全球芯片股黑色星期一：SK海力士“點(diǎn)火”爆倉(cāng)潮，美股財(cái)報(bào)季警報(bào)拉響？

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

全球芯片股迎來(lái)黑色星期一。

當(dāng)天亞洲交易時(shí)段，中東地緣緊張升溫壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，SK海力士在韓交所大跌超15%，創(chuàng)下18年來(lái)最大單日跌幅，就在上一個(gè)交易日（上周五），其ADR登陸納斯達(dá)克，上市首日暴漲 12.8%，市場(chǎng)熱度空前。但這份做多情緒轉(zhuǎn)瞬即逝，韓國(guó)基準(zhǔn)股指 KOSPI單日暴跌逾9%，自6月22日歷史高點(diǎn)累計(jì)回撤25%。

韓國(guó)金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)全市場(chǎng)單日強(qiáng)制平倉(cāng)總額3442億韓元，為年內(nèi)最大規(guī)模信用盤(pán)踩踏。散戶持倉(cāng)占杠桿盤(pán)92%，被稱作 “螞蟻投資者”，短期全倉(cāng)押注存儲(chǔ)芯片，承受波動(dòng)能力極弱。截至周一，韓國(guó)全市場(chǎng)累計(jì)超過(guò)?120 萬(wàn)?杠桿散戶賬戶觸及保證金追繳線。其中約?32萬(wàn)至36萬(wàn)?賬戶已被券商全額強(qiáng)制平倉(cāng)，導(dǎo)致本金清零，部分賬戶甚至倒欠券商負(fù)債。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，韓國(guó)杠桿空頭 Gamma效應(yīng)短期無(wú)法消除，萬(wàn)億級(jí)杠桿拋壓仍未完全出清，震蕩風(fēng)險(xiǎn)尚未解除。不過(guò)本輪下跌并非行業(yè)基本面反轉(zhuǎn)，而是高位擁擠杠桿倉(cāng)位遭遇宏觀沖擊后的集中去杠桿行情。

恐慌情緒隨后傳導(dǎo)到美股市場(chǎng)，引發(fā)華爾街半導(dǎo)體板塊普遍性拋盤(pán)，美光科技等一眾存儲(chǔ)芯片企業(yè)股價(jià)同步跳水。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù) SOX 大跌近4.8%，30只成分股全線收跌，無(wú)一幸免。英偉達(dá)跌3.52%，英特爾跌超6%，邁威爾科技重挫7.75%。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，這種跨境聯(lián)動(dòng)也帶來(lái)顯著負(fù)面沖擊。投資機(jī)構(gòu) D.A.戴維森董事總經(jīng)理吉爾?盧里亞分析了韓國(guó)股市近期劇烈波動(dòng)的根源：“核心誘因是散戶交易活躍度極高，且市場(chǎng)兩大權(quán)重龍頭均為存儲(chǔ)芯片標(biāo)的。”

加密資訊平臺(tái) Coin Bureau 創(chuàng)始人尼克?普克林觀點(diǎn)與盧里亞相近：美、韓股市綁定程度達(dá)到歷史新高，兩大市場(chǎng)高度集中科技板塊，行情互相傳導(dǎo)、共振放大波動(dòng)。

他表示，這種循環(huán)聯(lián)動(dòng)的行情值得權(quán)益投資者警惕。

普克林認(rèn)為，海力士周一暴跌另有基本面催化：韓國(guó)投資證券分析師發(fā)布研報(bào)，預(yù)計(jì)其二季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不及市場(chǎng)一致預(yù)期（不過(guò)機(jī)構(gòu)仍維持盈利增長(zhǎng)判斷）。“這充分反映當(dāng)前市場(chǎng)投資者預(yù)期已經(jīng)極度非理性，埋下巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。”普克林補(bǔ)充，韓國(guó)股市交易主力是散戶，籌碼結(jié)構(gòu)高度脆弱，SK海力士極易出現(xiàn)極端波動(dòng)。

按照日程安排，周二起美國(guó)大型銀行股將開(kāi)啟新財(cái)報(bào)季。在人工智能前景受到廣泛關(guān)注的背景下，本周將公布業(yè)績(jī)的阿斯麥和臺(tái)積電能否頂住壓力成為焦點(diǎn)。

普克林預(yù)判，現(xiàn)在的情況變得非常微妙，特別是被寄予厚望的標(biāo)的：“只要業(yè)績(jī)小幅不及預(yù)期，股價(jià)就可能迎來(lái)兩位數(shù)暴跌。”

扎克斯投資管理首席市場(chǎng)策略師布萊恩?馬爾伯里則提出另一層流動(dòng)性邏輯：SK海力士ADR發(fā)行疊加SpaceX近期 IPO，海量資金被新股分流抽離二級(jí)市場(chǎng)。

“大量流動(dòng)性被新股吸納后，存量資金配置趨于停滯，成交萎縮，進(jìn)一步放大股價(jià)波動(dòng)。疊加中東地緣利空，今日芯片板塊震蕩被進(jìn)一步放大。”