證監會對湘財證券、國盛證券、廣發證券、紅塔證券、世紀證券、甬興證券、國融證券、國元證券亮出黃牌

文 | 中國金融網CFN 金捷

圖 | 微攝

7月31日，證監會一口氣亮了8張“黃牌”

先看一個時間點。

7月30日，中共中央政治局開會分析經濟形勢，明確提出“深化資本市場投融資綜合改革，提升資本市場韌性和信心”。

第二天，7月31日，證監會動手了。

湘財證券、國盛證券被立案調查。紅塔證券、世紀證券、廣發證券被出具警示函。甬興證券、國融證券、國元證券被責令改正。

一天之內，8家券商領罰。

這不是普通的監管動作。這是政治局會議定調“提升資本市場韌性”之后，監管層的第一次集中出手。8張罰單，兩路出擊——一路打賬戶實名制違規，一路打投行業務亂象。

賬戶實名制：兩個人用同一個賬戶炒股，券商到底管不管？

先講一個最基礎的規則：賬戶實名制。

《證券經紀業務管理辦法》說得明明白白：證券公司從事證券經紀業務，應當依法履行落實賬戶實名制要求。應當按照賬戶實名制要求，依法為投資者開立資金賬戶、證券賬戶。應當持續跟蹤了解投資者相關賬戶的使用情況，核實投資者賬戶使用是否實名。

翻譯成人話：誰開的戶，誰在用，券商得管。一個人用一個賬戶，天經地義。但兩個人用一個賬戶呢？一個人用別人的賬戶炒股呢？這種情況，券商不能裝不知道。

而湘財證券和國盛證券，恰恰撞在了這條紅線上。

7月31日晚間，湘財股份公告稱，子公司湘財證券收到證監會《立案告知書》，因涉嫌違反《證券經紀業務管理辦法》關于賬戶實名制等規定，被立案調查。

同一天，國盛證券公告稱，公司收到證監會下發的《立案告知書》，理由同樣是涉嫌違反賬戶實名制等規定。

立案調查是什么級別？不是簡單的“出具警示函”或“責令改正”，而是正式進入調查程序。根據《證券法》《行政處罰法》等法律法規，證監會可以調取資料、約談人員、全面核查。

這不是第一次有券商在賬戶實名制上栽跟頭。

2024年12月，北京證監局對信達證券出具警示函——賬戶實名制管理不到位，對部分電話回訪中表示賬戶非本人操作的客戶，未采取重新識別身份等措施。同月，深圳證監局對國信證券采取責令改正措施——部分賬戶實名制核查管控不充分。2026年1月，浙江證監局對浙商證券杭州分公司出具警示函——賬戶實名制管理不到位。

湘財證券自己也并非“初犯”。2026年4月，湖南證監局已對湘財證券采取出具警示函措施——經紀業務展業過程中風險揭示不足、對分支機構管控不到位。

屢教不改，那就不是警示函能解決的了。立案調查，意味著事態升級。

投行業務：6家券商，兩類罰單，一個病灶

另一路，是投行業務。

證監會一口氣對6家券商開出罰單，但處罰力度分了兩個等級。

第一等級：警示函（3家）

紅塔證券——質控現場核查不到位、保薦工作報告披露不充分、底稿驗收把關不嚴。

世紀證券——質控、內核把關不嚴，薪酬管理不規范。

廣發證券——質控部門獨立性不足、項目收費不規范。

這三家被出具警示函。監管要求它們加強投行業務內控管理，對相關責任人員進行內部問責。

第二等級：責令改正（3家）

甬興證券——承銷保薦項目盡職調查執行不到位，質控、內核把關不嚴格，薪酬管理不規范。

國融證券——承銷保薦項目盡職調查不到位，質控、內核把關不嚴格，報送材料審批管理不到位。

國元證券——承銷保薦項目盡職調查不充分，質控、內核把關不嚴格，廉潔從業問題排查整改不到位。

責令改正比警示函更重。三家券商不僅要自查整改，還要向屬地證監局提交書面問責報告。

更關鍵的是，監管沒有只罰公司，還罰了人。

甬興證券時任投行業務負責人金勇熊、國融證券時任投行業務負責人柳萌、國元證券時任投行業務負責人李洲峰，均被出具警示函。

“機構+負責人”雙罰——這是證監會正在全面推行的模式。出了事，公司跑不了，具體負責人也跑不了。

把6家券商的違規問題放在一起看，病灶高度一致：質控、內核把關不嚴。

紅塔證券的問題是質控現場核查“不到位”。廣發證券的問題是質控部門“獨立性不足”。世紀證券的問題是質控、內核“把關不嚴”。甬興證券、國融證券、國元證券的問題也集中在“質控、內核把關不嚴格”。

質控和內核，是投行業務的“守門員”。守門員不干活，前鋒（承銷保薦團隊）跑得再快也沒用。而這次集中處罰傳遞的信號很明確：守門員失職，不僅要罰俱樂部，還要罰守門員本人。

為什么要在這個時間點集中亮牌？

7月31日的集中處罰，不是孤立事件。

往前看，2026年6月，證監會主席吳清在陸家嘴論壇上明確表示：堅持監管“長牙帶刺”、有棱有角，健全覆蓋發行上市、持續監管、退市、機構、交易等資本市場全鏈條監管制度。

再往前看，全面注冊制落地后，保薦承銷業務擴容，投行執業質量成為監管重點。監管層多次強調，證券公司作為中介機構，應當嚴格履行勤勉盡責義務，扎實開展盡職調查，完善質控、內核等內部風控體系。

7月30日政治局會議提出“提升資本市場韌性和信心”，7月31日證監會就連發8張罰單。這不是巧合，是執行。

“韌性”從哪里來？從制度執行中來。制度寫在紙上沒用，得有人被罰、有人被查、有人被立案，制度才算真長了牙齒。

賬戶實名制不是新規定。投行質控也不是新要求。但過去，違規的成本太低，很多人不當回事。這次集中亮牌，就是要告訴全行業：規矩是拿來遵守的，不是拿來擺設的。

黃牌之后，紅牌還會遠嗎？

8張罰單，3張警示函、3張責令改正、2張立案告知書——這是證監會給8家券商亮出的“黃牌”。

黃牌的意思是：警告一次，下不為例。

但黃牌之后會不會有紅牌？取決于這些券商怎么回應。

湘財證券和國盛證券被立案調查，如果查實存在嚴重違規，下一步就是行政處罰——罰款、限制業務、甚至吊銷牌照。這不是危言聳聽。2026年，中天國富證券因在東旭光電2017年非公開發行項目中出具的財務顧問報告存在虛假記載，構成欺詐發行，被合計罰沒4305.28萬元，并被暫停財務顧問業務許可6個月。

4305萬的罰單、6個月的業務停擺——這是紅牌的顏色。

對于投資者來說，8張罰單傳遞的信號很清晰：監管正在動真格。那些靠“睜一只眼閉一只眼”吃飯的券商，好日子到頭了。那些把賬戶實名制當擺設、把投行質控當走過場的機構，遲早要付出代價。

回到7月30日政治局會議的那句話——“提升資本市場韌性和信心”。

韌性不是喊出來的，是罰出來的。信心不是吹出來的，是規矩立出來的。

8張黃牌已經亮了。誰會成為下一張紅牌的主人，時間會給出答案。