諷刺！造車賣車的車企虧了，停產的車企賺錢了

【文/財圈社&道哥說車 麻建宇】“造車很苦，但成功一定很酷”，7月13日，小米汽車創始人雷軍再次通過社交媒體喊出了他的名言。但對于當日大部分車企來說，成功是不是很酷還不知道，苦則是一定的。當日，A股市場汽車股全面下跌，前一日發布業績預虧公告的賽力斯更是罕見跌停，公司市值跌到了千億元以下。

值得關注的是，近期包括江淮汽車、賽力斯、廣汽集團、北汽藍谷在內的幾家車企均發布了2026年上半年業績預告，無一例外，均為虧損。有關虧損原因，各家側重點有所不同，但總結起來，“市場壓力”和“上游原材料上漲”是以上車企虧損的共同原因。

而這些并非某家或者某幾家車企所面臨的特殊情況，而是整個中國汽車產業面臨的共同問題。也難怪幾家車企業績預告發布后，股價下跌的是A股汽車股整個板塊。諷刺的是，停產甚至前不久還有股東內斗大戲的眾泰汽車，2026年上半年交出了一份“扭虧為盈”的業績預告，眾泰汽車預計上半年盈利7800萬元-1.05億元。

造車很苦，賣車可能也很苦，但不造車也不賣車就不苦了？

多家車企預虧 諷刺的是不造車的車企反而沒那么虧

已經發布上半年業績預告的車企中，賽力斯的表現最令人吃驚。據其業績預告，公司預計2026年上半年歸母凈虧損為15億元至18億元。其中，核心子公司賽力斯汽車有限公司（即“問界汽車”）歸母凈虧損為10.5億元至13億元。

而去年同期，賽力斯凈利潤接近30億元。值得一提的是，2026年上半年，賽力斯的銷量是有所上升的，數據顯示，2026年上半年，賽力斯新能源汽車累計銷量17.88萬輛，同比增長3.87%；其中賽力斯問界系列累計銷量16.08萬輛，同比增長5.60%。

同樣銷量增長但利潤卻下滑的還有廣汽集團。憑借番禺行動以及BU改革等方式，廣汽集團上半年實現銷量77.31萬輛，同比增長2.35%，跑贏大盤。但廣汽集團預計上半年歸母凈虧損為-40.6億元至-45.7億元，而扣非后歸母凈虧損則為-48億元至-56億元。

而去年同期，廣汽集團雖然也在虧損，但僅虧損約25億元。江淮汽車在2026年上半年實現了減虧，預計上半年歸屬于母公司所有者凈虧損約7.4億元，相比去年同期減虧約0.33億元，虧損同比收窄約4.25%。同期，江淮汽車的銷量又是下滑的，上半年江淮汽車累計銷量17.2萬輛，同比下滑9.6%。

不過，扣除非經常性損益后，江淮汽車的凈虧損約9.86億元，上年同期虧損9.16億元，增虧約0.70億元。這使得北汽藍谷成為目前唯一一個銷量增長，且實現減虧的車企。據北汽藍谷業績預告，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損17.7億元至19.7億元，扣除非經常性損益后的凈利潤虧損17.95億元至19.95億元。與2025年同期相比，凈虧損收窄約3.4億至5.4億元。同期，北汽藍谷銷量為?98,895輛?，同比增長?47.27%。

從銷量和凈利潤的對比來看，以上車企甚至營造出了一種假象——賣得多，反而虧得多。當然，更諷刺的還是沒有恢復整車業務，目前主要經營業務為門業和汽車零部件業務的眾泰汽車，在2026年上半年實現了盈利。盡管扣除非經常性損益后的凈利潤有所擴大，但虧損也只有1.1億元—1.5億元。

為什么造車賣車的虧了？

事實上，眾泰汽車的盈利并不值得慶祝，根據其業績預告，實現盈利的主要原因是報告期內公司戰略收縮，通過注銷低效、無實際運營的分子公司及生產地址，獲得補償款并確認收益2億元。此外，報告期內，公司累計訴訟和解產生的營業外收入約3,000萬元。

也就是說，眾泰汽車本身的經營狀況并沒有改變。但通過它與賽力斯、廣汽集團、江淮汽車、北汽藍谷等企業的對比，還是令人不禁好奇：為什么業務停滯的眾泰，反而比認真造車、賣車的車企利潤數據更好看？

關于虧損，各家車企的側重點有所不同。比如，賽力斯提到，結合資產后續收益預期，對部分因技術迭代、車型換代導致適配性有限的存量資產調整賬面價值。相當于對歷史報復進行出清；廣汽集團提到的原因是合資品牌經營承壓；江淮汽車提到了聯營企業虧損導致投資虧損1.3億元左右以及受匯率波動影響，匯兌收益同比減少3.9億元左右；北汽藍谷則提到現階段仍處于戰略投入期，規模效應尚未充分顯現。

這些，是各家車企虧損的不同原因。至于相同原因，則指向了市場壓力和上游原材料價格上漲帶來的成本壓力。而這兩大原因，也都不難理解。

關于市場壓力，乘聯分會數據顯示，今年1-6月份累計銷量870.1萬輛，同比下降20.2%。存量競爭時代，大多數車企為此所困，即便銷量有所上漲，往往也伴隨著更多的銷售投入，以上幾家車企受此影響日子過得難了些。

關于上游原材料價格上漲，賽力斯很有發言權。賽力斯集團董事長張興海曾表示，存儲芯片單價從20元漲至近100元，疊加碳酸鋰價格從去年同期的8萬元/噸漲至18萬元/噸，問界單車平均成本增加了1.5萬至2萬元。

一邊是車不好賣，另一邊是生產車輛的成本更高了，造車、賣車的車企業績表現反而不如停產的眾泰汽車，自然也就不難理解了。當然，市場競爭及原材料價格上漲就讓部分車企的利潤出現了較大壓力，可能也反映了一個問題——有些車企的盈利模型太弱，剛性成本太高，缺少應對外部壓力的緩沖能力。