重慶
7月8日，淡馬錫控股發布了2026財年年報。一組數據格外醒目：投資組合凈值首次突破5000億新元大關，達到5180億新元，同比增長10.5%，連續兩年創下歷史新高。
但真正讓市場震動的，是淡馬錫同時公布的一項戰略目標——未來五年內，將人工智能相關投資占整體投資組合的比例，從目前的6%提升至最高15%。
5180億的15%，意味著什么？以當前規模估算，AI相關的投資敞口將從現在的約310億新元，增加到520億至780億新元——凈增數百億。這不是加倉，是重倉。
錢往哪里投？
五大方向已經劃好
淡馬錫控股明確劃出了五大重點布局領域：能源和數據中心、半導體、云服務供應商、基礎模型、AI應用及軟件基礎設施。
AI應用領域發展勢頭強勁，不是淡馬錫的一個板塊，而是滲透到整個投資組合的底層邏輯。除了計劃將15%資本投入AI領域，淡馬錫其余85%的投資組合也必須關注AI應用以提升競爭力。
事實上，淡馬錫在AI賽道早已悄然布局。2026財年新增投資中，已經出現了美國人工智能企業Anthropic和OpenAI的身影。此外，淡馬錫的投資版圖還覆蓋了英偉達、亞馬遜、騰訊、阿里巴巴等AI相關巨頭。從芯片到云服務，從大模型到應用層，一條完整的AI產業鏈正在成型。
一邊all in AI
一邊徹底遠離加密貨幣
第一個背景是回報壓力。淡馬錫五年期股東總回報率為4.6%，落后于MSCI全球基準指數。2021年至2024年間，中國市場逆風拖累了整體表現。尋找新的增長引擎，是淡馬錫必須回答的問題。
第二個背景是AI投資周期才剛剛開始。淡馬錫全球投資總裁納吉·哈米耶直言：“人工智能投資周期仍處于早期階段，并將持續數十年。”但他也保持清醒——警告說該行業某些領域的估值“已經脫離了基本面”。
這份年報還傳遞了另一個明確信號：淡馬錫徹底告別加密貨幣。
2022年，加密貨幣交易所FTX暴雷，淡馬錫被迫將2.75億美元（約合3.7億新元）的投資全額減記為零。這一慘痛教訓讓淡馬錫明確表態：加密貨幣投資目前仍“不在考慮范圍內”。
相比之下，AI資產監管框架更清晰、增長路徑更明確——這也是淡馬錫選擇重倉AI而非加密貨幣的核心邏輯。
不止AI，三大賽道同步加碼
除了AI，淡馬錫還同步提升了另外兩個領域的投資目標：核心增益型基礎設施（包括電網現代化、可再生能源、核能及儲能等），從目前的1%提升至5%。私募信貸，從目前的2%提升至5%。
三大賽道同步擴張，淡馬錫正在重新繪制自己的投資版圖。
淡馬錫不是普通的投資機構，它的投資方向，某種程度上代表了新加坡對未來產業的判斷。對于在新加坡的科技從業者、創業者和投資者來說，這釋放了一個清晰的信號：AI不是風口，是未來十年的主航道。
HQ丨編輯
CH丨編審
淡馬錫丨來源/圖源
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