湖南
7月12日，賽力斯發布半年度預虧公告。
賽力斯作為連續兩年盈利的行業“優等生”，本次預虧引發了一波網絡討論。總體來看，現在整個汽車行業都處在承壓周期，廣汽同期發布半年度預虧公告，預計虧損40.6億元到45.7億元。就賽力斯來說，其真實經營水平不能只看階段性的賬面數字，對長期主義者而言，這家車企的底色沒有改變。
真實經營面，到底是好是壞
先說好的一面，基本盤并沒有崩。
銷量端是實打實的逆勢增長，上半年問界累計交付同比增長10.2%。這個增速放在增程賽道整體同比下滑三成的大背景下，已經算是非常能打的水平。
新款M9上市一個月大定突破四萬兩千臺，更高端的Ultimate領世加長版也即將開啟交付，說明高端化的路子沒有走死，用戶認可度還在。
杰蘭路上半年的調研數據也能佐證，問界M9連續五次登頂新能源車型凈推薦值榜首，品牌發展信心指數也連續四次穩居第一。
不過，一些壓力也真實存在，這不可否認，比如單車毛利下滑是實打實的。賽力斯集團董事長（創始人）張興海自己也算過賬，存儲芯片漲價五倍，碳酸鋰從八萬漲到十八萬每噸，平均一輛車增加一萬五到兩萬元的成本。
下游價格戰還在打，車企不敢漲價反而要通過貼息、補貼讓渡終端優惠，一進一出單車毛利直接被砍掉一大塊。
這個不是賽力斯一家的問題。中汽協副秘書長公開透露，目前國內整車行業利潤率只有1.5%，疫情前這個數字在五成以上。全行業都在盈虧線上熬，賽力斯只是其中之一。
別盯著賬面，長期主義者真正該看的是這幾件事
之前兩年賽力斯一直是銷量利潤雙增，是國內少數能實現穩定盈利的新勢力，市場給的預期非常高。這次由盈轉虧，有行業周期的因素，有主動財務處理的因素，也有真實經營承壓的因素，必須拆開來看。
接下來真正值得觀察的指標，不是已經過去的預虧公告中的賬面數字，而是幾個更核心的變量。
第一個是下半年的利潤修復節奏。減值已經一次性提完了，相當于歷史包袱已經清空。如果銷量保持穩定，三季度的利潤環比應該會有明顯改善。
第二個是高端車型的溢價能力。M9 Ultimate領世加長版能不能穩住價格，能不能把單車毛利拉回健康區間，直接決定賽力斯靠高端化穿越周期的邏輯成不成立。如果高端車型也被迫卷入價格戰，那長期盈利的壓力就會大很多。
說到底，賽力斯這次的賬面預虧損，是階段性的擾動，真實經營遠沒有到崩塌的地步，長期主義者沒必要跟著短期的市場情緒波動來全盤否定。對于一家想在豪華市場站穩腳跟的企業來說，短期財務數字的波動從來不是終點。
能不能在周期底部把品牌和技術壁壘筑厚，才是決定下一輪周期里能不能重新站起來的關鍵。
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