A股科技七巨頭誕生！

最近科技股漲幅強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板、深證指數(shù)紛紛創(chuàng)下本輪行情的新高。

有一個(gè)話題忽然就熱了起來(lái)，“誰(shuí)是A股的科技七巨頭”？

股民都知道，美股有“科技七巨頭”的說(shuō)法。

七巨頭指的是：英偉達(dá)、谷歌、蘋(píng)果、微軟、亞馬遜、Meta 、特斯拉。

它們合計(jì)市值超過(guò)15萬(wàn)億美元，占標(biāo)普500權(quán)重>35%，且都屬于當(dāng)下增速最快的AI算力、科技硬件等賽道，是推動(dòng)美股上漲的主力軍。

那么A股有沒(méi)有類似的標(biāo)的呢？

我們今天來(lái)研究一番。

目前A股有5300多家公司，我們?nèi)∏?%，也就是市值規(guī)模在前53名的公司進(jìn)行研究。

在過(guò)去一年中，股價(jià)漲幅在100%以上的個(gè)股有以下這些：

新能源：寧德時(shí)代（2萬(wàn)億，+110%）、陽(yáng)光電源（2700億，+147%）

AI算力：工業(yè)富聯(lián)（1.2萬(wàn)億，+278%）、中際旭創(chuàng)（9500億，+1060%）、新易盛（5800億，+1010%）、寒武紀(jì)（5600億，+136%）、長(zhǎng)飛光纖（3000億，+1111%）、東山精密（2900億，+510%）、天孚通信（2900億，+740%）、勝宏科技（2800億，+440%）

有色金屬：紫金礦業(yè)（9200億，+133%）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（4300億，+221%）、宏橋控股（3700億，+188%）

次新股：摩爾線程（3000億，+470%）、沐曦股份（2900億，+589%）

一共15只，它們是A股過(guò)去一年中帶動(dòng)各種指數(shù)漲幅最多的一批個(gè)股。

其中，最大的賽道是AI算力，合計(jì)8只，加上次新股的話，合計(jì)10只，占了總數(shù)的三分之二。

其次是有色金屬和新能源板塊，各占3只、2只。

既然講的是科技巨頭，那當(dāng)然要把有色金屬個(gè)股去掉了，所以剩下12只。

未盈利的兩只AI芯片次新股，摩爾線程和沐曦股份，也要去掉。

畢竟仍未盈利，現(xiàn)階段的上漲更多靠預(yù)期支撐。

就行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)，也比不上華為和寒武紀(jì)，未來(lái)不確定性較大。

那就只剩下AI算力和新能源的10只科技龍頭了。

再看它們過(guò)去三年（23-25）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)：

寧德時(shí)代：+43.58%、+15.01%、+42.28%、（今年Q1，+48.52%）

工業(yè)富聯(lián)：+4.82%、+10.34%、+51.99%

中際旭創(chuàng)：+77.58%、+137.93%、108.78%、（今年Q1，+262.28%）

新易盛：-23.82%、+312.26%、（2025年Q3，+284.37%）

寒武紀(jì)：+32.47%、+46.69%、+555.24%

長(zhǎng)飛光纖：+11.18%、-47.91%、+20.40%

東山精密：-17.05%、-44.74%、（2025年Q3，+14.61%）

天孚通信：+81.14%、+84.07%、+50.15%

勝宏科技：-15.09%、+71.96%、+273.52%

陽(yáng)光電源：+162.69%、+16.92%、+21.97%

可以看到，就業(yè)績(jī)?cè)鏊俚姆€(wěn)定性來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)、長(zhǎng)飛光纖、東山精密、陽(yáng)光電源，這4只是有問(wèn)題的。

1，工業(yè)富聯(lián)。

過(guò)去10年的業(yè)績(jī)?cè)鏊俣荚谡?fù)10%左右波動(dòng)，僅僅2025年大爆了一下。

過(guò)去業(yè)績(jī)長(zhǎng)期低迷，是因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以低端代工為主，毛利率極低。

毛利率基本在6-10%之間波動(dòng)，凈利率在3-5%之間。

也就是說(shuō)，它賺的就是個(gè)辛苦錢(qián)，沒(méi)有高利潤(rùn)率做支撐，增長(zhǎng)天花板是很低的。

可以對(duì)比一下，同樣是臺(tái)灣企業(yè)的臺(tái)積電，毛利率長(zhǎng)期維持在60%左右，凈利率維持在40%左右。

美股科技七巨頭的毛利率，英偉達(dá)71%、谷歌59%、蘋(píng)果48%、微軟68%、亞馬遜50%、meta82%、特斯拉18%。

只有特斯拉比較低，其它6個(gè)都在48%以上。

而且特斯拉的股價(jià)，也是七巨頭中近年比較拖后腿的，其市值1.46萬(wàn)億美元，已經(jīng)被博通（市值1.89萬(wàn)億美元）超過(guò)。

