搶占AI支付入口，螞蟻開打token“價格戰”

■正式殺入消費級AI硬件產品市場

■利潤下滑的同時，螞蟻卻加大派息力度

■螞蟻集團AI和支付業務的“燒錢”仍將持續

作者|文哲

編輯|陳秋

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AI轉型投入的影響，螞蟻利潤走低、派息力度卻逆勢提升。當下螞蟻全面發力AI生態，上線了多款新型AI支付產品并打響token“價格戰”，同時布局消費級硬件、加碼產業鏈投資，重投入模式也使其面臨一定的現金流和短期利潤壓力。

螞蟻利潤下降、分紅提升

“輸血”股東、回饋員工二合一

阿里巴巴最近有些“煩心事”。公司港股股價2025年10月至今回撤達35%。業績也承受著罕見的下行壓力。今年5月，阿里集團發布2026年一季度財報，顯示阿里集團1-3月從螞蟻集團獲得的投資收益為3.75億元人民幣，相較于2025年1-3月的17.63億元，下滑幅度達79%。

阿里集團持有的螞蟻集團全面攤薄基礎上的股權比例為33%。會計政策方面，阿里一般延后一個季度計入所有權益法核算的投資損益，以此估算螞蟻集團2025年4季度利潤約11.36億元。

2026財年，阿里從螞蟻集團獲得的投資收益為50.48億元人民幣，比2025財年的126.48億元下滑約六成。結合阿里持有的螞蟻集團股權比例估算，螞蟻集團2025年利潤為153億元。

利潤下滑的同時，螞蟻卻加大派息力度。財報顯示截至今年3月末，阿里收到螞蟻集團的股息為人民幣32.93億元。對比截至2025年3月末，阿里從螞蟻集團收到的股息為人民幣26.3億元。也就是說，螞蟻集團最新的派息力度大幅增長超1/4。

阿里財報顯示，2025-2026財年，螞蟻集團的分紅力度大幅提升

當前阿里、螞蟻集團均把AI作為重要戰略之一，但AI轉型需要海量資金支持，加大了利潤壓力。財報顯示，阿里2026財年收入1.02萬億元，同比增長3%；經營利潤501.5億元，同比下降64%；凈利潤1021.27億元，同比下降19%。螞蟻集團通過分紅方式向股東的“輸血”，客觀上更有利于阿里等股東。

另據媒體報道，今年4月的股東大會上，螞蟻表示將在優先保障發展并確保經營和財務狀況穩健的前提下，向全體股東分紅，持有股權激勵工具的員工也將享有分紅對應的經濟利益，因此分紅也是在公司無法上市的情況下，穩定員工隊伍的重要舉措。

下重注AI時代的支付市場

螞蟻開打token“價格戰”

阿里集團解釋，螞蟻集團投資收益的下降，主要是螞蟻集團加大用戶開拓、加大科技投入導致成本增長。螞蟻集團2024年調整戰略以來，“雙飛輪”、國際化、AI first三大戰略均需持續的資金和人才投入。官網顯示螞蟻集團2026年春招的技術類崗位占比高達85%，其中超70%的崗位與AI直接相關，重點聚焦大模型算法、多模態生成、數據智能及基礎平臺研發、AI安全等核心領域。

上述股東大會的媒體報道也顯示，螞蟻2025年研發投入達289.8億元，研發投入占營收比重超過15%。螞蟻集團2024年度ESG報告顯示，2024年研發投入234.5億元，也就是說去年的研發投入同比增長23.59%，加大短期的利潤壓力。

重金投入下，研發成果源源不斷。就在5月26日的AI支付生態大會上，支付寶展示了一套面向AI時代的完整支付基建體系：協議側，ACT和智能安全體系構成地基；交易側，AI付與AI收打通消費端和商家端；應用側，囊括了AI付、AI收及管理Agent支付的“AI錢包”、為購買Token而生的Token Pay。這也是全球首個Token Pay服務和AI錢包產品正式亮相。

“AI時代下商業本質未變，但智能體新角色重構一切。”螞蟻集團CEO韓歆毅表示：“AI支付的本質，需要牢牢抓住Agent和Token這兩個關鍵的載體，這是支付在AI時代與移動互聯網時代非常本質的差別。”

