埃隆·馬斯克迎來全新對手：小鵬在三條賽道同步挑戰特斯拉

特斯拉今年夏天最強勁的競爭者不在美國底特律，而來自中國。更關鍵的是，雙方打響的三場關鍵戰役，賽道早已超越傳統電動汽車市場。

長期以來，馬斯克反復向投資者傳遞一個核心觀點：特斯拉不只是一家車企，本質是人工智能企業，造車只是副業；公司真正價值寄托在人形機器人、無人駕駛出租車，以及支撐所有業務的底層軟件系統上。

華爾街接受了這套敘事。截至7月中旬，特斯拉市值大約1.43萬億美元，對應常態化盈利市盈率接近200倍。如此高估值成立的前提只有一個：短時間內，沒有競爭對手能夠復刻特斯拉規劃的人工智能藍圖。一旦市場出現實力相當的追趕者，特斯拉超高估值邏輯就會被動搖。

以往，新興挑戰者大多被資本市場視作“有趣的追趕者”，不足以構成致命威脅。但如今局面正在改變。

《汽車新聞》一篇報道值得高度關注：中國廣州車企小鵬，上季度交付量達到特斯拉五分之一左右。小鵬對外釋放明確信號，計劃擺脫單純車企的定位，直接對標馬斯克，同步布局三大賽道：人形機器人、自動駕駛出租車，同時切入一條特斯拉尚未涉足的全新戰線。

1.同一套“實體人工智能”敘事，但發展路線截然不同

小鵬將自身重新定義為實體人工智能公司，和馬斯克的理念高度趨同：用于自動駕駛的機器視覺與人工智能模型，可以經過二次訓練，應用于人形機器人完成行走、搬運、交互等任務。

技術層面，小鵬自研圖靈推理芯片以及視覺語言動作模型（VLA），這套技術邏輯和特斯拉全自動駕駛系統思路相近：攝像頭捕捉畫面，人工智能直接輸出操控指令。

兩者最大分歧在于發展模式：特斯拉堅持全產業鏈自研、技術閉環，所有核心軟硬件全部內部消化。小鵬選擇開放路線：依托高德地圖搭建自動駕駛出租車網絡，和大眾聯合開發整車，并且計劃開源自家VLA人工智能模型。

7月16日，小鵬在慕尼黑舉辦L03緊湊型SUV發布會，小鵬歐洲品牌與產品負責人Sven De Smet在現場表態：“對我們而言，一切的核心都是實體人工智能。”這款新車歐洲定價，相比特斯拉Model Y最高便宜1萬美元。

2.三大正面戰場：人形機器人、自動駕駛出租車、飛行汽車

賽道1：人形機器人

多家媒體信息顯示，特斯拉2026年全年資本支出預計超過250億美元，投入覆蓋人工智能算力基礎設施、電池、Cybercab無人駕駛出租車與Optimus擎天柱機器人。小鵬今年計劃投入70億元人民幣（約合10億美元）布局實體人工智能相關業務。特斯拉在相關領域投入規模，近乎小鵬的25倍。

即便資金體量差距懸殊，兩家關鍵項目落地時間表卻高度重合：

特斯拉弗里蒙特工廠計劃7月底至8月啟動Optimus擎天柱小批量試生產。馬斯克也坦誠，Optimus初期產能速度會非常緩慢，整套技術仍處于全新探索階段。

小鵬則設定目標，力爭在2026年底實現高階人形機器人規模化量產。

賽道2：無人駕駛出租車（Robotaxi）

落地競賽同樣已經開啟。7月10日，小鵬在廣州啟動自動駕駛出租車平臺內部員工測試，CEO何小鵬親自完成首次全程無人出行體驗；6月小鵬整車交付40126臺，創下2026年月交付新高。

特斯拉7月3日在邁阿密上線無人駕駛服務，這是繼得州、加州之后，美國第三個落地區域，運營范圍約14平方英里。

賽道3：飛行汽車——特斯拉完全空白的新戰線

這也是雙方競爭最大的變量。在這條賽道，特斯拉沒有任何對應的產品規劃。

小鵬旗下子公司Aridge正在研發模塊化飛行汽車。截至今年4月，該機型收獲超7000份訂單，絕大多數來自國內市場，目前等待國內航空監管機構審批落地。小鵬判斷，安全、具備性價比的飛行汽車，有望在5至10年內，在全球特定場景投入商用。

反觀特斯拉，沒有飛行汽車項目、沒有預售訂單，也沒有提交相關監管申報文件。

三條賽道布局帶來獨特戰略優勢：三大業務相互獨立，一條業務進展不及預期，不會徹底拖垮另外兩條業務。特斯拉估值主要依靠人形機器人與無人駕駛出租車兩大想象空間；為集中資源發展機器人業務，特斯拉甚至縮減Model S、Model X產能。

3.真正的威脅不在于搶占銷量，而是擊穿特斯拉估值邏輯

客觀來看，現階段小鵬距離全面戰勝特斯拉依然遙遠。據行業消息，小鵬機器人部門一個月內流失兩名高管，何小鵬只能親自接管該業務；2026年前五個月，這家車企利潤率僅1.5%，處于行業低位。當前小鵬市值大約140億美元，僅為特斯拉市值的1%，長期持續投入資金消耗戰壓力巨大。

但市場常常忽略一點：特斯拉超高估值，押注的不只是機器人、自動駕駛技術，而是獨家壟斷優勢。投資者默認，特斯拉是唯一能夠打通自動駕駛、人形機器人商業化落地的企業，未來可以掌握定價主動權。

小鵬并沒有單純爭奪電動汽車市場利潤，而是直接挑戰這套估值根基。只用特斯拉約4%規模的預算，小鵬對標相同的商業化時間表，同時拿出差異化開放路線。其中最大風險點在于開源策略：一旦小鵬VLA自動駕駛模型對外授權，自動駕駛技術就會變成所有車企都可采購的通用技術，特斯拉賴以支撐高股價的自動駕駛護城河將大幅削弱，這是馬斯克難以承受的局面。

特斯拉將在7月22日發布第二季度財報。多家機構預測交付數據表現向好，美國銀行已經上調相關業績預期。但本次財報最值得關注的數字，并非營收與汽車交付量，而是弗里蒙特工廠下線的Optimus擎天柱機器人數量。

這將是特斯拉和小鵬，第一次在相近時間節點，交出人形機器人量產進度答卷。

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