30年一遇的史詩級(jí)行情！

存儲(chǔ)芯片板塊又一次出現(xiàn)史詩級(jí)暴漲！

繼上周五的美股，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)單日大漲5.5%，美光科技大漲15.49%后；

今天早盤，韓國(guó)股市SK海力士股價(jià)盤中漲幅擴(kuò)大至12%，市值一舉突破9000億美元大關(guān)，三星電子股價(jià)上漲5.96%，同樣創(chuàng)下歷史新高。

由于韓國(guó)股市，三星和海力士占了總市值的一半，這倆的暴漲直接將韓股干到了“觸發(fā)熔斷”的程度。

你就說夸不夸張吧！

A股芯片板塊也是同步大漲，漲幅10%以上的個(gè)股有20多只，包括瀾起科技、江波龍、長(zhǎng)川科技等千億龍頭。

存儲(chǔ)芯片為什么這么猛？

主要原因是近兩天傳出消息，全球科技巨頭正競(jìng)相向韓國(guó)存儲(chǔ)大廠SK海力士拋出“橄欖枝”，不僅紛紛提出投資為其新建生產(chǎn)設(shè)施，甚至主動(dòng)出資為其采購(gòu)昂貴的半導(dǎo)體核心設(shè)備。

這背后釋放的信號(hào)，是全球存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能的嚴(yán)重供不應(yīng)求。

核心驅(qū)動(dòng)力有四個(gè)：

第一，AI需求太猛了。

據(jù)業(yè)界數(shù)據(jù)，一臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)AI服務(wù)器對(duì)DRAM的需求是普通服務(wù)器的8倍，對(duì)NAND的需求是3倍。

這就導(dǎo)致，2026年全球66%的DRAM存儲(chǔ)器產(chǎn)能將被AI服務(wù)器獨(dú)占。

于是其它產(chǎn)能都被AI擠占了，層層蔓延，導(dǎo)致各個(gè)品類都缺貨，各個(gè)環(huán)節(jié)都在漲價(jià)，所有產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的企業(yè)都賺翻了。

第二，一季報(bào)結(jié)束后，所有巨頭的AI資本開支都上調(diào)了。

美國(guó)那邊，谷歌、亞馬遜、微軟與Meta四家科技巨頭已將2026年AI相關(guān)資本支出總額上調(diào)至7250億美元。

這個(gè)數(shù)字，較2025年創(chuàng)下的4100億美元紀(jì)錄飆升了77%。

也大幅超過了今年2月，業(yè)內(nèi)預(yù)估的6100億美元。

國(guó)內(nèi)這邊，傳言字節(jié)跳動(dòng)今年計(jì)劃資本支出超過2000億元人民幣，較年初的計(jì)劃大幅增加25%。

理由就兩個(gè)：AI戰(zhàn)略重要度提升、內(nèi)存芯片的成本上漲。

據(jù)TrendForce集邦咨詢的最新報(bào)告，該機(jī)構(gòu)上調(diào)全年美系Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle以及中系字節(jié)、騰訊、阿里、百度等九大CSP的資本支出。

2026年合計(jì)資本支出預(yù)估至約8300億美元，年增率從原本的61%提升至79%。

第三，供給端的限制。

據(jù)SK海力士最新財(cái)報(bào)透露，公司產(chǎn)品“產(chǎn)出后立即發(fā)貨，幾乎沒有庫(kù)存積累空間”，而全球晶圓廠產(chǎn)能利用率已達(dá)到極限，全產(chǎn)線滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

SK海力士和三星的2026年產(chǎn)能已經(jīng)全部被鎖定，目前正在洽談2027年的訂單。

既然需求這么緊缺，為什么不馬上擴(kuò)產(chǎn)呢？

因?yàn)閺臄U(kuò)產(chǎn)到落地量產(chǎn)，真的需要漫長(zhǎng)的時(shí)間，且看三巨頭的情況。

三星，其P3工廠正在改造為HBM4晶圓廠，P4工廠正大規(guī)模擴(kuò)建HBM4專用的1c DRAM產(chǎn)線。

投產(chǎn)時(shí)間的話，按目前進(jìn)度，可以從2027年Q1提前至2026年底。

到時(shí)其HBM月產(chǎn)能，有望從目前約17萬片，提升至25萬片。

SK海力士，今年4月動(dòng)工建設(shè)了P&T7先進(jìn)封裝廠，但預(yù)計(jì)要到2027年底才能完工。

今年的產(chǎn)能增加，主要指望清州M15X工廠的量產(chǎn)與產(chǎn)能爬坡進(jìn)度。

這座工廠去年11月竣工、今年2月啟動(dòng)量產(chǎn)。

初期月產(chǎn)能約1萬片，預(yù)計(jì)5月份產(chǎn)能可以達(dá)到5萬片，下半年可以達(dá)到滿產(chǎn)6萬片。

也就是說，從現(xiàn)在到明年，最多也就可以增加1萬片產(chǎn)能。

美光，計(jì)劃2026年5月在日本廣島建設(shè)新廠，但要到2028年才能量產(chǎn)，2027年在美國(guó)愛達(dá)荷州和新加坡也會(huì)啟動(dòng)HBM生產(chǎn)。

