宗家還在內(nèi)斗，娃哈哈的夏天已經(jīng)“涼”了

作者 | 深水財經(jīng)社 倪大九

正值盛夏，飲料行業(yè)一年中的銷售旺季。

農(nóng)夫山泉、東鵬特飲、康師傅、統(tǒng)一、今麥郎、元氣森林等，但凡能叫得出名字的飲料品牌，都加入了“一元換購”的促銷大戰(zhàn)。

不過，作為國內(nèi)飲料行業(yè)的重量級玩家，娃哈哈的盛夏促銷活動并不多。一位超市老板甚至說“還以為娃哈哈倒閉了呢”。

娃哈哈近兩年頻頻刷屏的新聞并不是他們的業(yè)績，而是“遺產(chǎn)爭奪案”的進(jìn)展。

7月21日，香港高等法院作出最新裁定，駁回宗馥莉及建浩創(chuàng)投的上訴許可申請，18億美元匯豐銀行資產(chǎn)繼續(xù)凍結(jié)，還要宗馥莉支付25萬港元訴訟費。

這場曠日持久的遺產(chǎn)爭奪戰(zhàn)，在宗慶后離世一年多后仍在拉鋸，并且至今看不到盡頭。

家族內(nèi)戰(zhàn)的陰影之下，娃哈哈的市場陣地也正在加速失守，宗馥莉?qū)τ谕薰w系的重塑也撲朔迷離。

遺產(chǎn)案宗馥莉以攻為守

7月21日，香港高等法院上訴法庭公布裁決結(jié)果：駁回宗馥莉及建浩創(chuàng)投的上訴許可申請，維持2025年8月1日作出的資產(chǎn)保全及披露命令。

這意味著，建浩創(chuàng)投旗下涉及約18億美元的資產(chǎn)將“繼續(xù)凍結(jié)”，宗馥莉被禁止從中提取或抵押賬戶資產(chǎn)，保全效力維持至杭州中院相關(guān)訴訟最終處置完畢，或香港法院另行作出變更、解除保全命令為止。

根據(jù)判詞，宗馥莉一方此前提出了五項上訴理由，但上訴庭認(rèn)定全部都不具備合理勝訴可能性。

不僅如此，法庭還下令宗馥莉方向原告支付25萬港元的訴訟費。

這已經(jīng)是宗馥莉在香港司法戰(zhàn)線的第二次失利。

2025年9月，她的第一次上訴許可申請就被駁回，當(dāng)時法庭還批準(zhǔn)暫緩執(zhí)行披露令。

此番二次上訴再遭駁回，等于徹底關(guān)上了香港程序的救濟(jì)大門。

不過，香港法院的資產(chǎn)保全禁令為輔助性措施，只是裁定不讓宗馥莉動這筆信托資金，并沒有判定信托資金的歸屬，宗馥莉不能動筆前，三位私生子女也不能動。

真正絕對這筆遺產(chǎn)歸屬的是杭州中院的實體訴訟，截至目前該案的審理情況仍然是個迷，鑒于該案影響巨大，估計審理過程不會那么容易。

農(nóng)夫跑斷腿，娃哈哈“躺平”

每年夏天，都是飲品行業(yè)競爭最為激烈的時間段，各大品牌都各出奇招。

今年夏天的“促銷戰(zhàn)”比往年尤其猛烈。

農(nóng)夫山泉、東鵬特飲、康師傅、統(tǒng)一、今麥郎、元氣森林等品牌，都加入了“一元換購”的促銷大戰(zhàn)。

作為老牌國民飲料品牌的娃哈哈，卻一直在隔岸觀火，成為了這場促銷大戰(zhàn)的旁觀者，只針對部分“茶飲料”推出常規(guī)性掃碼贏金的活動。

不過，由于娃哈哈飲料的鋪貨量不大，甚至很多便利店的老板都對娃哈哈的促銷動作知之甚少。

深水財經(jīng)社走訪了南京市高鐵南站附近的幾家便利店發(fā)現(xiàn)，店里都沒有娃哈哈飲料（瓶裝水除外）的陳列。

問其緣由，有一家便利店店主表示：“從來沒見過娃哈哈的業(yè)務(wù)員過來推廣過，并且娃哈哈飲料喝的人少，所以也沒有主動進(jìn)貨。”