確實如此，進入AI時代，Token、數據和工具等數字資源正在成為最重要的生產要素，Token則是智能體持續運行必不可少的“汽油”。

螞蟻集團研究院院長莊蹯大膽預測：到2030年Token消耗量將增長超過300倍，全球將擁有220億的活躍智能體，年執行任務400萬億次。因此高效支付Token對AI服務至關重要。在螞蟻的構想中，Token Pay是鏈接用戶和大模型公司的橋梁，輕松解決用戶訂閱、充值Token的需求，保證智能體任務不中斷。

近年來螞蟻還加大線下市場的改造力度。但由于線下從業者的知識儲備、使用慣性等限制因素，導致AI滲透率較低。針對這個難題，本次支付大會上，螞蟻推出了商家經營智能體“曉雨”。作為店家的AI店員，集成了“曉雨”智能體的“碰一下”終端不只是收銀工具，還兼具會員、商品、流量分發等能力，消費者“碰一下”付款的同時，還能自動加入門店會員、領取優惠券、獲取到店到家服務。

為吸引用戶使用Token Pay等產品，螞蟻本次大會上還發布支付寶AI開發者激勵計劃，核心是一系列頗具吸引力的折扣：Token專項補貼、個人開發者0支付費率優惠、企業支付費率6折。這意味著螞蟻集團AI和支付業務的“燒錢”仍將持續，“價格戰”、“補貼戰”將持續消耗螞蟻集團的流動資金。換句話說，為了落實三大戰略，螞蟻自身的現金流在和補貼等產生的失血速度“賽跑”。

搶占AI硬件入口

Willit AI眼鏡寄予厚望

當AI產品和場景加速落地的時候，螞蟻集團也正式殺入消費級AI硬件產品市場。業內有不少觀點認為，智能眼鏡是AI時代鏈接現實場景的最佳入口工具，大廠紛紛殺入智能眼鏡市場。

今年5月下旬，螞蟻正式發布首款自研AI眼鏡Willit，手機應用App Willit AI同步上線。Willit支持拍照錄像、通話音樂、實時翻譯、錄音轉寫、拍照識圖等功能， 899元的定價遠低于其他大廠智能眼鏡1500-2000元甚至更高的定價，堪稱“業界良心”，反映出螞蟻渴望以低價吸引潛在用戶的雄心和急迫感。

Willit的銷售主體為北京螞蟻佐羅科技有限公司，企查查顯示螞蟻佐羅的法定代表人、總經理為黃星，趙聞飆為董事。公開信息顯示，趙聞飆是螞蟻集團資深副總裁、螞蟻數科CEO。官網顯示，趙聞飆帶領螞蟻數科，專注于區塊鏈、AI、安全科技、物聯網、云原生等核心技術突破，向各個行業提供領先的數字技術解決方案；黃星曾是螞蟻數科的安全科技事業部總經理。

螞蟻數科CEO趙聞飆擔任螞蟻佐羅的董事

螞蟻佐羅的法定代表人、總經理黃星

除了自研，螞蟻還圍繞AI泛生態鏈全面下注。

公開信息顯示今年5月，螞蟻領投極殼科技Hypershell的5000萬美元B+輪融資。極殼科技是一家消費級外骨骼企業，致力于提供革命性的個人助力產品，長期目標是讓外骨骼類似智能手機，成為走進千家萬戶的消費產品；

大約同時，eVTOL整機研發商華羽先翔完成Pre-A輪融資，螞蟻集團再次領投，數億元融資將用于加速鴻鵠系列固定翼油電垂直飛行器的適航取證、低空出行及商業場景的落地；

接著5月底，光輪智能完成新一輪融資，螞蟻集團領投，融資將用于物理AI的數據與評測基礎設施相關核心技術投入，加強規模化交付能力，并加快全球市場開拓與生態合作。

另一方面，螞蟻亦轉讓部分AI企業的股權，調整投資版圖。企查查顯示今年5月，螞蟻集團旗下上海云玡企業管理咨詢有限公司作為大股東的原力聚合（重慶）信息技術有限公司退出原力圖新（重慶）科技有限公司，階躍星辰成為原力圖新的全資股東。原力聚合則由曠視科技聯合創始人兼高級副總裁楊沐創辦，原力圖新則是一家2024年成立的AI初創企業。