四川
閱世如閱卷，下筆有錦書
在這里，聽見中國走向世界的號角贊
近日 AI 行情持續走弱，韓國股市作為 AI 行情風向標，一路跌到熔斷，近一個月累計跌幅達 25%，正式進入技術性熊市。
A 股這邊，上證指數跌破年線，科創 50 也出現回調跡象，AI、商業航天相關板塊跌幅慘烈。就連 Minimax 這種實打實的 AI 大模型企業，因大規模解禁，4 個月內股價跌近 80%。
科技股回調，40%-70% 的跌幅都屬于正常區間。此前我多次提示過，科技板塊存在回調風險，就算美光業績翻倍增長，也未必能帶動行情走高。
大家一定要分清手里的企業是真科技還是偽科技，提前評估持倉風險。這波回調的誘因不少，先給大家掰扯清楚。
美聯儲加息傳聞是第一個導火索。據資深記者透露，多位美聯儲理事希望 7 月重啟加息，將去年降息的幅度全部補回來。不管消息真假，這類言論一出，市場往往會出現短期回調。
霍爾木茲海峽的不確定性也是一大因素。伊朗近日又稱將關閉海峽，每次此舉都會推高油價，進而拖累股市表現，市場對此已經形成了一定的慣性反應。
第三個也是最值得警惕的點，是美股科技巨頭的現金流壓力。
最后是韓股傳來的利空信號。韓國投行發布研報看空 SK 海力士，稱其二季度利潤不及預期，因長期協議拉低產品售價。作為 AI 存儲芯片核心龍頭，海力士的負面評級直接引發板塊大跌。
其實多數利空都是短期擾動，真正的核心還是科技巨頭的資本開支能力。
按照當前美國經濟狀況，大幅加息的可能性不大，市場波動更多是情緒影響。但巨頭們的錢袋子能撐多久，直接決定 AI 行情的走向。
AI 牛能否持續，核心看兩大指標。一是科技巨頭的資本開支是否能持續，畢竟當前 AI 硬件企業的訂單基本都來自巨頭；
二是企業的業績兌現情況，當年互聯網泡沫破裂，就是從巨頭集體業績不及預期開始的。
接下來的一個多月，多家美股科技企業將密集發布財報，臺積電、阿斯麥的財報也值得重點關注，這些數據能直接反映 AI 產業鏈的真實需求。
另外，7 月 16 日長興存儲上市，其帶來的市場吸血效應也需要警惕。
綜合來看，在美股半年報發布、長興存儲上市前，科技板塊短期還是多看少動，留足現金倉位，不要重倉出擊。
當然，數字 AI 的調整不代表物理 AI 沒有機會，但兩者銜接的過程中，科技板塊出現回調是大概率事件。不管未來有多好，節奏一定要把握好。
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