DeepSeek最新估值4800億，梁文鋒身家2400億登頂全球AI首富

三個月估值翻七倍，從“零融資”到?jīng)_刺IPO， DeepSeek的急轉(zhuǎn)彎背后是何原因？

在完成首輪500億融資僅六周后，中國大模型獨角獸 DeepSeek（深度求索） 再次站上資本市場的風口浪尖。

7月15日，據(jù)“鞭牛士”報道，DeepSeek已正式啟動 首次公開募股（IPO） 的籌備工作，計劃在中國內(nèi)地資本市場上市，最快有望于2026年內(nèi)提交上市申請，目標在2027年正式掛牌。與此同時，公司正在推進新一輪私募融資，投前估值約 710億美元 （折合人民幣約4800億元），較首輪融資后的520億美元估值上漲約37%。

從時間線來看，DeepSeek的估值攀升速度令人矚目。今年4月剛開始接觸外部資本時，市場傳聞的估值為100億美元；6月首輪融資投后估值躍至約500億美元；7月中旬第二輪啟動，投前報價已達710億美元。 三個月內(nèi)翻了七倍 。

隨著估值的攀升，據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)顯示，創(chuàng)始人梁文鋒個人身家已從約167億美元飆升至 360億美元（折合人民幣約2439億元），成為全球AI模型創(chuàng)始人中身家最高的一位。

梁文鋒此前長達近三年堅持零外部股權(quán)融資，研發(fā)、算力采購等全部成本均由母公司自有收益承擔。從“不差錢”到密集融資、沖刺IPO，到底發(fā)生了什么？

01

從拒絕外部融資到“沖刺IPO”，僅用了三個月

三個月前，梁文鋒還是一家“拒絕融資”公司的創(chuàng)始人。這家公司叫DeepSeek。

此前近三年，這家從幻方量化孵化出來的AI公司，一直靠母公司的自有收益養(yǎng)活自己。梁文鋒曾在內(nèi)部多次表態(tài)：不接受外部融資，不稀釋股權(quán)，不被任何人的商業(yè)化時間表綁架。即使2025年初 R1模型引爆全球市場 后，他依然沒有松口。

但2026年春天的AI賽道，已經(jīng)變了天。推理算力成本指數(shù)級上升，單靠一家量化公司的利潤，再也扛不住 萬卡集群的燒錢速度 。

2026年4月17日，科技媒體The Information爆出消息：DeepSeek正以超100億美元估值尋求首輪融資，計劃募資至少3億美元。

融資消息從傳聞變成事實，只用了不到六周。5月底，DeepSeek完成首輪外部融資，金額約70億至74億美元（約合人民幣500億元），投后估值520億美元。這是中國科技初創(chuàng)企業(yè)有史以來最大的一筆首輪融資。

出資方名單堪稱豪華：梁文鋒個人掏出200億元，為最大單一出資方；騰訊出資100億元；寧德時代體系出資50億元；京東、網(wǎng)易、IDG資本各30億元；國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金也以子公司名義參與。

交割在6月初完成。隨著估值的攀升，據(jù)彭博億萬富翁指數(shù)測算，創(chuàng)始人梁文鋒個人賬面身家已從約167億美元飆升至360億美元。該榜單統(tǒng)計口徑僅覆蓋主營大模型的 AI 初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人，在此范疇內(nèi)其成為身家最高者；上述財富基于一級市場估值測算，尚未實際變現(xiàn)。

首輪融資結(jié)束僅六周后，DeepSeek又啟動了新一輪融資。

據(jù)英國《金融時報》7月14日報道，公司已開始接觸新投資者，投前估值約710億美元（約合人民幣4800億元），較首輪投后上漲37%。計劃募資至少100億元，實際可能數(shù)倍于此。

三個月內(nèi)，估值從100億美元傳聞起步，到520億，再到710億，翻了七倍。

僅過去一天，2026年7月15日，“鞭牛士”報道，DeepSeek已與會計師事務(wù)所和投行顧問密集接洽，力爭在2026年12月底前完成財務(wù)報告。上市申請預(yù)計在2026年底或2027年初提交，目標2027年正式掛牌。不過目前交易所、募資額、承銷商均未最終確定。

