北京
出品｜公司研究室
文｜王哲平
近日，物理AI及自動駕駛獨角獸企業Momenta正式通過港交所上市聆訊，并刊發聆訊后資料集，標志著這家行業頭部企業正式進入IPO最后沖刺階段。
招股書顯示，Momenta近年財務表現實現了爆發式跨越。2023年至2025年，公司營業收入從7.43億元躍升至24.13億元，三年翻三倍，年均復合增長率超80%。其中，高毛利的許可收入表現尤為亮眼，三年內大增42倍至9.68億元。
得益于業務規模效應，公司毛利率從2023年的17.5%大幅飆升至2025年的71.6%；同期，經調整凈虧損也從10.93億元顯著收窄至3億元。
作為硬科技企業，Momenta持續保持高昂的研發開支，2025全年研發投入達18.69億元，占年度總收入的77.5%，近三年累計研發開支達46.6億元，研發人員占比近82%。
Momenta由清華大學畢業生、前微軟亞洲研究院及商湯科技專家曹旭東于2016年創立。公司定位為物理AI基座模型的構建者，開創性地提出了「一個飛輪兩條腿」戰略，即通過量產車海量數據驅動算法迭代，并全面反哺完全無人駕駛業務。
今年4月，公司R7世界模型實現量產首發。根據CIC灼識咨詢數據，在2025年3月至2026年2月期間，中國第三方城市NOA供應商市場中，Momenta憑借65%的銷量市占率絕對領跑全行業。
在商業化落地層面，Momenta已與全球24家車企建立合作，客戶覆蓋國內全部主流乘用車企，全球排名前10大車企中已有9家與其攜手（包括比亞迪、梅賽德斯-奔馳、豐田、通用、上汽等），累計定點車型超210款，量產車輛規模已超90萬臺。
值得一提的是，Momenta同樣有一定的“大客戶依賴癥”。2023年到2025年，公司前五大客戶收入占比分別達86.7%、78.3%、62.6%，客戶集中度較高。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