鹽城地區(qū)一零售批發(fā)商告訴深水財經(jīng)社，相比農(nóng)夫山泉，娃哈哈對業(yè)務(wù)員的考核不是很嚴(yán)格，半個月甚至幾個月才能見到娃哈哈的業(yè)務(wù)員一次。

該批發(fā)商還表示，娃哈哈的陳列活動、冰柜投放、常態(tài)化促銷相比農(nóng)夫山泉少得可憐，政策推送也完全被動，店主不打電話找，業(yè)務(wù)員絕不會主動上門推新品、講政策。

相反農(nóng)夫山泉的業(yè)務(wù)員，每天硬性要求拜訪幾十家門店，到店拍照打卡、檢查陳列是規(guī)定動作。

他們還會主動整理貨架、調(diào)整冰柜擺放、搭建地堆，陳列費、冰柜投放、買贈活動也會全程跟進(jìn)，售后響應(yīng)及時。

這種渠道運維層面的差距，直接體現(xiàn)在了終端銷量上。

吃老本的娃哈哈

2025年，借助宗慶后去世引發(fā)的國民情懷紅利，加上激進(jìn)的低價策略，娃哈哈在瓶裝水賽道一路狂飆。

馬上贏數(shù)據(jù)顯示，娃哈哈包裝水市占率從2024年4月的14.22%攀升至2025年8月的17.7%，多個季度反超怡寶，歷史性地坐上行業(yè)第二把交椅。

中泰證券研報也印證了這一點，截至2025年9月，農(nóng)夫山泉以33%份額穩(wěn)居第一，娃哈哈市占率同比提升2個百分點位居第二，怡寶下降3個百分點滑至第三。

那時候的輿論場上，“宗馥莉再造娃哈哈”的聲音不絕于耳。誰也沒想到，巔峰來得快，去得更快。

馬上贏監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度娃哈哈包裝水市場份額為16.63%，排名已經(jīng)滑落至第四位。

按照這個下滑勢頭推演，2026全年娃哈哈能否守住前三都是未知數(shù)，更遑論保住老二之位。

為什么娃哈哈為什么會掉得這么快？

因為2024-2025年的爆發(fā)式增長，很大程度上是宗慶后辭世引發(fā)的全民懷舊，消費者出于情懷買單；

同時娃哈哈以極激進(jìn)的價格殺入下沉市場，搶占了怡寶的腹地。

但這兩種驅(qū)動力都不可持續(xù)，真正可持續(xù)的增長，應(yīng)該來自產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道深耕，而這恰恰是娃哈哈目前最短的兩塊板。

娃哈哈上一個真正意義上的國民爆款營養(yǎng)快線，誕生于2005年，距今已超過二十年。

二十年間，農(nóng)夫山泉做出了東方樹葉、茶π、尖叫、水溶C100；元氣森林從零做到百億規(guī)模；東鵬特飲坐穩(wěn)功能飲料第二。

娃哈哈卻始終在吃老本，AD鈣奶、營養(yǎng)快線、純凈水三板斧砍了一年又一年。

一位娃哈哈研發(fā)員工向媒體透露，2024年底時，娃哈哈基本就不研發(fā)什么新品了。

接近宏勝集團(tuán)人士提供的一份宏勝集團(tuán)內(nèi)部文件披露了《3—4月各省經(jīng)銷商接貨問題的考核通報》，其中提到截至5月9日，全國合計報站23億，完成任務(wù)的66%，較同期仍負(fù)增長24%，發(fā)貨5.2億，僅完成任務(wù)的15%，較同期負(fù)增長83%。

經(jīng)銷商的反饋更為直接。5月12日，有千萬元級體量的大經(jīng)銷商向媒體反饋，今年以來其娃哈哈產(chǎn)品銷量同比下降了20%，存在壓貨的情況。

站在2026年中回望，娃哈哈的處境可以用“內(nèi)外交困”四個字概括。

內(nèi)部，遺產(chǎn)官司懸而未決，管理層動蕩，研發(fā)停滯；

外部，農(nóng)夫山泉全品類碾壓，怡寶反撲，元氣森林、東鵬各守賽道，新品類沒有突破口。

2026年的夏天還沒結(jié)束，但對娃哈哈來說，寒意已經(jīng)提前降臨。

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