按新一輪投前估值測算，首輪投資者騰訊、京東的賬面浮盈已達約37%。

02

被稱為AI界“拼多多”，離賺錢還有多遠？

從宣稱不接受外部融資到獲得AI行業(yè)迄今最大規(guī)模的私募融資，這一節(jié)奏變化背后，一個直接原因是 行業(yè)資金需求正在快速上升 。

目前，全球主要AI公司均在擴大資本支出。OpenAI持續(xù)推進數(shù)據(jù)中心建設(shè)；Anthropic獲得亞馬遜和谷歌投資；馬斯克旗下xAI則正在建設(shè)超級算力中心。公開數(shù)據(jù)顯示，僅訓(xùn)練下一代大模型所需的GPU、數(shù)據(jù)中心和電力投入，就已經(jīng)進入 百億美元級別 。

國內(nèi)AI行業(yè)也在同步進入高投入階段。今年以來，包括阿里、騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)平臺持續(xù)增加AI基礎(chǔ)設(shè)施支出，多地 智算中心項目 密集啟動。工信部此前披露的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)智能算力規(guī)模近兩年保持高速增長。

在這一背景下，DeepSeek開始對外融資，被認為與 算力擴張需求 直接相關(guān)。本輪融資的主要用途包括增強算力能力、擴大研發(fā)團隊以及改善員工激勵體系。

DeepSeek目前作為行業(yè)頭部有極高的關(guān)注度，但作為非公眾公司，也有著極高的神秘度，營收體量、盈利情況等我們還不得而知。

但DeepSeek之所以受到行業(yè)追捧，與其商業(yè)模式的特殊性有著分不開的關(guān)系。

與OpenAI等閉源大模型廠商不同，DeepSeek將模型權(quán)重向全球開發(fā)者開源，遵循 MIT License ，允許用戶通過蒸餾技術(shù)借助R1訓(xùn)練其他模型。但商業(yè)化的核心路徑并非出售模型本身，而是通過API按量付費和企業(yè)訂閱兩種方式向B端客戶提供服務(wù)。

API調(diào)用服務(wù)是指開發(fā)者和企業(yè)按Token用量付費，這是最核心的收入來源。據(jù)DeepSeek官網(wǎng)顯示，2025年1月時，API的定價每百萬輸入tokens 1元（緩存命中）/4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens 16元。這個收費相當于當時OpenAI o1運行成本的約 三十分之一 。

北京社科院副研究員王鵬認為，“在成本方面，DeepSeek以較低的成本實現(xiàn)了高性能的AI模型，這使得其在市場競爭中具備了顯著的優(yōu)勢。據(jù)相關(guān)報道，DeepSeek僅用OpenAI o1模型3%-5%的成本就達到了同等性能。”

“DeepSeek-V3訓(xùn)練成本低，主要是因為它用了一些聰明的方法，比如只激活模型里需要的那部分，還有用更少的計算精度但不影響結(jié)果。具體策略包括，減少數(shù)據(jù)量，降低內(nèi)存；精選數(shù)據(jù)，高效訓(xùn)練；知識蒸餾，加速學(xué)習(xí)。這樣，它就可以用更少的電腦和時間來訓(xùn)練。”深度科技研究院院長張孝榮表示。

事實上，AI成本的下降是讓DeepSeek能夠從諸多大模型中脫穎而出的重要原因。DeepSeek也因此被迅速冠以 “AI界拼多多” 之稱。

2025年3月，DeepSeek首次公布V3/R1推理系統(tǒng)的商業(yè)化數(shù)據(jù)。根據(jù)官方披露，若所有Token的輸入和輸出全部按照DeepSeek-R1的定價計算，理論上每日總收入可達56.2萬美元，日均GPU成本為8.7萬美元，日盈利47.5萬美元，成本利潤率高達545%。按此推算，年化理論收入約2.05億美元。

不過DeepSeek方面也坦承，實際收入低于理論值。V3定價更低、收費服務(wù)只占一部分、夜間還有折扣。若考慮V3定價、夜間打折等因素，付費token占比50%情況下測算 成本利潤率有望達到108% 。

隨著AI大戰(zhàn)的發(fā)展，目前各個平臺也進入了“卷價格戰(zhàn)”的階段。2026年5月22日，在低價的基礎(chǔ)上，DeepSeek宣布V4-Pro模型API價格 永久下調(diào)75% ，緩存命中輸入價格降至0.025元/百萬Token，未命中輸入3元/百萬Token，輸出6元/百萬Token。原定6月恢復(fù)原價的限時優(yōu)惠直接變成了永久降價。這一價格在全球范圍內(nèi)處于絕對低位。

