寒武紀董事長陳天石：萬億市值體驗卡只拿了48小時，他卻說自己是普通科研人員丨【商業人物檔案】

《商業人物檔案研究組》

2026年6月30日，科創板迎來歷史性時刻。寒武紀股價沖上1620元，總市值首次突破萬億，成為科創板首家萬億市值公司。48小時后，市值蒸發超1400億，跌破萬億大關。這出"萬億體驗卡"的導演，是陳天石自己——6月30日晚，他主動發公告向市場潑冷水："公司滾動市盈率368倍，顯著高于行業水平，存在估值較高風險。"在A股，上市公司恨不得把股價往天上吹。但陳天石反著來。

一、萬億市值當晚，他親手按下了降溫鍵

把時間撥回一周前。6月30日，寒武紀盤中最高1620元，總市值1.01萬億，躋身A股市值第九位。從2025年7月348元的低點算起，11個月漲了363%。年內漲幅超77%。當天晚上，寒武紀發布《股票交易風險提示公告》，逐一列出風險：市盈率368倍，行業均值74倍；供應鏈受實體清單影響；市場競爭加劇，大廠紛紛自研芯片……市場秒懂。7月1日跌6.91%，7月2日再跌7.93%，兩天蒸發1400億。截至7月3日，股價回到1353元，市值縮至8500億。有人罵他"砸自己的盤"。但了解陳天石的人知道，這不是第一次他選擇"逆著來"——這個人的職業生涯，幾乎每一步都在對抗某種更大的力量。

二、少年班學渣，他在小黑屋里坐了五年冷板凳

1985年，陳天石出生在南昌。父親是電力工程師，母親是歷史教師。哥哥陳云霽比他大兩歲，14歲考進中科大少年班。2001年，16歲的陳天石也進了少年班。哥哥忽悠他："上大學就沒人管你打游戲了。"他真信了。本科四年逃課打游戲，非典期間翻墻去網吧，大二整學期沒上課，期末補考70多分過關。直到大四，同學紛紛出國進名企，他才慌了。2005年考研，政治考了87分。后來他總結五個字："玩夠了，想做點真正好玩的研究。"2010年博士畢業，他進了中科院計算所龍芯團隊。和哥哥"一軟一硬"——他搞算法，哥哥做芯片。那年他們提出一個大膽設想：把AI和處理器架構結合，做AI專用芯片。沒人看好，連20萬經費都申請不下來。所長李國杰院士力排眾議給了機會。此后五年，兄弟倆窩在30平米小黑屋里孤獨摸索。陳云霽回憶："我們在學術界不認可、工業界不關心的方向孤獨前行，就像在黑暗中摸索。"2014年，兄弟倆的論文分別拿下ASPLOS和MICRO最佳論文獎——亞洲研究者首次。2015年，全球首款深度學習處理器原型芯片誕生。

三、31歲創業，被華為"拋棄"后他選擇不退縮

2016年，陳天石創立寒武紀。次年推出1A芯片，被華為集成進麒麟970，搭載Mate10——全球首款搭載AI芯片的智能手機。寒武紀一夜成名，阿里、聯想創投紛紛入局。蜜月不到兩年。2019年，華為推出自研"達芬奇架構"，終止合作。對一家成立三年的公司，失去最大客戶幾乎是滅頂之災。陳天石沒退。他做了最狠的決定：不再依賴單一客戶，全面轉向云端AI芯片。2019年發布思元270，建起"云—邊—端"產品線。研發費用占比一度超40%，A股沒有第二家敢這樣燒錢。2020年7月，35歲的他帶著寒武紀登陸科創板，首日市值破千億。

四、被列實體清單、股價跌九成，他把冷板凳坐穿

上市后暴風雨更猛。2022年12月，美國商務部將寒武紀列入"實體清單"。先進EDA工具、核心IP授權全部受限。股價從高點跌到46元，市值蒸發超九成。五年累計虧損38億，市場罵聲一片。陳天石把這段叫"冷板凳時刻"。他不縮研發，帶隊推動架構迭代，找自主替代方案。內部會上反復說："寒武紀不能做曇花一現的公司，要為十年后的產業做準備。"堅持終于開花。2022到2025年，營收從7.29億飆至64.97億，翻了近九倍。2025年首次年度盈利，凈利20.59億。2026年Q1營收28.85億，凈利10.13億，現金流轉正——主營業務開始自我造血，不再靠融資續命。股價隨之起飛。2025年8月沖上千元，力壓茅臺成A股新"股王"。2026年6月，萬億市值封神。

五、萬億身家背后，他說自己只是個"墊腳石"

按6月30日收盤價算，陳天石持股28.49%，身家約2856億。《新財富500創富榜》第16位，蟬聯江西首富。但接受采訪時，他幾乎不談財富。他總說自己是"普通科研人員"，少年班里也都是普通人。他最喜歡的比喻是"長跑"：英特爾52歲，英偉達27歲，寒武紀不到10歲。他說愿意做大家的"墊腳石"——作為中立芯片公司，走最正統的路，把應用場景留給客戶。從萬億市值到主動降溫，從少年班學渣到AI芯片領軍者，從被華為拋棄到被列實體清單——每次以為他該倒下了，他都選了最難的那條路：坐冷板凳，繼續跑。41歲的陳天石還在這場長跑中。萬億市值只是路邊風景，不是終點。

這里是《商業人物檔案》，我們下期繼續拆解商業背后的人性、格局與命運。

陳天石