上海銀行與“最大客戶”對簿公堂：8年恩怨，官司贏了，錢沒拿回！

文 | 中國金融網(CFN) 大河

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2026年7月6日，廣東省高級人民法院的一紙終審判決，為上海銀行與“寶能系”長達三年的第一場官司畫上了句號。

深圳托吉斯科技有限公司被判向上海銀行深圳分行償還借款本金25.8億元，外加利息、罰息、復利——光是截至2023年8月31日的罰息就高達2.38億元，此后還要按年利率7.5%繼續罰息至清償日。姚振華及寶能系相關主體，承擔連帶清償責任。

25.8億，贏了。

但上海銀行恐怕笑不出來。因為這25.8億只是130億追債大戲里第一場走到終局的官司。另外兩場——一筆73.76億、一筆30.08億——還分別卡在二審和一審路上。

而對面站著的那個人，是姚振華。這位潮汕大佬及其寶能集團背著的被執行總金額超過338億元，未履行金額近299億元，未履行比例高達88%。

法院判了，賬上沒錢可執行。

一場從“最大客戶”到“最大老賴”的8年恩怨，正在撕開上海銀行過去深度捆綁地產擴張的傷疤。

從“蜜月期”到“對簿公堂”：214億最大客戶是如何養成的

時間倒回2018年至2020年，那是上海銀行與寶能系的“蜜月期”。

彼時房地產烈火烹油，寶能系在上海銀行的貸款余額一度高達214億元，是該行單一最大客戶。銀行需要沖規模，大佬需要錢。雙方各取所需，你儂我儂。

2019年至2020年合作巔峰期，上海銀行對寶能系214億元的貸款敞口，幾乎相當于一家中型城商行的全部資產規模。

這場深度合作曾在2020年初掀起軒然大波。上海衡源企業實控人徐國良公開舉報，稱上海銀行向寶能集團違規發放265億元貸款，遠超單一客戶貸款不能超過銀行資本凈額10%的監管紅線。上海銀行隨即否認，稱授信均經合規審批。

但徐國良的舉報揭開的只是冰山一角。真正讓這段“蜜月期”變成“噩夢”的，是后來爆發的流動性危機。

130億怎么借出去的？三筆貸款，同一個擔保人

上海銀行今天追債的129.64億元，由三筆貸款構成。

第一筆，2018年。上海銀行通過信托通道，向寶能系旗下深業物流放款78億元，寶能集團和姚振華本人全額擔保。結果，73.76億元沒還上。

第二筆，2019年。上海銀行給寶能系并購融資平臺“深圳方瑞”發放31.34億元并購貸款，對方用旗下公司股權做質押。深圳方瑞只還了1.27億元，欠下30.08億元本金。2026年6月18日，上海銀行普陀支行將深圳方瑞告上法庭。

第三筆，2020年12月。上海銀行向托吉斯科技發放25.8億元固定資產貸款。托吉斯與寶能存在隱秘關聯——公司此前的實控人黃世龍曾在寶能集團供職，還在姚振華實控的“深圳市寶能文化”當過監事。

三筆貸款，三個不同的借款主體。但擔保方都指向同一個人——姚振華。

表面上看，這些貸款風控措施齊全：股權質押、不動產抵押、實控人連帶擔保。但當潮水退去，這些所謂的“安全墊”，薄得像紙一樣。

一場注定“贏了也拿不回錢”的官司

官司贏了，但錢能拿回來嗎？

業內人士指出，上海銀行“該筆債權的實際回收率大概率偏低，難以通過短期執行全額收回”。

數據觸目驚心——

截至2026年7月13日，寶能集團終本案件377件，執行總金額338億元，未履行金額298.79億元，未履行比例88%。

姚振華個人亦有20起涉及寶能集團的終本案件，執行總金額164億元，未履行比例約72%。這些債務絕大部分源于他為寶能系提供的個人連帶責任擔保。

這意味著什么？終本意味著法院都查不到可供執行的財產。數百億債務就此懸空。

寶能系的風險處置工作一直在進行，但舉步維艱。2025年，寶能計劃拍賣深圳寶能城10套核心房源，因無人接盤而撤回。中信信托處置寶能系14.08億元債權，抵押物為深圳南山區160套優質房產，即便采用無底價競拍，處置推進依舊緩慢。寶能系超504億元資產被司法凍結、質押受限，其中430.87億元為投資性房地產。核心資產無法流轉變現，徹底陷入“無錢還債、無資產可處置”的死循環。

上海銀行只是寶能系債務黑洞的冰山一角。作為寶能系核心融資平臺的鉅盛華，2021年年報披露：單年逾期有息債務金額達349.22億元，金額超千萬的逾期債務共計44筆，牽扯37家各類金融機構集體踩雷。

傷疤還在流血：房地產業不良率飆升近兩倍

這場追債拉鋸戰，也撕開了上海銀行過去深度捆綁地產擴張的傷疤。

2025年末，該行房地產業不良貸款率2.91%，較上年末的0.98%抬升1.93個百分點，增長近兩倍。

與此同時，公司貸款不良余額與不良率連續三年實現“雙降”——公司貸款不良余額115.58億元，較上年末下降1.87億元；不良貸款率1.35%，較上年末下降0.02個百分點。

房地產成了上海銀行資產質量最大的“定時炸彈”。

上海銀行在年報中表示，受個別存量風險業務影響，房地產業不良率較上年末有所提升，集團已落實差異化的管控政策，強化風險化解處置，整體風險可控。

130億買來的風控課

2026年7月6日，25.8億官司贏了。

但上海銀行恐怕笑不出來。

從2018年的78億通道貸款，到2019年的31億并購貸，再到2020年的25.8億固貸——8年時間，214億“最大客戶”變成了129.64億“最大老賴”。

三筆貸款，三個借款主體，同一個擔保人。表面上的股權質押、不動產抵押、實控人連帶擔保，在338億的被執行總金額面前，薄得像紙一樣。

前車之鑒：寶能集團終本案件377件，88%的債務未履行。這意味著上海銀行贏的25.8億，大概率只是賬面上的勝利。最終能追回多少真金白銀，仍是未知數。

很多人調侃，姚振華這波操作相當于讓上海銀行花了近130億，買了一堂血淋淋的風控課。

這堂課的核心教訓只有一句話：把所有的雞蛋——不，是130億的雞蛋——放進一個籃子里，哪怕籃子上綁著再多的“安全繩”，籃子破了，雞蛋一個都保不住。