上海
當地時間7月10日，韓國存儲芯片巨頭SK海力士將在美國資本市場亮相，其美國存托股份（ADS）發行價定為每份149美元，融資規模約265億美元。
納斯達克交易信息顯示，SK海力士預計于2026年7月10日以“when－issued”方式開始交易，臨時代碼為SKHYV。“When－issued”或稱“預發行”交易，即對一只尚未正式上市的證券提前簽訂買賣合約。
預計在7月13日交易將轉為正常，股票代碼變更為SKHY。每份ADS代表十分之一股韓國普通股。
本次交易也被多家外媒稱為美國市場歷史上規模最大的外國公司ADS/ADR發行之一。這筆交易之所以受到華爾街高度關注，在于SK海力士處在人工智能（AI）產業鏈的核心位置。SK海力士是韓國市值第二大的公司，僅次于三星電子，作為全球高帶寬內存（HBM）龍頭，SK海力士是英偉達AI GPU供應鏈中的重要存儲供應商。隨著AI服務器和數據中心建設持續擴張，HBM已經成為AI芯片性能提升的關鍵核心部件之一。
市場分析指出，美股投資者此前主要通過英偉達、AMD、美光等公司參與AI硬件行情，SK海力士登陸納斯達克后，將為美國投資者提供更直接的“AI存儲龍頭”投資標的。
從認購情況看，機構資金認購熱度明顯超出預期。路透社援引知情人士稱，SK海力士此次美國發行獲得超過7倍認購需求。英國《金融時報》報道稱，超過500家投資機構參與認購，包括科技基金、長線基金和大型跨國資產管理機構。由于需求強勁，部分重點投資者的獲配規模被壓縮。
融資用途方面，《金融時報》稱，SK海力士計劃將募集資金用于擴大AI存儲相關產能，包括韓國本土新廠建設、先進封裝能力擴張，以及采購ASML等關鍵設備。這意味著公司希望借助美國資本市場資金，進一步鞏固其在HBM和下一代存儲芯片領域的領先地位。
當前的資本市場普遍將本次交易與全球AI資本開支周期聯系起來。過去一年，AI服務器對DRAM、HBM和先進封裝的需求大幅上升，推動存儲行業從傳統周期底部快速轉向景氣上行。SK海力士在HBM領域領先三星和美光，被市場視為AI硬件鏈中最稀缺的資產之一。目前，SK海力士在HBM市場份額居于領先位置，但估值相較美光仍存在折價，這也是此次美股上市受到追捧的重要原因。
資本市場還將SK海力士赴美上市視為AI存儲行情從“英偉達主線”向“內存與供應鏈主線”擴散的信號。對美股而言，其上市后可能成為半導體板塊新的權重交易標的，并影響相關ETF、韓國市場基金以及全球AI硬件配置資金的再平衡。
值得注意的是，SK海力士登陸美股并不意味著風險消失。存儲芯片行業具有明顯周期屬性，價格和利潤對供需變化高度敏感；近期全球半導體股在大漲后已出現波動，投資者對AI資本開支是否過熱、未來HBM是否可能供給過剩仍有分歧。
此外，SK海力士雖然受益于AI需求，但其主要業務、成本和匯率仍與韓國市場緊密相關，美元投資者還需面對韓元匯率和全球科技股估值波動。
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