創新藥板塊迎全球共振，科創創新藥ETF國泰（589720）大漲6%

全球資金正從單一AI主線向具備產業兌現能力的創新藥擴散，生物科技逐步成為成長資產的重要配置方向。與此同時，2026年ASCO年會國產創新藥13項LBA入選創歷史新高，國產創新藥臨床數據密集驗證全球競爭力。

科創創新藥ETF國泰（589720）大漲6%，成分股覆蓋30家科創板創新藥公司，20cm漲跌幅限制賦予更強彈性，是把握本輪創新藥板塊價值重估的核心工具。

【創新藥板塊迎全球共振，創新藥板塊迎來估值修復與數據兌現雙擊】

海外創新藥板塊提振顯著，專利懸崖驅動的并購浪潮（2026上半年并購總額已超1300億美元）、FDA監管態度明顯放松靈活化、創新周期多靶點協同突破。Keytruda、Opdivo等重磅品種將在2028年面臨專利到期，數千億美元收入缺口驅動MNC持續依賴外部收購填補管線。海外創新藥板塊火熱驅動A股資金回補創新藥板塊。

ASCO 2026成為國產創新藥數據驗證的關鍵節點。東北證券指出，本屆ASCO共有12家中國藥企13項研究入選LBA，數量與企業參與度均創歷史新高。康方生物HARMONi-6 OS中期分析HR達0.66，依沃西單抗聯合化療組中位OS 27.9個月對比對照組23.7個月顯著獲益，為直接對標K藥的HARMONi-3全球III期提供重要參考。迪哲醫藥舒沃替尼在1L EGFR exon20ins NSCLC中位PFS達10.3個月（對照組7.5個月），ORR 58.9%（對照組31.1%），有望改寫該靶點一線治療格局。信達生物IBI363在1L PD-L1陰性/低表達NSCLC中ORR達86.4%、DCR達100%，聯合療法的優異數據為后續全球開發奠定基礎。優質臨床數據密集披露，正成為板塊新一輪估值重估的核心催化。

【基藥目錄首納創新藥+醫保初審擴容，政策從“鼓勵創新”走向“全面可及”全鏈條】

2026版基藥目錄首次將創新藥作為遴選方向，政策支持已從審評審批、醫保準入延伸至基層配備全鏈條。華泰證券指出，7月9日衛健委發布新版基藥目錄，新增品種116種，首次將創新藥納入遴選機制，榮昌生物泰它西普、康諾亞司普奇拜單抗、先聲藥業依達拉奉右莰醇、石藥集團丁苯酞4款國產一類創新藥成功入選。衛健委明確后續將進一步縮短創新藥從上市到納入基藥目錄的周期，并加強醫保目錄與基藥目錄協同，對符合條件的基藥品種優先優化醫保甲乙分類，減輕患者支付負擔。創新藥從上市到納入醫保、納入基藥、基層放量的完整商業化路徑正在加速打通。

醫保談判初審申報品種數量再創新高，“基本醫保+商保”雙目錄銜接更加緊密。興業證券數據顯示，2026年醫保目錄調整共收到企業申報資料818份，涉及674個藥品通用名，基本目錄外通過初審334個、目錄內223個，商保創新藥目錄外通過初審53個，形式審查通過率大幅提升。東北證券強調，中國創新藥企整體銷售費用率穩步下降，體現行業從銷售驅動向優質管線驅動轉變，而研發投入保持穩定，科研創新能力持續驅動。隨著海外BD全面鋪開，中國創新藥管線成本得以與全球藥企共同分擔，同樣的研發投入正撬動更多優質管線，創新藥板塊盈利能力持續改善。

【CXO新簽訂單加速+大癌種數據密集讀出，基本面從“估值驅動”轉向“業績兌現”】

CDMO新簽訂單保持高增長，多肽、ADC、雙多抗等新分子進入快速放量期。東吳證券數據顯示，22家CXO上市公司2026Q1收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤同比增速分別達18.63%、21.88%、63.48%，增長持續提速。隨著創新藥投融資環境改善，臨床前CXO新簽訂單高速增長，臨床CRO新簽訂單量價齊升，新分子CRDMO需求持續旺盛。

2026-2027年國內近10項大癌種適應癥陸續撞線，海外全球多中心III期臨床同步推進。雙抗、ADC等賽道進入數據密集披露期，WCLC2026（9月）與ESMO2026（10月）臨近，多項關鍵臨床數據有望讀出。全球首個雙抗ADC已獲批上市，食管鱗癌、三陰性乳腺癌等大癌種適應癥有望陸續獲批。中國創新藥企A股2025年扣非歸母凈利潤同比增速達133.4%，2026Q1達39.6%，H股2025年歸母凈利潤同比增速達147.5%，降本增效與創新升級并重，板塊正從“估值驅動”轉向“業績+全球化兌現驅動”。

科創創新藥ETF國泰（589720）跟蹤上證科創板創新藥指數，成分股覆蓋30家科創板創新藥公司，20cm漲跌幅限制賦予更強彈性。在全球生物科技重估、ASCO數據密集催化驗證國產創新全球競爭力、政策支持從“鼓勵創新”走向“全面可及”全鏈條、CXO訂單加速驗證基本面改善的四重驅動下，該ETF是投資者把握創新藥板塊估值修復與價值重估機遇的核心工具。

風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。