北京
2026年6月，SpaceX以每股135美元登陸公開(kāi)市場(chǎng)，估值閃電般沖上2萬(wàn)億美元。聚光燈再一次打在埃隆·馬斯克身上——一個(gè)信念近乎偏執(zhí)、能讓虧損業(yè)務(wù)講出宏大故事的創(chuàng)始人。可就在上市前一年，這家火箭制造商凈虧49億美元。而它的“鏡像雙胞胎”亞馬遜，同一時(shí)間交出的成績(jī)單是：2025年?duì)I收7169億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)整整800億美元。
這兩大巨無(wú)霸的表面主業(yè)幾乎挨不上邊，一個(gè)統(tǒng)治線上零售，另一個(gè)穩(wěn)坐全球火箭頭把交椅。但如果把視線拉遠(yuǎn)，兩家公司就像同一套商業(yè)基因的不同表達(dá)：都是業(yè)務(wù)攤得極開(kāi)的企業(yè)集團(tuán)，都篤信把衛(wèi)星、云、芯片、廣告攪在一起能攪出更強(qiáng)的生態(tài)。它們正在多條戰(zhàn)線上迎頭相撞。
逐項(xiàng)拆開(kāi)看，亞馬遜在每一條重合賽道幾乎都是那個(gè)更賺錢、漲得更快的一方。
一、衛(wèi)星寬帶：兩家都指著低軌星座賣高速上網(wǎng)服務(wù)，一家已有Kuiper藍(lán)圖，另一家星鏈早已開(kāi)始收月費(fèi)。誰(shuí)先打穿全球家庭，誰(shuí)就能在下一波網(wǎng)絡(luò)接入紅利中占住管道。
二、云與AI基礎(chǔ)設(shè)施：兩邊都在重注昂貴的數(shù)據(jù)中心。亞馬遜AWS公共云已是現(xiàn)金牛，而SpaceX把算力基建的野心寫進(jìn)了一個(gè)叫Terafab的芯片項(xiàng)目，目標(biāo)是每年產(chǎn)出1太瓦的計(jì)算硬件。
三、自研芯片：亞馬遜的Trainium和Graviton處理器一季度年化收入跑速已破200億美元，幾乎是前一季度100億美元的一倍。SpaceX的Terafab計(jì)劃雖然畫出了年產(chǎn)1太瓦的藍(lán)圖，但還未見(jiàn)規(guī)模收入。
四、廣告業(yè)務(wù)：亞馬遜去年廣告營(yíng)收沖至686億美元，妥妥的利潤(rùn)引擎。SpaceX呢？其X平臺(tái)（前身為推特）被塞進(jìn)AI板塊，整個(gè)板塊去年運(yùn)營(yíng)虧損64億美元，用投資人Jim Lebenthal的話說(shuō)，“你基本上是在拿亞馬遜的估值去買一家收入只有它二十分之一的公司。”
估值數(shù)字確實(shí)刺眼。亞馬遜眼下交易在去年銷售額的3.6倍左右，遠(yuǎn)期市盈率約28倍。SpaceX的市銷率則高達(dá)97倍，背負(fù)深達(dá)49億美元的凈虧損。Lebenthal補(bǔ)了一刀：“SpaceX是一家酷到無(wú)與倫比的公司，他們做的每一件事都令人驚嘆。但我也不得不說(shuō)，它現(xiàn)在被嚴(yán)重高估了。”
不過(guò)，這一幕很難不讓人想起1997年的亞馬遜。當(dāng)年這家線上書店以每股18美元、4.38億美元估值上市，緊接著在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后股價(jià)暴跌90%，成了沒(méi)人敢要的燙手山芋。誰(shuí)又能想到，二十多年后它會(huì)膨脹成一間年賺800億美元的2.6萬(wàn)億美元帝國(guó)。眼下，人們用亞馬遜級(jí)的估值給SpaceX買單，押的恐怕不僅僅是火箭回收和星鏈，而是又一場(chǎng)超長(zhǎng)周期的翻版賭局。
特別聲明：以上內(nèi)容(如有圖片或視頻亦包括在內(nèi))為自媒體平臺(tái)“網(wǎng)易號(hào)”用戶上傳并發(fā)布，本平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)服務(wù)。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
![俄方?jīng)]想到：凍結(jié)俄幾千億的西方，連中方船只都不敢上，乖乖放行](https://nimg.ws.126.net/?url=http://bjnewsrec-cv.ws.126.net/big5481cedac29j00ti5ymd00kud000v900f3p.jpg&thumbnail=140y88&quality=90&type=jpg)