2026年5月下旬，全球最大AI模型API聚合平臺OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，DeepSeek-V4-Flash單周調(diào)用量達3.43萬億Token，環(huán)比暴漲66%， 首次登頂全球第一 。

但從全球競爭格局來看，差距仍然顯著。據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2026年第一季度，全球大語言模型用戶總數(shù)突破38億，總收入約207億美元。Anthropic以31.4%的收入份額位居榜首，OpenAI和谷歌分別以29%和12.1%緊隨其后。

國內(nèi)市場中，豆包以3.45億月活用戶遙遙領(lǐng)先，千問以1.66億緊隨其后，DeepSeek以1.27億位居第三。

03

創(chuàng)始人為高考狀元，還管理百億基金

在受到全球關(guān)注的DeepSeek背后，是一位“數(shù)學(xué)神童”“高考狀元”的 “知識造富”故事 。

梁文鋒出生于1985年，來自湛江市吳川市，從小成績優(yōu)異，在吳川一中完成了初中、高中學(xué)業(yè)，在初中時期就學(xué)完了高中數(shù)學(xué)，自學(xué)大學(xué)的數(shù)學(xué)。2002年，梁文鋒以吳川一中 “高考狀元” 的成績考上浙江大學(xué)本科電子信息工程專業(yè)，于2006年考取浙江大學(xué)信息與通信工程專業(yè)研究生。

畢業(yè)后，2013年，梁文鋒與大學(xué)同學(xué)徐進共同創(chuàng)立了杭州雅克比投資管理有限公司，并在2015年成立了杭州幻方科技有限公司，主要致力于通過數(shù)學(xué)和AI進行量化投資。所謂量化投資，就是用設(shè)定的數(shù)學(xué)模型和AI進行自動投資，由機器和AI做決策。

2017年，幻方量化宣稱實現(xiàn)投資策略全面AI化。2018年幻方量化首次獲得私募金牛獎。直到2021年，幻方量化的管理規(guī)模突破千億。巔峰時期，國內(nèi)私募行業(yè)還有“北九坤，南幻方”之稱。

不過，也是在這一年，幻方量化業(yè)績出現(xiàn)波動，低風險對沖產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，其中有些年內(nèi)跌幅超8%。還創(chuàng)出了10.66%的歷史最大回撤。

2021年12月28日，幻方量化在官微發(fā)布說明，向投資者致歉，解釋稱“長周期持股波動和量化策略同質(zhì)化嚴重，是其近期表現(xiàn)不佳的主要原因，公司正在調(diào)整策略以適應(yīng)市場環(huán)境變化。”

2022年，幻方量化整體收益率僅0.38%。到2023年10月，據(jù)“搜狐財經(jīng)”報道，幻方量化市場人士回應(yīng)稱，“幻方量化當前的基金管理規(guī)模是400多億元，這個規(guī)模目前來看是策略比較合適的規(guī)模。”

天眼查顯示，幻方量化的機構(gòu)主體為浙江九章資產(chǎn)管理有限公司，由梁文鋒持股85%，鄭達韡、徐進分別持股7.5%。

圖源：天眼查

“我們看到的是中國AI不可能永遠處在跟隨的位置。我們經(jīng)常說中國AI和美國有一兩年差距，但真實的gap是原創(chuàng)和模仿之差。如果這個不改變，中國永遠只能是追隨者，所以有些探索也是逃不掉的。”梁文鋒在接受“暗涌waves”采訪時表示。

據(jù)“量子位”報道，梁文鋒已向潛在投資者明確表示，公司將繼續(xù)優(yōu)先推進突破性人工智能研究，追求通用人工智能（AGI），而非短期商業(yè)化變現(xiàn)。

此次融資，正如一位網(wǎng)友所感嘆的：“騰訊和京東拿出了數(shù)十億美元，卻沒有投票權(quán)，而且5年內(nèi)不能退出。這足以說明梁文鋒現(xiàn)在擁有多大的談判籌碼。除非你已經(jīng)是這個賽道里‘非投不可’的唯一玩家，否則沒人能拿到這樣的融資條款。”

在AGI的漫長賽道上，這或許只是一個開始。你對DeepSeek的故事有何看法？歡迎下方留言討論。

本文基于公開報道整理撰寫，數(shù)據(jù)截至2026年7月。文中涉及財務(wù)數(shù)據(jù)均來源于公開披露文件，不構(gòu)成任何投資建議。股市有風險，投資需謹慎。