直擊協創數據股東會！董事長耿康銘回應：算力無閑置，300多萬購入設備市價已超1400萬

本文來源：時代周報 作者：黃嘉祥

“算力市場空間是巨大的，我們看得見需求，現在沒有哪一家的算力出現閑置?！眳f創數據（300857.SZ）耿康銘在回答時代周報記者提問時如是表示。

7月13日下午，協創數據召開2026年第六次臨時股東會，時代周報記者以投資者身份參會。在長達一個多小時股東交流環節中，耿康銘回應了本次定增、AI算力布局、存儲業務布局、算力過剩爭議、行業發展空間等市場關注話題。

近日，Meta宣布計劃將部分閑置AI算力對外出租，引發全球資本市場劇烈震蕩，市場由此產生算力過剩的擔憂。盡管Meta官方后來明確作出否認表態，同時拋出重磅擴張計劃，但市場的疑慮并未完全消散。

耿康銘回應稱，如果算力有過剩，可能就有閑置的，現在沒有看到這一現象。而國產GPU今年的銷售在1月份都賣完了。當前的算力需求，主要集中在AI模型訓練，等到推理應用階段，算力需求將迎來爆發式增長。

隨著AI算力需求持續走高，這家算力大牛股逐步加碼布局。時代周報記者據公告梳理，2025年3月至2026年2月，協創數據合計擬斥資322億元，采購高算力服務器。

近日，協創數據拋出總額不超過80億元的再融資計劃，加碼AI算力與高端存儲賽道。7月13日晚間，協創數據發布公告，股東會審議通過了《關于公司2026年度向特定對象發行A股股票預案的議案》等多項議案。

“我們花了這么多錢買設備，不僅僅是為了掙租（算力租賃）的這點錢，公司要找到更大的應用場景——智能體和機器人?！惫⒖点懻f。

時代周報記者攝

不曬訂單，“關鍵是保交付和供應”

“我希望大家不要老問我訂單怎么樣?！泵鎸σ晃还蓶|關于具體業績數字的追問，耿康銘直白得讓現場一度安靜。他解釋，在這樣一個難得的交流機會中，希望大家不要問敏感問題，涉及具體數字不能回復。

今年以來，多家A股上市公司跨界算力租賃賽道，市場競爭日趨激烈，資本市場頻繁涌現百億級算力合作大單。相比之下，作為算力龍頭的協創數據，沒有披露具體算力訂單公告，只是在投資者互動平臺回復稱“在手訂單充?！?。

耿康銘表示，考慮到公司更長遠的經營，今年一季度以來，公司對外宣傳進入相對保守狀態，公司向交易所申請豁免披露，不會再像其他公司那樣發布相關訂單合約公告，以減少外界的關注。當下算力緊缺，理論上再大級別訂單的合約都能簽，但意義不大，關鍵還是保交付和供應。

協創數據在定增預案中也提示，公司采購的部分高性能算力設備或部件原產于境外，公司算力服務器的采購數量及交貨時間不完全可控，存在交付數量低于預定數量或交付時間晚于預定時間或者無法交付的風險。

從傳統電子制造平臺到AI算力服務商，耿康銘花2年多的時間帶領協創數據完成了戰略轉型，公司也備受資本市場追捧，成為算力大牛股。

耿康銘在股東會上回憶，協創數據在2023年切入算力業務時，他在市場上和別人講未來算力服務器設備價格會漲3-5倍。“當時被同行笑了，被銀行認為我是騙子”?，F在來看，設備漲了4倍了。協創當年300多萬買的一臺設備，今天市價已超1400萬。

談及當下算力市場競爭，耿康銘笑著對時代周報記者說，協創當時300多萬買一臺設備，他們（競爭對手）現在要花1000多萬買，這就是協創的優勢。即便協創現在繼續購買設備，均價也遠遠低于現在新入局的企業。

