在實(shí)現(xiàn)有形普通股權(quán)益回報(bào)率目標(biāo)方面的進(jìn)展。
富國銀行這邊，投資者焦點(diǎn)仍集中在凈利息收入增長以及該行能否在執(zhí)行更廣泛增長戰(zhàn)略的同時(shí)達(dá)成既定回報(bào)目標(biāo)。美國銀行維持對(duì)富國銀行第二季度每股收益1.72美元的預(yù)測，并強(qiáng)調(diào)，市場對(duì)富國銀行實(shí)現(xiàn)凈利息收入展望的信心，將是財(cái)報(bào)后股價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵。
至于摩根士丹利，分析師認(rèn)為其進(jìn)入財(cái)報(bào)季時(shí)已具備來自財(cái)富管理業(yè)務(wù)、交易業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)的正向動(dòng)能。投資者將密切關(guān)注財(cái)富管理板塊的凈新增資產(chǎn)增長，尤其是在近期多起首次公開募股及其職場業(yè)務(wù)整合效益持續(xù)釋放的背景下。報(bào)告同時(shí)暗示，美國銀行已進(jìn)一步上調(diào)了對(duì)摩根士丹利的若干預(yù)期（注：具體上調(diào)細(xì)節(jié)未被完整披露）。
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