博通的毛利率68%，凈利率38%，同樣很高。

利潤(rùn)率高，說(shuō)明其在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)享有定價(jià)權(quán)，可以通過(guò)提價(jià)操作，維持長(zhǎng)期業(yè)績(jī)彈性。

在股市中，量?jī)r(jià)齊升，才是最大的股價(jià)催化劑。

如果只是單一的價(jià)升，或者量升，那么持續(xù)性都要差得多，只能短期股價(jià)爆發(fā)一下。

工業(yè)富聯(lián)的2025年業(yè)績(jī)爆發(fā)，是因?yàn)槟玫搅嗣绹?guó)科技巨頭的大量AI服務(wù)器代工訂單，實(shí)現(xiàn)短期業(yè)績(jī)爆發(fā)。

但較低的毛利率說(shuō)明，這個(gè)行業(yè)的門(mén)檻不高，能從事的企業(yè)很多。

像A股的浪潮信息、華勤技術(shù)、立訊精密，臺(tái)股的廣達(dá)、緯創(chuàng)等，都能做，都能通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)的方式搶走其訂單。

這是市場(chǎng)對(duì)工業(yè)富聯(lián)信心不足的主要原因，去年10月之后，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)一度大跌40%以上，波動(dòng)明顯更強(qiáng)。

一旦有什么風(fēng)吹草動(dòng)，資金就會(huì)首先跑路。

2，東山精密。

類似的問(wèn)題，東山精密也存在。

東山精密的長(zhǎng)期毛利率維持在12-15%之間，凈利率在1-7%之間。

比工業(yè)富聯(lián)略好一點(diǎn)，但也好不了多少。

就業(yè)績(jī)來(lái)看，東山精密過(guò)去9年波動(dòng)極大，有4年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)50%，3年負(fù)增長(zhǎng)，可謂大起大落的典范。

這說(shuō)明公司在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)同樣沒(méi)什么話語(yǔ)權(quán)。

但善于抓機(jī)會(huì)、踩風(fēng)口，一次又一次抓住機(jī)會(huì)扶搖直上。

但由于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要靠量，無(wú)法提價(jià)，因此風(fēng)口很短，每次持續(xù)性都只能維持一兩年。

根據(jù)最新業(yè)績(jī)預(yù)告，公司一季度實(shí)現(xiàn)盈利10-11.5億元，比上年同期增長(zhǎng)119.36%-152.27%。

這輪業(yè)績(jī)爆發(fā)，是因?yàn)楣救ツ晔召?gòu)索爾思光電并表，該子公司主打光模塊，有meta、谷歌等大客戶。

而上一輪業(yè)績(jī)爆發(fā)（2020年），則是因?yàn)槭召?gòu) MFLX，成為蘋(píng)果的PCB板供應(yīng)商。

剛好那一年，華為被制裁，蘋(píng)果業(yè)績(jī)大爆發(fā)，東山精密也跟著吃香喝辣。

但這種依靠收購(gòu)切入新賽道的打法，如果沒(méi)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的話，是很難長(zhǎng)久享受賽道紅利的。

3，長(zhǎng)飛光纖。

公司披露的過(guò)去三年業(yè)績(jī)：+11.18%、-47.91%、+20.40%。

放眼過(guò)去的9年，只有3年增速大于30%，另有三年負(fù)增長(zhǎng)大于30%。

都很普通。

去年以來(lái)，公司股價(jià)大漲10倍多，在A股頭部的1%公司中漲幅第一。

主要是因?yàn)楣饫w漲價(jià)的預(yù)期驅(qū)動(dòng)。

事實(shí)上，這輪光纖漲價(jià)是去年四季度才開(kāi)始的，反映毛利率上，去年前三季度的毛利率跟24年差不多，都是27-28%左右。

而去年四季度，單季毛利率一下子跳升到35.7%，提升了7-8個(gè)百分點(diǎn)。

另外再加上高端空芯光纖量產(chǎn)、海外數(shù)據(jù)中心用光纖需求增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)東數(shù)西算建設(shè)等一系列利好的刺激，推動(dòng)了股價(jià)的暴漲。

但其持續(xù)性能夠維持多久呢？

這是需要打個(gè)問(wèn)號(hào)的。

從本輪漲價(jià)的驅(qū)動(dòng)因子來(lái)看，國(guó)內(nèi)漲價(jià)幅度大于海外，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)東數(shù)西算全國(guó)算力網(wǎng)的建設(shè)需要更多的光纖。

而海外的數(shù)據(jù)中心建設(shè)，往往是獨(dú)立的。

海外需求彈性更大的，主要是內(nèi)部的光通信模塊和PCB等，光模塊＞PCB＞光纖。

從商業(yè)天花板的角度來(lái)看，在全球市場(chǎng)獲得高增長(zhǎng)，肯定強(qiáng)于單一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高增長(zhǎng)，可持續(xù)性會(huì)更強(qiáng)。

