上海
全球芯片股迎來黑色星期一。
當天亞洲交易時段，中東地緣緊張升溫壓制風險偏好，SK海力士在韓交所大跌超15%，創(chuàng)下18年來最大單日跌幅，就在上一個交易日（上周五），其ADR登陸納斯達克，上市首日暴漲 12.8%，市場熱度空前。但這份做多情緒轉瞬即逝，韓國基準股指 KOSPI單日暴跌逾9%，自6月22日歷史高點累計回撤25%。
韓國金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)顯示，韓國全市場單日強制平倉總額3442億韓元，為年內(nèi)最大規(guī)模信用盤踩踏。散戶持倉占杠桿盤92%，被稱作 “螞蟻投資者”，短期全倉押注存儲芯片，承受波動能力極弱。截至周一，韓國全市場累計超過?120 萬?杠桿散戶賬戶觸及保證金追繳線。其中約?32萬至36萬?賬戶已被券商全額強制平倉，導致本金清零，部分賬戶甚至倒欠券商負債。
機構認為，韓國杠桿空頭 Gamma效應短期無法消除，萬億級杠桿拋壓仍未完全出清，震蕩風險尚未解除。不過本輪下跌并非行業(yè)基本面反轉，而是高位擁擠杠桿倉位遭遇宏觀沖擊后的集中去杠桿行情。
恐慌情緒隨后傳導到美股市場，引發(fā)華爾街半導體板塊普遍性拋盤，美光科技等一眾存儲芯片企業(yè)股價同步跳水。費城半導體指數(shù) SOX 大跌近4.8%，30只成分股全線收跌，無一幸免。英偉達跌3.52%，英特爾跌超6%，邁威爾科技重挫7.75%。
在當前市場環(huán)境下，這種跨境聯(lián)動也帶來顯著負面沖擊。投資機構 D.A.戴維森董事總經(jīng)理吉爾?盧里亞分析了韓國股市近期劇烈波動的根源：“核心誘因是散戶交易活躍度極高，且市場兩大權重龍頭均為存儲芯片標的。”
加密資訊平臺 Coin Bureau 創(chuàng)始人尼克?普克林觀點與盧里亞相近：美、韓股市綁定程度達到歷史新高，兩大市場高度集中科技板塊，行情互相傳導、共振放大波動。他表示，這種循環(huán)聯(lián)動的行情值得權益投資者警惕。
普克林認為，海力士周一暴跌另有基本面催化：韓國投資證券分析師發(fā)布研報，預計其二季度營業(yè)利潤不及市場一致預期（不過機構仍維持盈利增長判斷）。“這充分反映當前市場投資者預期已經(jīng)極度非理性，埋下巨大風險隱患。”普克林補充，韓國股市交易主力是散戶，籌碼結構高度脆弱，SK海力士極易出現(xiàn)極端波動。
按照日程安排，周二起美國大型銀行股將開啟新財報季。在人工智能前景受到廣泛關注的背景下，本周將公布業(yè)績的阿斯麥和臺積電能否頂住壓力成為焦點。普克林預判，現(xiàn)在的情況變得非常微妙，特別是被寄予厚望的標的：“只要業(yè)績小幅不及預期，股價就可能迎來兩位數(shù)暴跌。”
扎克斯投資管理首席市場策略師布萊恩?馬爾伯里則提出另一層流動性邏輯：SK海力士ADR發(fā)行疊加SpaceX近期 IPO，海量資金被新股分流抽離二級市場。“大量流動性被新股吸納后，存量資金配置趨于停滯，成交萎縮，進一步放大股價波動。疊加中東地緣利空，今日芯片板塊震蕩被進一步放大。”
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