AI算力需求爆發(fā)，滬電股份上半年凈利最高預(yù)增78%，泰國工廠Q2單季扭虧｜財報見聞

受益于AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進(jìn)、高端PCB需求旺盛以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，滬電股份上半年凈利潤和扣非凈利潤均實現(xiàn)同比大幅增長。

7月13日，滬電股份披露2026年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為28.3億元至30億元，同比增長68.17%至78.28%扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計為27.3億元至28.8億元，同比增長66.08%至75.20%

扣非凈利潤增速與歸母凈利潤基本保持一致，表明公司業(yè)績增長主要來自主營業(yè)務(wù)改善，而非一次性收益貢獻(xiàn)。公司預(yù)計上半年基本每股收益為1.47元至1.56元，上年同期為0.8754元。

滬電股份表示，業(yè)績增長主要得益于高速交換機(jī)、AI服務(wù)器、高性能計算及智能汽車等領(lǐng)域需求持續(xù)提升，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。同時，泰國子公司已結(jié)束產(chǎn)能爬坡階段，并于二季度實現(xiàn)單季度扭虧，為公司業(yè)績增長帶來新增動力。

AI基礎(chǔ)設(shè)施需求持續(xù)釋放

AI投資熱潮仍是公司業(yè)績增長最核心的驅(qū)動力。

隨著全球科技企業(yè)持續(xù)加碼AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)，AI服務(wù)器、高速交換機(jī)等設(shè)備需求保持高景氣，對高層數(shù)、高頻高速PCB的需求同步提升。相比傳統(tǒng)服務(wù)器，AI服務(wù)器PCB價值量更高，而800G交換機(jī)加速普及、1.6T產(chǎn)品逐步推進(jìn)，也持續(xù)推升高速PCB需求。

滬電股份長期深耕通信設(shè)備及服務(wù)器PCB領(lǐng)域，在高頻高速、高層數(shù)PCB產(chǎn)品上具備較強(qiáng)技術(shù)積累。行業(yè)需求向高端產(chǎn)品集中，也推動公司產(chǎn)品價值量和盈利能力同步提升。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級推動盈利改善

除了需求增長，公司此次業(yè)績改善也體現(xiàn)出產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級的效果。

近年來，公司持續(xù)提升高附加值產(chǎn)品占比，包括高速交換機(jī)PCB、AI服務(wù)器PCB以及高可靠性汽車PCB等產(chǎn)品。這類產(chǎn)品技術(shù)門檻較高、客戶認(rèn)證周期長，通常具備更強(qiáng)的議價能力和更高的毛利率。

因此，公司本輪盈利增長不僅來自出貨規(guī)模擴(kuò)大，也來自高價值產(chǎn)品占比提升帶來的盈利質(zhì)量改善，這也是扣非凈利潤與歸母凈利潤保持同步增長的重要原因。

智能汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)第二增長極

除AI業(yè)務(wù)外，智能汽車?yán)^續(xù)成為公司另一重要增長方向。

隨著汽車智能化、電動化持續(xù)推進(jìn)，新能源汽車PCB用量明顯高于傳統(tǒng)燃油車，車載PCB也對可靠性、耐熱性和穩(wěn)定性提出更高要求，行業(yè)進(jìn)入門檻較高。

滬電股份近年來持續(xù)布局汽車電子領(lǐng)域，依托高可靠性PCB制造能力不斷擴(kuò)大車載產(chǎn)品供應(yīng)。隨著智能汽車市場持續(xù)擴(kuò)張，汽車業(yè)務(wù)正逐步成長為公司新的業(yè)績增長點。

泰國工廠進(jìn)入收獲期

海外產(chǎn)能也開始貢獻(xiàn)利潤。公司表示，泰國子公司已完成產(chǎn)能爬坡，并于2026年第二季度實現(xiàn)單季度扭虧為盈，意味著海外工廠開始進(jìn)入規(guī)模化運營階段。

隨著產(chǎn)能利用率進(jìn)一步提升，泰國工廠有望在下半年持續(xù)釋放盈利能力。一方面，公司能夠更好滿足國際客戶供應(yīng)鏈多元化需求，另一方面，海外制造平臺的成熟也將進(jìn)一步完善公司全球化產(chǎn)能布局，為未來增長提供新的支撐。