廣東
喊出充電寶“大概率過幾年就死”的安克創新，港股上市首日先迎來了股價的驚險一跳。
7月2日，安克創新登陸港交所主板，拿下國內跨境消費電子 A+H 雙重主要上市的頭籌。
港股開盤即破發，99.3港元的報價略低于 99.32 港元的發行價。盤中跌勢不止，最低觸及 90 港元，跌幅一度接近 10%。午后買盤發力，股價走出 V 型反轉，最終收報 114.9 港元，較發行價上漲 15.69%，總市值約 669.8 億港元。
7月3日，安克創新港股股價延續震蕩，盤中最高漲至111港元。最終收盤前下跌，報收99.85港元，跌幅13.10%，總市值582.03億港元。A股當日卻走出不一樣的行情，收漲7.40%，總市值回升至 628.61 億元。
頂配的上市陣容，沒能抹平市場的態度分化。
本次安克創新港股全球發售 4663.28 萬股，募資凈額約 45.23 億港元。中金、高盛、摩根大通三家頭部投行聯席保薦，施羅德、景林、高瓴等 11 家知名機構坐鎮基石，合計認購約 2.95 億美元，占發售股份近五成，且均設 6 個月鎖定期。
但光鮮的陣容背后，認購端冷熱分明：香港公開發售獲 27.57 倍超額認購，散戶打新熱情高漲；國際發售僅錄得 10.24 倍認購，機構資金明顯更為謹慎。
股價的震蕩聲里，創始人陽萌早年的判斷再次刷屏。
作為靠移動電源起家的“充電寶一哥”，陽萌曾在公開訪談中直言：“充電寶這個品類，不但一定不會變成千億元級品類產品，它大概率過幾年就死了。” 早在2016年，他就以 MP3、磁帶機的生命周期作比，認為充電寶屬于過渡型產品，從普及到被替代大概 10 到 15 年。
這份危機感推著安克創新走了多年轉型路，如今已搭起智能充電儲能、智能家居、智能影音三大業務矩陣，手握多個垂直領域自有品牌。2025 年公司總營收 305.14 億元，同比增長 23.49%；其中充電儲能業務收入 154.02 億元，占比已降至 50.47%，不再是獨挑大梁的單一支柱。
業務忙著多元化，股東的分紅落袋卻十分扎實。
根據 2025 年度利潤分配預案，安克創新擬每 10 股派現 17 元，合計分紅 9.11 億元，分紅比例約 35.81%。實控人陽萌、賀麗夫婦合計持有公司 47% 股權，按此計算，二人去年可分得約 4.28 億元現金紅利。
值得注意的是，2025 年公司經營活動現金流凈額僅 4.81 億元，同比大幅下滑超八成。經營性現金流承壓的背景下維持高分紅，也引發了部分投資者對公司資金配置優先級的討論。
釘科技創始人丁少將分析認為，海外消費電子賽道整體處于估值收縮周期，疊加公司存貨攀升、現金流波動及過往產品召回等多重因素，階段性壓制了市場預期。
有投行人士指出，AH 兩地估值體系的差異是核心邏輯：A 股更愿意為出海稀缺性、品牌成長敘事支付溢價，港股則更看重估值錨點、現金流質量與可比公司定價，不會僅憑“出海龍頭”標簽就全盤承接 A 股估值。本次 H 股發行價相較 A 股同期收盤價折價約 26%，在近年 A+H 項目中折價幅度偏窄，也讓部分國際投資者覺得短期安全墊不足，選擇觀望。
短期的價格波動背后，是對公司長期價值的分歧。
也有長期機構持樂觀態度，認為安克創新的全球化品牌能力與多品類孵化能力，仍是其核心壁壘。基石投資者集體入局，核心邏輯正是看好中國供應鏈效率疊加全球品牌運營的模式，以及便攜式儲能、AI 智能家居等新賽道的增長空間。
從充電寶單品到全球化科技公司，安克創新的轉型仍在中途，港股上市既是新的融資起點，也是市場對其長期價值的一次重新校準。
來源：星河商業觀察
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