今年呢，Q1開始啟動(dòng)HBM4的量產(chǎn)，現(xiàn)在月產(chǎn)能約5000片，預(yù)計(jì)到年底提升至1.5萬片晶圓。

也就是說，存儲(chǔ)三巨頭從現(xiàn)在起，到年底，基本上都是圍繞著HBM4來擴(kuò)產(chǎn)。

但產(chǎn)能增加極為有限，三星8萬片，SK海力士1萬片，美光1萬片。

合計(jì)才10萬片。

而從去年下半年到今年初開始啟動(dòng)建設(shè)的工廠，基本上都要到2027-2028年才能落地量產(chǎn)。

因此遠(yuǎn)水救不了近火。

至少到今年底，存儲(chǔ)芯片的缺貨程度都會(huì)越來越嚴(yán)重。

這就導(dǎo)致了根本止不住的芯片搶購(gòu)和漲價(jià)現(xiàn)象，推動(dòng)各大存儲(chǔ)廠的業(yè)績(jī)一路狂飆。

按瑞銀的報(bào)告，將當(dāng)前周期定義為“近三十年一遇”的存儲(chǔ)超級(jí)周期。

第四，雖然股價(jià)暴漲，但估值依然很低。

盡管三星、SK海力士的股價(jià)近一年來已大幅上漲了4倍、9倍。

但目前的市盈率只有11、12倍，仍大幅低于英偉達(dá)的33倍、博通的81倍、AMD的148倍。

而且，它們的業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期也非常猛。

SK海力士2025財(cái)年?duì)I收達(dá)97.15萬億韓元，同比大增47%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)47.21萬億韓元，超越三星電子，成為全球存儲(chǔ)板塊新的盈利之王。

今年Q1更上一層樓，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)37.61萬億韓元，同比增長(zhǎng)405%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)72%，超過了巔峰期的英偉達(dá)。

當(dāng)然，三星也很能打，今年Q1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)57.23萬億韓元，同比暴增756%，又再度反超了SK海力士。

且，Q1一個(gè)季度的利潤(rùn)，就超過了去年的全年利潤(rùn)。

從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜矗衲闍股存儲(chǔ)龍頭的表現(xiàn)一點(diǎn)不亞于韓國(guó)雙雄。

Q1市值前十的業(yè)績(jī)?cè)鏊俜謩e為：

1）兆易創(chuàng)新，市值2500億，Q1凈利潤(rùn)增速522.79%；

2）江波龍，市值2300億，Q1凈利潤(rùn)增速2644.05%；

3）大普微，市值2100億，Q1凈利潤(rùn)增速398.88%；

4）佰維存儲(chǔ)，市值1400億，Q1凈利潤(rùn)增速1567.85%；

5）德明利，市值1400億，Q1凈利潤(rùn)增速4943.39%；

6）協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，市值1300億，Q1凈利潤(rùn)增速343.45%；

7）香濃芯創(chuàng)，市值900億，Q1凈利潤(rùn)增速7835.06%；

8）東芯股份，市值700億，Q1凈利潤(rùn)增速333.42%；

9）北京君正，市值700億，Q1凈利潤(rùn)增速331.61%；

10）普冉股份，市值500億，Q1凈利潤(rùn)增速1259.87%。

注意：這里的存儲(chǔ)龍頭，僅為狹義存儲(chǔ)芯片企業(yè)，不包含產(chǎn)業(yè)鏈周邊的設(shè)備、材料、晶圓代工、接口芯片等。

下面是它們的近一年股價(jià)漲幅，和最新PE的關(guān)系。

1）兆易創(chuàng)新，近一年上漲226%，最新市盈率43.44倍；

2）江波龍，近一年上漲623%，最新市盈率15.10倍；

3）大普微，近一年上漲987%，最新市盈率147.76倍；

4）佰維存儲(chǔ)，近一年上漲422%，最新市盈率12.82倍；

5）德明利，近一年上漲607%，最新市盈率10.83倍；

6）協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)，近一年上漲461%，最新市盈率45.84倍；

7）香濃芯創(chuàng)，近一年上漲556%，最新市盈率16.95倍；

8）東芯股份，近一年上漲451%，最新市盈率132.16倍；

9）北京君正，近一年上漲121%，最新市盈率55.25倍；

10）普冉股份，近一年上漲442%，最新市盈率56.16倍.

可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律：

近一年股價(jià)漲幅越猛的，由于業(yè)績(jī)?cè)鏊俑鼜?qiáng)勁，最新市盈率反而更低。

排除新上市的大普微，近一年漲幅前三分別為：

江波龍，近一年股價(jià)上漲623%，由于Q1凈利潤(rùn)增速2644.05%，最新市盈率僅為15.10倍；

德明利，近一年股價(jià)上漲607%，由于Q1凈利潤(rùn)增速4943.39%，最新市盈率僅為10.83倍；

香濃芯創(chuàng)，近一年股價(jià)上漲556%，由于Q1凈利潤(rùn)增速7835.06%，最新市盈率僅為16.95倍。

它們的股價(jià)上漲了5-6倍，全板塊最高；

但凈利潤(rùn)飆漲了26-78倍，同樣是全板塊最高；

市盈率反而降低到了10-16倍，同樣是全板塊最低的一檔。

這三個(gè)，就是A股存儲(chǔ)板塊的“真王者”。