近期A股的牛股自澄公告增多，昨晚又72家上市公司集體提示風險！

A股和日韓美等股市相比，到底有什么特色，誰能一句話總結出來？我們的核心市場競爭力是什么，誰又能一句話說出來？歡迎有能力解答的朋友，評論區告訴我！

6 月 17 日晚間，A股72 家公司（數量再創新高）密集發布股價異動或風險提示公告，覆蓋當下市場熱門的光纖光纜、MLCC、半導體玻璃基板、存儲芯片等本輪科技行情的核心熱門概念賽道，其中批量澄清業務占比、技術階段與商業化進展，規模之大為歷史罕見。

而就在當日上午的陸家嘴論壇上，證監會主席吳清明確表態，將嚴查嚴處借科技之名蹭熱點、炒概念甚至操縱市場、內幕交易等違法違規行為。上交所理事長邱勇也同步提出，交易所將力爭更早處置蹭熱點、炒概念等投機炒作行為。

通常，這種監管高層集中表態與各“牛股”上市公司集體 “自澄” 在同一天形成聯動，肯定不是巧合，而是監管壓力向市場傳導的直接體現。參考歷史，最近一次發生在2月黃金/白銀的有色股異動中，通常這類監管表態，標志著本輪科技題材炒作已經進入監管施壓的關鍵節點，而本輪科技牛發展至今，實際已經造成市場集中度的高度異化，集中度又近歷史新高！

這說明，如果要讓市場繼續前行，打破不合理的結構化資金配置，改變市場交易陋習是關鍵，同時也要在增量資金速度小于市場創新高需要的動能情況下，進行熱點板塊內部的結構化再分配，讓更多流動性從概念股流向基本面，才是維持住龍頭個股穩定的關鍵，而保持讓市場不出現流動性層面普遍的劣幣驅逐良幣，并維持半數以上賺錢效應，才應該是股市驅動消費的常規路徑。

無獨有偶，韓國財政部今日再次表態稱要全力監控金融市場，必要時必將采取穩定措施，這是韓國財政部上周要求銀行業“去證券杠桿化”后的再次發聲！

而亞洲市場當下交易節奏、結構、流動性問題相似，同質化交易方向下，杠桿效應會加強市場主力交易品種的漲幅，但一旦反轉，也更容易直接傳統金融體系，引發金融傳導問題，因此，讓流動性向更優品種、板塊集中，讓保守、激進、平衡的投資者都能在績優股中獲得對應的風險回報，應該是下半年市場的主要節奏！

而如果市場流動性能持續的向優聚集、向基本面靠攏、以自身市場特點形成預期，那么相信不遠的將來，我們也不需要看日韓美股市的情況，自己就能完成“A股市場的全球定價”！

一、為何同一時間澄清

回歸正題，從昨天的公告內容看，此次 72 家公司的風險提示呈現極強的靶向性。比如，光通信賽道中，杭電股份直言光通信業務收入占比僅 8.47%，永鼎股份稱光纖光纜價格波動對業績影響尚無法量化；MLCC 領域，國瓷材料承認相關產品仍在聯合研發、未形成批量訂單，雙星新材的 MLCC 離型膜收入占比僅 0.3% 且毛利為負；半導體玻璃基板方向，凱盛科技、彩虹股份均明確相關技術處于研發階段，無商業化收入。

在當下A股電子科技板塊大部分上市公司核心底色依然是代工廠的背景下，盲目的湊熱點，讓自身股價脫離基本面翻幾倍的上漲，本身就是一種“劣幣驅逐良幣”的行為，爆炒過后必然減持，而業績又無法因為爆炒帶來改變，結果就是分紅、回購、增持沒有，市場被拉高，減持溢價上漲，而身后風險，卻讓全市場承擔！

所以，這些公告的共性十分清晰，這些被市場貼上熱門標簽的個股，要么營收占比微乎其微，要么仍在實驗室階段，根本無法支撐當前的股價漲幅。

而這些上市公司選擇集體發聲，我預計就是規避監管的下場問詢，此前宿遷聯盛因跨界光模塊項目信披不完整、隱瞞合作方空殼事實，已被上交所出具監管警示，成為明確的警示案例。在監管明確亮劍的窗口期，主動澄清業務真相、劃清與概念炒作的邊界，是避免觸發監管問詢、甚至自律處罰的理性選擇。

二、炒作屢禁不止的底層邏輯是什么？

監管三令五申之下，題材炒作仍能擴散至 72 家公司之廣，核心在 A 股當前的市場生態與行情特征。

首先，2026 年以來 AI 算力需求持續爆發，光通信、半導體材料等上游賽道成為市場公認的高景氣主線。資金在主線行情中遵循 “從龍頭到小票、從實錘到預期” 的擴散規律，先炒行業龍頭，再向邊緣標的、跨界公司逐級傳導，最終形成 “沾邊就漲” 的普炒局面。

對游資而言，小票流通盤小、籌碼集中，拉升成本低，只要有概念標簽就能吸引散戶接力，性價比遠高于大盤藍籌，因此往往一勾兌就點燃，脫離基本面拼命漲，不斷抽空其它板塊流動性！

其次，長期以來，A股針對蹭熱點炒概念的監管措施多以監管問詢、警示函等自律手段為主，行政處罰與大額罰單占比不高。而一份模糊的跨界公告，往往能撬動數十億市值增長，為股東減持、股權質押帶來巨大收益空間。

這種低風險、高回報的失衡格局，是上市公司與炒作資金屢試不爽的核心動力，而這種行為如果發生在美股，可能會被SEC罰到“傾家蕩產”，而實控人還會被集體訴訟到巨額索賠。

但我們也要看到，A股可以長期允許這種現象存在，核心還是監管呵護市場，擔心過度監管影響企業經營，同時我們的投資者結構的土壤也支持這種現象。

畢竟A 股散戶交易占比仍較高，多數投資者缺乏產業基本面鑒別能力，更容易被宏大的科技概念與短期漲幅吸引，成為題材炒作的接盤方。而游資借助席位聯動、輿論造勢制造賺錢效應，能夠快速形成情緒共識，完成籌碼派發。

這種情況下，自然市場賺錢效應也越來越低，今日開盤再次逼近近期新低！

所以，綜上所述，我的問題還是這個，A股的市場核心競爭力是什么？