半年凈利最高14億元！中遠海特迎來利潤加速釋放

半年凈利最高14億元！中遠海特迎來利潤加速釋放

中遠海特二季度歸母凈利潤預計同比增長82%至108%，船隊擴張、運價上行與供應鏈能力建設開始形成合力

7月10日，中遠海運特種運輸股份有限公司（證券代碼：600428，證券簡稱：中遠海特）發布2026年半年度業績預增公告。

公告稱，經公司財務部門初步測算，2026年上半年，中遠海特預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.79億元至14.02億元，較上年同期增加4.54億元至5.77億元，同比增長55%至70%；預計實現扣除非經常性損益后的歸母凈利潤12.11億元至13.36億元，同比增加3.76億元至5.01億元，增幅為45%至60%。上述數據未經審計，最終結果以公司正式發布的2026年半年度報告為準。

這一業績區間意味著，中遠海特僅用半年時間，預計便可完成2025年全年17.80億元歸母凈利潤的約72%至79%。與2025年全年歸母凈利潤同比增長16.29%相比，公司2026年上半年的利潤增速明顯加快，經營業績正在邁上新的臺階。

利潤增量主要集中在二季度

中遠海特2026年第一季度實現營業收入65.47億元，同比增長26.00%；歸母凈利潤4.06億元，同比增長17.53%；扣非歸母凈利潤3.87億元，同比增長11.10%。

按照半年度業績預告與一季報數據簡單倒算，2026年第二季度，中遠海特預計實現歸母凈利潤約8.73億元至9.97億元，較2025年第二季度的4.80億元增長約82%至108%；環比2026年第一季度增長約115%至146%。

同期，第二季度扣非歸母凈利潤預計約為8.23億元至9.49億元，較2025年第二季度的4.86億元增長約69%至95%。

中遠海特上半年利潤增長并不是兩個季度平均分布。第一季度，公司歸母凈利潤同比增長17.53%，第二季度預計增速則躍升至80%以上，意味著公司經營杠桿在二季度被明顯放大。

公司在公告中也明確指出，2026年上半年全球海運貿易供需格局有所改善，受能源轉型加快和中國先進制造出口強勁等趨勢推動，特種船市場二季度需求爆發、運力趨緊，運價持續上行。報告期內，公司航運業務收入、毛利和期租水平均實現同比增長。

扣非歸母凈利潤預計增長45%至60%，也說明本輪業績改善的主體來自航運主業，而不是依靠資產處置、政府補助或其他非經常性收益。

過去兩年的船隊擴張，正在進入利潤兌現期

中遠海特本輪利潤增長，與此前持續推進的船隊擴張密切相關。

2025年，公司累計接入50艘新造船，年末自有及經營性租賃船舶達到198艘、合計911.85萬載重噸，控制運力同比增長48%，較“十四五”初期增長超過200%。其中，公司新增28艘新型多用途船、13艘LNG雙燃料汽車船和9艘重吊船，船隊結構進一步向大型化、年輕化和專業化發展。

擴張在2026年仍在繼續。

今年第一季度，中遠海特又接入7艘新造船，包括1艘重吊船、3艘新型多用途船、2艘汽車船和1艘瀝青船，同時處置1艘木材船。截至3月底，公司自有及經營性租賃船舶達到204艘，總運力945.19萬載重噸，同比增長36.60%；一季度貨運量達到853.4萬噸，同比增長56%。

值得注意的是，一季度貨運量增長56%，明顯快于營業收入26%的增速，而歸母凈利潤增速又低于收入增速。這表明新船集中投入運營的初期，運力規模和運輸量增長尚未完全轉化為同等幅度的利潤增長。

進入二季度后，市場需求釋放、運力趨緊和運價上行，與公司新增運力形成疊加，規模擴張開始展現更明顯的利潤彈性。

對于航運企業而言，船隊擴張能否創造價值，關鍵不只是新增多少艘船，還要看新船能否迅速獲得貨源、提高利用率、減少空載航程，并在市場窗口期獲得更高的期租水平。此次公告披露的收入、毛利和期租水平均同比上升，說明中遠海特此前建設的運力基礎，正在從資產規模和貨運量增長，逐步轉化為盈利增長。

