一季度營收130億！何小鵬：GX表現超預期，三四季度銷量將沖高

“截至目前，說實話GX車型的表現是超過我們的預期的，可以說表現是非常好的。我們看到了一些很有趣的數據，例如我們的純電旗艦版本目前的等待時間已經超過30周，并且還在快速增長。”5月28日，在小鵬汽車一季度財報電話溝通會議上，小鵬汽車董事長何小鵬針對新上市的旗艦車GX的表現做出了上述回應。

5月20日，小鵬首款全尺寸旗艦SUV小鵬GX上市，新車提供純電和增程兩種動力形式選擇，限時權益價26.98萬元-34.98萬元。上市后，小鵬GX僅12小時，大定便突破24863臺，其中Ultra旗艦版占比更是超80%，純電車型訂單占比超半數。因為定單激增帶來的交付壓力，何小鵬主動讓出2個名額給用戶先提車。

何小鵬表示艦版仍然是最高比例的銷售車型，而GX Max版本的占比要小于5%；增程版本目前是在逐步地向純電靠攏。特別是隨著小鵬最近增強了在北部和西部區域的相關營銷后，銷量開始提升。“我們當然期待GX能成為新能源高端大六座銷量的前三，打造30萬以上市場的頭部爆款。”何小鵬說。

此外，何小鵬還表示GX的毛利是好于預期的。“我之前和媒體朋友們交流的時候，當時我說只有一個SKU的毛利比我們期望的要差，實際上則是都要好于我們整體的毛利。”正是如此，GX將成為后續小鵬在銷量和利潤上的重要增長點。“我相信從小鵬GX開始，我們都期望能夠有更好的商業與規模的平衡，以及更長期的穩態銷量。”何小鵬說。

在今年一季度，行業整體壓力很大，而小鵬也面臨著行業整體萎靡帶來的沖擊。在一季度，小鵬為62,682輛，較2025年同期的94,008輛下降33.3%。小鵬一季度營業總收入為130.3億元人民幣，同比下降17.6%，略低于市場預估的131.6億元。經營虧損為18.7億元，凈虧損擴大至17.8億元，較上年同期的6.6億元明顯走闊。

盡管交付與收入雙雙回落，盈利質量指標仍呈現改善趨勢。一季度綜合毛利率為20.6%，高于市場預期的20%，較2025年同期提升5個百分點；汽車毛利率為12.1%，同比提升1.6個百分點。截至一季度末，公司在手現金為420.9億元人民幣（約61億美元），較2025年底的476.6億元有所下降，但仍處于較高水位。

在小鵬的財報中，與大眾的軟件合作依然是最重要的利潤來源。小鵬一季度汽車銷售收入為110.0億元人民幣，同比下降23.5%。服務及其他收入為20.3億元，同比大幅增長41.2%，占總收入比例由2025年一季度的9.1%提升至約15.6%。

服務收入增長主要源于兩方面：一是技術研發服務收入增加，體現小鵬向外部合作方輸出AI及智駕技術的商業化進程；二是零件及配件銷售增長，與保有量持續擴大密切相關。這部分就是與大眾的軟件合作項目收入。需要指出的是，上季度（2025年第四季度）服務收入高達31.8億元，主要受重大里程碑達成帶來的集中確認影響，本季度已回歸正常水平。服務業務毛利率高達66.5%，為汽車硬件業務毛利率的5倍以上。

展望第二季度，小鵬預計交付量區間為10萬至10.6萬輛，環比增長約60%至69%，高于彭博綜合預期的96923輛；總收入預期為196億至208億元，同比增長約7%至14%。

對于后續的發展，小鵬重點介紹汽車和機器人以及智能輔助駕駛這三方面。在汽車產品上，何小鵬表示從今年開始所有的新車都會關注兩個新的點：第一個就是如何確定配置、價格，并追求合適的商業質量；第二，小鵬并不追求前期的銷量高，后期的銷量會下行，追求更穩定的銷量，所以對整個供應鏈的管理模塊化、爬坡以及供應鏈安全方面會有新的體系。

另一方面就是Robotaxi。何小鵬表示，后續會把VLA 2.0在中國與海外市場落地并且“做好”。在中國市場，小鵬會通過當前車進行快速的研發與實驗。在2027年，小鵬會推出經濟車型從而做好Robotaxi的示范和商業驗證。在Robotaxi業務上，何小鵬強調了兩點：第一，小鵬只做產品，抽傭，不愿意直接做運營；第二，小鵬的Robotaxi主力做全球市場，他認為對Robotaxi全球化會有巨大的商業價值。

何小鵬認為，Robotaxi研發對C端業務有正面溢出效應，未來B端與C端將逐漸分離為不同賽道 。

此外，何小鵬還表示，小鵬面向量產版本的新一代IRON人形機器人軟硬件研發進展順利，并即將進入ET2軟硬件合圍階段，計劃于今年三季度正式亮相。小鵬目標在今年底實現高階人形機器人量產，首先在小鵬門店試商用，明年起面向中國及海外商業客戶交付。從明年起，人形機器人的硬件收入和AI模型收入將會是小鵬集團收入和毛利增長的重要驅動力之一。

在海外市場戰略上，何小鵬表示未來5年內海外銷量占比達50%，收入與利潤貢獻顯著 。目前來看，最新月度海外銷量占比已近20%，盈利能力顯著優于國內 。何小鵬表示，小鵬已經在 東南亞、 歐洲開啟本地制造 。今年汽車研發重點集中在適配海外市場的硬件、軟件、渠道及服務網絡 。何小鵬表示，未來的三年在海外會加速的提高。

隨著幾方面的共同發力，何小鵬展示了對未來的信心。“我相信我們的銷量已經走出來了，走出行業淡季的底部，并且隨著4款全球車型的交付以及產能的爬升，以及國際業務的快速成長，在三季度四季度小鵬將會不斷沖擊更高的銷售目標。”何小鵬說。