4，陽(yáng)光電源。

公司去年前三季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊俣疾徊?，分別為82.52%、55.97%、56.34%。

但全年數(shù)據(jù)忽然拉跨：21.97%。

從單季度來(lái)看，第四季度凈利潤(rùn)15.80 億元，同比-54.02%，環(huán)比- 61.90%。

這導(dǎo)致其去年四季度以來(lái)股價(jià)大幅殺跌。

追究原因，主要是因?yàn)樗募径扔?jì)提了大額資產(chǎn)減值，疊加國(guó)內(nèi)需求萎縮，導(dǎo)致相關(guān)營(yíng)收大幅下滑。

但整體來(lái)看，公司依然是光伏賽道上成長(zhǎng)性最好的公司。

過(guò)去9年，業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?0%以上的年份有4次，負(fù)增長(zhǎng)的年份僅有兩次。

且毛利率近年穩(wěn)定在25%以上，凈利率穩(wěn)定在13-15%之間。

這個(gè)穩(wěn)定性，在光伏賽道中是極其罕見(jiàn)的。

這推動(dòng)其股價(jià)，在最近十年（2017.4-2026.4），從4元漲到140元，漲幅高達(dá)35倍。

光伏賽道的大起大落特點(diǎn)眾所周知，但論穿越牛熊的能力，陽(yáng)光電源是最強(qiáng)的。

為什么陽(yáng)光電源的穩(wěn)定性，要比其它光伏企業(yè)更強(qiáng)呢？

我們對(duì)比一下光伏板塊目前市值前五的公司，它們的研發(fā)人員占比——

陽(yáng)光電源：總員工1.90萬(wàn)人，研發(fā)人員7625人，占比40.12%。

隆基綠能：總員工3.78萬(wàn)人，研發(fā)人員7000-8000，占比18-21%。

德業(yè)股份：總員工6044人，研發(fā)人員868人，占比14.36%。

通威股份：總員工5.57萬(wàn)人，研發(fā)人員5277人，占比9.47%。

晶科能源：總員工2.84萬(wàn)人，研發(fā)人員1874人，占比6.60%。

可以看到，陽(yáng)光電源的研發(fā)人員占比40%，比同行高出了一大截。

其它光伏企業(yè)更多體現(xiàn)的是制造業(yè)屬性，而陽(yáng)光電源的科技屬性要強(qiáng)得多，其所處的逆變器環(huán)節(jié)也更重算法與電力電子技術(shù)。

因此，陽(yáng)光電源在A股的科技巨頭評(píng)選中，是值得擁有一席之地的。

這樣，過(guò)去三年業(yè)績(jī)足夠出色的寧德時(shí)代、中際旭創(chuàng)、新易盛、寒武紀(jì)、天孚通信、勝宏科技，加上陽(yáng)光電源。

基本上，就是A股當(dāng)下的“科技七巨頭”了。

這里面，寧德時(shí)代和陽(yáng)光電源，雖然分別屬于電池、光伏賽道，但它們的本輪增長(zhǎng)都是靠的海外儲(chǔ)能需求的爆發(fā)。

而在昨天的文章中我們分析過(guò)，本輪儲(chǔ)能爆發(fā)的核心驅(qū)動(dòng)力之一，就是AI數(shù)據(jù)中心的配儲(chǔ)。

也就是說(shuō)，A股科技七巨頭的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，全部都是靠著AI。

這跟美股科技七巨頭的大趨勢(shì)是一致的。

其中，除了寒武紀(jì)一家，靠的是單一國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其它6家都是由海外需求爆發(fā)驅(qū)動(dòng)的。

寒武紀(jì)能夠擠進(jìn)來(lái)，一來(lái)是因?yàn)锳I芯片這個(gè)市場(chǎng)足夠廣闊，且55%的毛利率、30%的凈利率，也讓其擁有足夠強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性。

1，寧德時(shí)代，市值2萬(wàn)億，電池龍頭，今年Q1業(yè)績(jī)?cè)鏊?8.52%，海外儲(chǔ)能需求爆發(fā)；

2，中際旭創(chuàng)，市值9500億，光模塊龍頭，今年Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)262.28%，海外AI需求繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；

3，新易盛，市值5800億，光模塊龍頭，2025年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)231.24% ～ 248.86%，海外AI需求繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

4，寒武紀(jì)，市值5600億，AI芯片龍頭，2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)555.24%，國(guó)內(nèi)AI芯片自主可控需求爆發(fā)。

5，天孚通信，市值2900億，光器件龍頭，2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)50.15%，海外AI需求增長(zhǎng)。

6，勝宏科技，市值2800億，PCB龍頭，2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)273.52%，海外AI需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

7，陽(yáng)光電源，市值2700億，光伏逆變器龍頭，2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)21.97%，海外儲(chǔ)能需求增長(zhǎng)。

這是不是你心中的A股科技七巨頭呢？