廣東
7月13日，受半年預虧影響，賽力斯股價隨即暴跌。截至當日中午13時58分，賽力斯A股跌至53.91元，跌幅達10%；港股跌至42.16港元，跌幅為11.80%?。
12日，賽力斯集團股份有限公司發布2026 年半年度業績預虧公告。公告顯示，預計2026年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-18.00億元到-15.00億元，扣除非經常性損益的凈利潤虧損 -25.00億元至-22.00億元。
對比2025年同期，2025年上半年，賽力斯歸母凈利潤高達29.41億元，同比增長81.03%。而2026年上半年預計虧損15至18億元，同比降幅達151%至161%，業績出現劇烈反轉。
賽力斯在公告中將虧損歸因于三個方面。
首先是原材料成本大幅上漲。受存儲芯片、工業金屬、碳酸鋰等主要原材料價格上漲等因素的影響，公司生產成本隨之增加。
實際上，成本壓力在此前一季度數據中已有體現，營業成本同比+37.03%，研發費用同比+70.68%，財務費用同比+167.35%。
6月12日，賽力斯董事長張興海在中國汽車重慶論壇上說，問界平均一輛車增加了1.5萬至2萬元成本，“壓力還是很大的”。他說，存儲芯片價格從約20元一個單位漲到接近100元，碳酸鋰從去年同期的8萬元/噸漲到18萬元/噸。
其次，核心子公司問界汽車由盈轉虧。上游原材料漲價，下游車市競爭加劇卻難以提價，雙重擠壓下，問界汽車上半年業績由盈轉虧。
今年上半年國內車市競爭加劇行業整體承壓，賽力斯新能源汽車累計銷量達178,777輛，其中問界累計交付新車同比增長10.2%。對比2025年賽力斯上半年累計銷量172,108輛，同比漲3.87%，問界累計銷量152,300輛，同比漲5.60%，在逆勢中實現穩健增長。
但銷量增長未能對沖成本侵蝕。上半年問界汽車預計歸母凈利潤虧損 -13.00億元至-10.50億元，扣非凈利潤虧損 -19.50億元至-17.00億元。其中，問界汽車二季度單季歸母凈利潤虧損達-21.50億元至-19.00億元，是拖累上半年業績的主要因素。
第三是，產品換代一次性減值損失顯著放大了賬面虧損。賽力斯公告表示基于審慎性原則，公司對部分因技術迭代、車型換代導致適配性有限的存量資產調整賬面價值，進一步夯實整體資產質量。通俗理解，即把倉庫里積壓的老款模具、專用生產線、為舊車型囤積的定制芯片/零部件，在賬本上“打折”處理。因為這些資產是專門給老車型用的，現在技術升級、新車換代（比如問界要出新款），按規矩，主動在賬面上把這些資產的價值減記。
面對這份預虧公告，投資者既不必過度恐慌，也不應盲目抄底。后續應重點關注兩個驗證節點：第一，三季度全新架構車型的交付數據及單車毛利率變化，這是衡量新品盈利能力的關鍵指標；第二，上游碳酸鋰及芯片價格的持續性走勢，這直接決定成本壓力能否緩解。
在技術大換代的洗牌期，賬面虧損并不可怕，可怕的是失去定義下一代產品的能力。誰能最快將新技術轉化為真金白銀的訂單，誰才能活到下一個春天。
2026年問界主線規劃6款產品，含1款全新M6、4款改款/升級M5/M7/M8/M9 、1款M9全新換代Ultimate領世加長版，另加支線賽豆與字節合作的AIVA ME7，合計7款。
其中AIVA是賽力斯面向年輕消費者和非華為合作的一次全新嘗試。
目前，賽力斯的A股和港股股價較3個月前都已腰斬，但其依然堅持高強度研發投入。
6月下旬，賽力斯集團董事長張興海用三個“不改變”強調其長期主義：以五高標準造好高端車的底線不改變；堅持與行業高端供應鏈合作的原則不改變；堅定與華為、寧德時代的戰略約定不改變。
來源：星河商業觀察
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