從增加船舶，走向組織貨源和控制節點

船隊規模增長可以解釋中遠海特運力基礎的擴大，卻不足以完全解釋二季度利潤為何加速釋放。

近年來，中遠海運特運持續推動班輪航線、基本港、海外節點和區域經營組織建設，試圖改變傳統特種運輸項目船期分散、貨源波動較大、服務鏈條較短的經營模式。

2025年，公司推出南美東金磚快航、南美西直達快航、東南亞重吊班輪等6條班輪精品航線，并逐步構建覆蓋東南亞、西北歐、波斯灣和南美等區域的班輪網絡。在國內，公司初步形成以青島、上海、廣州為核心的紙漿分撥基地，以及以太倉、張家港為核心的先進制造業多功能出口基本港，同時成立華東、華北等區域分部，強化屬地化客戶服務和貨源組織。

2025年，中遠海運特運還進一步升級“3+4+N”全球服務架構，設立全球銷售中心、運力統籌中心和供應鏈統籌中心，形成泛美、泛歐、印非、泛太四大經營區域，并在重點市場推進屬地化平臺建設。信德海事網此前分析指出，這套布局的核心，是通過班輪化提高船期可預期性，通過節點化把服務從“運到港”延伸到“送到現場”，再通過區域分部和海外平臺把客戶服務進一步前置。

今年3月，中遠海運特運又發布海工、商品車及工程車、大宗商品、先進制造、新能源工程五大關鍵物流走廊，并提出以“六特六力”強化精益運營、市場開發、資源協同、科技創新、標準定義和價值創造能力。

這些動作最終都要落實到幾個可量化的經營指標上：船舶利用率能否提高、往返貨源能否形成、空載航程能否減少、航線班期能否穩定、港口作業效率能否提升，以及客戶是否愿意為確定性交付支付更高價格。

本次業績預告特別提到，公司通過加快樞紐通道布局與基本港建設、優化航線運營配置，推動產業鏈服務水平和核心競爭力提升。這說明基本港、班輪網絡和區域經營平臺已經不只是戰略投入，也開始參與改善貨源結構、毛利和期租水平。

中遠海特的增長邏輯正在發生變化

2025年，中遠海特實現營業收入232.11億元，同比增長38.32%；歸母凈利潤17.80億元，同比增長16.29%；扣非歸母凈利潤17.48億元，同比增長34.65%。收入和扣非利潤快速增長，但歸母凈利潤增幅相對有限，說明公司仍處于船隊快速接入、航線加密和業務結構調整階段。

2026年上半年，尤其是第二季度，情況開始發生變化。

市場需求和運價提供外部條件，年輕化的新型多用途船、汽車船和重吊船提供運力基礎，長期合同和核心貨盤提供裝載保障，班輪網絡、基本港及屬地化平臺則負責提升資源配置效率。幾項因素疊加之后，中遠海特的增長開始由單純增加船舶和貨運量，轉向運力規模、運價水平、貨源結構和供應鏈組織能力共同驅動。

這也為中遠海運特運提出的“再造一個新特運”提供了更具體的經營注腳。公司所追求的“新特運”，并非簡單復制一支更大的船隊，而是要將特種船資產、產業客戶、航線網絡、港口節點、數字平臺和海外服務能力組織成一套能夠穩定交付、復制擴張并產生溢價的經營體系。

當然，業績預增公告尚未披露上半年營業收入、貨運量、各船型收入與毛利率、少數股東損益及現金流情況。2026年一季度，中遠海特合并凈利潤為5.95億元，其中歸母凈利潤4.06億元、少數股東損益1.89億元。由于汽車船等部分業務通過非全資子公司運營，未來仍需關注業務利潤在上市公司股東與少數股東之間的分配情況。

不過，中遠海特上半年的業績預告已經給出一個清晰信號：經過連續擴充船隊、建設班輪網絡和延伸供應鏈節點，公司正在進入新的利潤釋放階段。

接下來，正式半年報中各船型毛利率能否改善、新船利用率能否維持高位、汽車船與新型多用途船能否繼續貢獻增量，以及二季度的高景氣能否延續至下半年，將決定這輪業績增長究竟是階段性的市場彈性，還是中遠海特盈利中樞的系統性上移。

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