北京
歐盟委員會近日以簡易并購審查程序批準了阿波羅基金收購佛瑞亞（Forvia）汽車內飾業務的交易。涉及法國Faurecia Interiors Holding、佛吉亞（上海）汽車內飾系統有限公司和美國Faurecia Interior Systems USA三家實體，預計2026年下半年完成交割。
這筆交易最早在4月27日宣布，企業價值18.2億歐元（約21.3億美元）。消息一出，佛瑞亞股價漲了3.5%，說明市場對這筆"賣子還債"的操作相當認可。佛瑞亞借此獲得至少10億歐元的凈債務削減，剩余業務將集中火力進攻座艙電子、ADAS和照明——這三個板塊在2026年北京車展后已經沒有人敢不跟。
被賣掉的這塊內飾業務體量不小：2025年營收約48億歐元，占佛瑞亞集團總收入約18%，全球19個國家擁有59座工廠、8個研發中心、超過3.1萬名員工。產品就是大家坐在車里看到的儀表板、門板和中央控制臺——技術含量不算高，但門檻在于規模、質量和客戶關系。
這是阿波羅在汽車Tier-1領域的第二個大平臺，上一個還是2022年私有化的天納克（Tenneco）。中間整整四年沒出手，選在2026年4月下注佛瑞亞內飾，時機有講究：底特律三巨頭在4月先后踩了電動化的剎車——通用暫停下一代Silverado EV、大眾查塔努加工廠計提6億美元ID.4減值、福特道格·菲爾德出走。
OEM的資本開支敘事從"電動化全速"切換成了"動力多元化"。而內飾恰巧是供應商體系里對動力路線最不敏感的——儀表板、門板、中控臺，不管燒油還是用電都得裝。
不止于此。每輛車的座艙內容量還在漲：大屏、氛圍燈、軟包材質、聲學處理，都在往內飾里塞。而內飾的資本密度遠低于電池、電驅和底盤，現金回報更穩定。對PE來說，想拿汽車行業的敞口又不想賭電動化時間表，內飾是最干凈的玩法。
這筆交易的另一個信號意義在于，阿波羅把18億歐元支票拍在桌上，等于告訴市場：Tier-1資產的重新定價已經開始。貝恩資本、凱雷、KKR自2023年以來都看過歐洲Tier-1的剝離機會但沒下手。阿波羅先開了價，佛瑞亞剩下的座椅、照明、歌樂電子等板塊就成了下一步的試金石。
ZF與Stellantis的底盤糾紛還沒解決，麥格納的電動化資本開支還在被公開市場盯著，德納、博格華納、彼歐都表示在搞資產組合評估——這些標的現在有了一個可以參考的估值錨。
對OEM來說，供應商端正在進入"少而大"的整合周期，談判桌對面的議價能力在往Tier-1方向回擺。阿波羅-天納克-佛瑞亞內飾這個組合，去跟福特或Stellantis談供應協議時，腔調已經不一樣了。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
