長鑫科技利劍出鞘，這就是中國存儲芯片的十年“破壁”之路

這還真就是應(yīng)了咱們中國的這句老話：功夫不負(fù)有心人啊！

一家連續(xù)虧損近十年、累計(jì)虧了300多億的公司，2026年一季度日賺近3億。這不是什么奇跡。這是一個(gè)人用十年時(shí)間，把一顆國產(chǎn)存儲芯片從圖紙變成了日賺3億的印鈔機(jī)。

這個(gè)人叫朱一明。

01 從清華物理系到國產(chǎn)DRAM的“孤勇者”

1972年，朱一明出生在江蘇鹽城。17歲考入清華大學(xué)物理系。那個(gè)年代能進(jìn)清華物理系的，基本是“天之驕子”的代名詞。但朱一明沒有走學(xué)術(shù)路線，他赴美留學(xué)，進(jìn)入了存儲芯片領(lǐng)域。

2005年，他帶著存儲芯片技術(shù)回國創(chuàng)辦了兆易創(chuàng)新。2016年，兆易創(chuàng)新在上交所上市。那年他44歲，身家、地位、名聲都有了。

但他最想做的，其實(shí)一直是DRAM內(nèi)存芯片。這個(gè)賽道被三星、SK海力士、美光三家壟斷了將近三十年，中國在這個(gè)領(lǐng)域幾乎是空白。

2016年5月6日，他與合肥市領(lǐng)導(dǎo)達(dá)成共識，啟動了代號“506項(xiàng)目”的國產(chǎn)DRAM突圍計(jì)劃。一期投資180億元，合肥產(chǎn)投出資144億元，占比80%。

2018年，朱一明辭去兆易創(chuàng)新總經(jīng)理職務(wù)，僅保留董事長一職，同時(shí)出任長鑫存儲CEO。他把全部重心轉(zhuǎn)向長鑫科技，并承諾：項(xiàng)目盈利前不領(lǐng)薪。

十年創(chuàng)業(yè)，七年零薪。

02 從“三年虧300億”到“半年賺500億”

長鑫科技成立后的前幾年，幾乎沒有任何好消息。2022到2024年，三年累計(jì)虧損超過300億元。外界質(zhì)疑聲從來沒有停過。

但朱一明沒有走。

2025年，轉(zhuǎn)折點(diǎn)來了。 AI爆發(fā)，DRAM價(jià)格瘋漲，長鑫科技當(dāng)年扭虧為盈，凈利潤18.75億元。2026年一季度，營收508億元，同比增長719%；凈利潤247.62億元，日賺近3億元。上半年預(yù)計(jì)營收1100億至1200億元，歸母凈利潤500億至570億元。

從連續(xù)虧損十年到半年賺500多億。不是它突然變強(qiáng)了，是AI時(shí)代把存儲芯片從“電子元器件”變成了“AI基礎(chǔ)設(shè)施”。長鑫科技恰好站在了那個(gè)拐點(diǎn)上。

目前，長鑫科技全球DRAM市場份額約7.7%到8%，穩(wěn)居全球第四。從0到8%，用了十年。

03 合肥：一座城市的十年陪跑

長鑫科技的另一位主角，是合肥。

2016年，合肥產(chǎn)投出資144億啟動506項(xiàng)目。后續(xù)通過多層持股平臺持續(xù)加碼。招股書顯示，合肥國資體系合計(jì)持股約36.79%。

十年里，長鑫連續(xù)虧損、量產(chǎn)延期、市場質(zhì)疑不斷。但合肥沒有走。持續(xù)輸血、持續(xù)陪跑。

按2萬億市值估算，合肥國資持倉市值超過7000億。接近合肥2025年GDP總量。144億換萬億浮盈，放在中國股權(quán)投資史上，這筆投資的回報(bào)率是極其罕見的。

04 一個(gè)被忽略的細(xì)節(jié)：200億股權(quán)激勵(lì)

朱一明還有一個(gè)細(xì)節(jié)，值得單獨(dú)說。

長鑫科技授予朱一明15.36億股員工持股計(jì)劃股份。朱一明承諾將其中50%（約7.68億股）在上市后10年內(nèi)，全部分配給公司員工（不含其本人）。按2萬億市值估算，這筆激勵(lì)的價(jià)值超過200億元。

一個(gè)創(chuàng)始人，把自己拿到的股份分一半出去給員工。這不是“財(cái)散人聚”的口號，是實(shí)打?qū)嵉男袆印?00億的股權(quán)激勵(lì)，在A股歷史上極其罕見。

05 長鑫上市，為什么重要？

長鑫科技上市，意義遠(yuǎn)超“又一家上市公司”。

第一，中國在DRAM賽道終于有了一個(gè)“自己人”。 三星、SK海力士、美光壟斷了90%以上的全球DRAM市場。長鑫從0到8%，用了十年。上市就是加速器。

第二，國產(chǎn)存儲的資本化進(jìn)程全面提速。 長鑫上市的同時(shí)，長江存儲也在加速IPO輔導(dǎo)。一個(gè)靠NAND閃存、一個(gè)靠DRAM內(nèi)存——兩條腿終于都站住了。

第三，A股終于有了一面“存儲芯片”的旗幟。 過去A股半導(dǎo)體板塊的市值錨點(diǎn)一直是中芯國際。長鑫的加入，將給整個(gè)行業(yè)的估值體系提供一個(gè)全新的參照坐標(biāo)。

長鑫科技上市，不是一個(gè)普通的IPO。它是一個(gè)產(chǎn)業(yè)從“受制于人”到“自立自強(qiáng)”的注腳。是一個(gè)清華物理系畢業(yè)生用十年時(shí)間，把一顆國產(chǎn)存儲芯片從圖紙變成日賺3億印鈔機(jī)的故事。是一座城市用十年陪跑換來萬億賬面回報(bào)的故事。

朱一明從當(dāng)年那個(gè)埋首研發(fā)的創(chuàng)業(yè)者，走到了萬億市值的牌桌上。但這一步，他走了十年。十年創(chuàng)業(yè)，七年零薪。 他all in的不是錢，是時(shí)間、是職業(yè)聲譽(yù)、是原本可以安穩(wěn)度日的人生下半場。

合肥也用十年證明了，有些錢是算不清回報(bào)率的，但最終算得清。

7月16日，長鑫科技開啟申購。對朱一明來說，這只是一個(gè)開始。真正的考驗(yàn)在后面，當(dāng)DRAM價(jià)格周期下行、當(dāng)國際巨頭產(chǎn)能恢復(fù)后反撲。長鑫能不能從“周期贏家”變成“長期玩家”，才是決定它價(jià)值的關(guān)鍵。

就像朱一明七年不領(lǐng)薪水、合肥十年陪跑！任何值得做的事，都需要時(shí)間。長鑫已經(jīng)證明了自己能熬過最難的十年。下一個(gè)十年，才是真正的勝負(fù)手。