在他看來，由于算力新入局者購買設備成本高，面臨的風險較大，但不要因為覺得大家算力做得不好，就代表協創也做不好。

在協創數據這次80億元的定增中，計劃46.86億元投向智算中心建設項目。

協創數據在公告中表示，公司與頭部客戶建立了長期穩定的合作關系，部分合作期限長達5年及以上，能夠有效保障項目的持續運營收益。同時，公司算力業務布局主要圍繞客戶需求、在手訂單、資金安排、項目收益測算及長期戰略布局審慎推進，建設項目與客戶需求精準匹配，項目收益的可預見性較高，投資回收確定性較強，有效降低了大規模算力基礎設施的投資風險。

“算存協同”的野心，尋找更大的應用場景

耿康銘十分看好算力產業的發展，他在股東會上多次提及未來算力需求至少還有一萬倍的空間。

“我認為一點都不夸張，看到需求就不覺得夸張了，當然現在也沒辦法自證?！惫⒖点懻f，他認同此前華為對算力需求的預測。

華為在2025年9月發布的智能世界2035系列報告中預測，到2035年，全球全社會的算力總量將增長10萬倍。

在耿康銘看來，算力已經是AI產業的基礎設施，成為一種生產要素?，F在的算力產業發展正如90年代的房地產行業。通常而言，一個產業周期60年左右，AI發展周期也會如此，前20年將保持高速發展。當AI應用產生收入的時候，才是行業的起點。

“人工智能落地產生收入有兩個方向，一個是超級智能體代替腦力勞動，一個是機器人代替體力勞動。”耿康銘表示，協創數據主要圍繞AI這兩大落地場景進行布局。

當下，協創數據已在北京、上海、烏蘭察布、廊坊、廣州、深圳、寧波等多地部署并運營算力中心，重點服務于頭部互聯網公司模型訓練推理、自動駕駛、生物醫藥等領域客戶。

“我們建立了這么大的算力集群，肯定不僅是為了掙租賃這點錢，而是要找到更大的應用場景——智能體和機器人?！惫⒖点懕硎?，這也是協創數據建立模型優化團隊的原因。

目前，協創數據自研的FCloud智能體訓推創新平臺已正式上線，面向具身機器人、生物制藥、芯片制造、金融等領域提供訓推服務支持；FCloud OmniBot 全棧式具身智能機器人開發平臺亦已上線。

耿康銘預測，當特斯拉機器人能進入家庭、接管部分家庭服務的那一天，將是整個行業真正的爆發點。隨著未來機器人產業爆發，預計公司一大部分收入將來自機器人領域。協創不會下場做機器人本體，而是“為機器人公司提供算力服務”。

耿康銘的野心遠不止于算力，還有同樣處于熱門賽道的存儲業務。

這次定增，協創數據計劃將18.14億元投向數據存儲拓展升級擴產項目。

協創數據稱，公司擬在現有存儲業務基礎上，進一步擴大現有存儲產品產能，特別是企業級SSD、企業級內存條等高端產品的產能規模，同時向上游封測環節延伸，豐富產品類型。

耿康銘說，近期存儲芯片市場波動劇烈，消費級產品價格下跌，而企業級的產品價格上漲，這也是協創布局企業級存儲產品的原因?！肮臼前凑招枨髞碣徺I，不會去掙存儲本身的差價?！?/p>

“項目建成后，將有效強化與公司智能算力業務的協同效應，提升存算一體化設計與部署的綜合競爭力。”協創數據稱。

大舉擴張下，協創數據的負債率也隨之攀升。截至2026年3月末，公司的資產負債率高達85.89%，有息負債達259億元。這次定增，協創數據擬將15億元用于補充流動資金及償還銀行貸款，以優化財務結構，降低流動性風險。

對于如何平衡擴張與高負債，耿康銘對時代周報記者說，“那是外界認為高負債，我相信銀行的風控，遠比投資者考慮得多?！?/p>

談及企業瓶頸，耿康銘說：“幾乎天天都遇到瓶頸，我們經營了三十年，遇到很多次生死存亡的關口。遇到問題，解決就是了?！?/p>