上汽集團，又一次站在新起跑線上

一個熟悉又陌生的上汽已經出發。

季節輪換總有新的故事值得期待。

2026年過半，中國汽車市場半程冠軍，被一家上市車企獲得。對這家剛剛跨過1億輛門檻的企業來說，冠軍從來不是終點，而是又一次站在起跑線上的新起點。

6月整車銷量39.5萬輛，同比增長8.07%；上半年累計銷售204.54萬輛，這讓上汽集團成為上半年唯一突破200萬輛大關的中國汽車企業，在降幅達兩位數的市場，毫無懸念地摘得半程桂冠。

兩個月前，它剛剛成為中國汽車工業史上首家累計產銷突破1億輛的上市汽車集團。

在1億輛的歷史節點，以半年度銷量穩定在200萬輛以上規模的表現，在中國上市車企中奪魁，上汽集團的這次“回歸”，根源在于一場自我變革。

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將時間拉回2024年，彼時的上汽集團啟動了一場全面而深刻的自我變革。

這場改革聚焦三個方向：加快自主品牌整車業務發展、推動關鍵核心技術產業化落地、鞏固提升產業鏈綜合競爭優勢。

由此，上汽集團找到了一把解決問題的鑰匙。

在隨后的一年半時間里，這場改革的效果逐步體現，到了今年上半年，被進一步放大。在《汽車K線》看來，這場改革最直接的成效，體現在上汽集團銷量結構的變化上。

這種變化的背景是整個行業正在經歷深度調整。

中國汽車工業協會公布數據顯示，2026年上半年中國汽車國內銷量992.1萬輛，同比下降21.1%；乘用車國內銷量更是同比下降24.3%，為828.8萬輛。

在行業整體內需承壓、銷量兩位數下降的背景下，上汽集團上半年銷量表現極為穩定，同比幾乎持平，與行業大盤逾20%的降幅形成鮮明對照。

更關鍵的是上汽集團結構性改變。上半年，該集團自主品牌累計銷售146.9萬輛，同比增長12.6%，占集團銷量比重達到71.8%，較去年同期提升8.3個百分點。

曾經靠合資立身的上汽集團，如今自主品牌拿下超七成江山，并實現月度銷量同比六連漲。上汽集團改革的第一個方向“加快自主品牌整車業務發展”，得到銷量業績的驗證。

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《汽車K線》認為，上汽集團新能源方面同樣印證著改革成效，并且是自主、合資新能源全面開始發力。

1~6月，上汽集團新能源車累計銷售79.58萬輛，同比增長23.14%。其中，智己汽車半年銷售3.97萬輛，同比大漲106.97%；上汽乘用車新能源累計銷售23.9萬輛，同比激增218.1%。

值得注意的是，合資新能源同步進入增長期，上汽通用新能源銷量同比增長81.1%；上汽大眾ID 9X上市兩月累計交付破萬，奧迪E7X首月交付超4000輛，下半年，上汽大眾還有多款新車型將投放市場……

在市場下行周期中，上汽集團成功穩住大盤，并完成自主與新能源兩大增長引擎的同步切換，這才是其半年率先站上200萬輛規模的真正分量。

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改革成效不僅體現在銷量上，更體現在體系能力的釋放。

5月28日，上汽集團在上海北外灘世界會客廳舉行“全球第一億位用戶交車儀式”，中國由此成為繼美國、日本、德國、韓國之后，又一個擁有“億級車企”的國家。

一億輛，不是終點的慶功，而是起跑線的刻度。對剛剛完成這項歷史性跨越的上汽集團而言，這個數字的真正價值，是賦予它第二次站上起跑線的資格與底氣。

一億輛背后，是上汽集團70余年積累的體系競爭力。

從1955年上海內燃機配件制造公司成立，到1958年工人們用榔頭敲出第一輛“鳳凰牌”轎車；從1983年桑塔納（參數丨圖片）下線開啟合資合作，到2006年自主品牌榮威誕生；從2016年全球首款互聯網汽車，到2020年智己汽車成立，上汽的發展史，幾乎就是一部中國汽車工業的進化史。

70余年貫穿始終的，是上汽集團腳踏實地積淀而成的突破、合作、質量三大文化基因。

筆者認為，上汽集團上世紀50年代從弄堂起步創業，到如今智電賽道領跑，隨著其在智能底盤、具身智能機器人、低空經濟、固態電池等領域不斷拓展，不僅是企業自身的跨越，更是中國汽車工業的突破。

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從桑塔納國產化建立世界級供應鏈標準，到大眾、通用、奧迪合資合作，再到與華為、Momenta等科技伙伴開放共創，上汽集團通過合作逐步構建起覆蓋整車研發、制造、供應鏈、用戶運營的全體系能力。

從零缺陷制造體系到今天的全球質量標準，依然能看到當年堅持“絕不搞瓜菜代”的影子。這6個字，在不同時代有著不同的內涵，但其本質始終如一。

在《汽車K線》看來，這種足以穿越產業周期的文化積淀與體系能力，正是鞏固提升產業鏈綜合競爭優勢的底層支撐，亦是上汽集團區別于大多數競爭對手的真正壁壘。

長期發展歷程中，上汽集團體系能力的最終落點，在于其改革的另一方向——推動關鍵核心技術產業化落地。

正是源于對核心技術的極致追求，上汽集團得以將前沿科技轉化為用戶可切實感知的出行體驗。

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今年上半年，20余款新車密集投放，本身就是上汽集團技術落地的最佳證明。

這些新車并非簡單的配置堆疊，而是上汽10余年累計1900億元研發投入、超2.4萬項有效專利從實驗室走向量產線的集中呈現。

這當中，幾個標志性節點值得關注。

智己LS8將線控轉向與雙向24度后輪轉向帶入30萬元以內市場；2026款MG4量產搭載半固態電池，上汽集團由此成為全球首家實現半固態電池量產上車的汽車品牌；尚界Z7/Z7T將華為ADS 4.1與896線激光雷達拉入20萬級價格帶。

三款車型分別代表了上汽集團在底盤、電池、智駕三個核心技術領域的突破。這恰恰是“懂車更懂你”從理念到落地的過程，也是上汽集團從技術儲備走向技術變現的關鍵。

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國內市場的驗證之外，海外市場檢驗著上汽集團技術和戰略落地的真正含金量。

今年上半年，上汽集團海外銷量達到73.47萬輛，同比大漲48.71%，占總銷量比重超過三分之一，海外累計銷量已突破700萬輛。

2025年上汽集團發布海外戰略3.0——Glocal“全球+本土”戰略，上汽集團已形成1個“30萬輛”級（歐洲）和5個“5萬輛”級海外區域市場。

在歐洲這一上汽集團出海的主戰場，MG品牌連續11年蟬聯中國品牌銷量冠軍，今年上半年累計銷售超19萬輛，同比增長超20%，向著年銷40萬輛目標發起沖刺。

與此同時，MG Hybrid+搭載的混動技術，在海外單月銷量突破2萬輛，這說明上汽集團在海外市場的競爭已經從性價比切換到了技術驅動。

從產品出海到技術出海，從規模擴張到價值創造，上汽集團正在全球汽車市場樹立來自中國的答案。

海外市場高速增長驗證了上汽集團在全球舞臺的競爭力，也構成了其銷量增長結構的第三極。

07

回到資本市場視角，近期多家券商對上汽集團給出了積極判斷。

《汽車K線》梳理發現，投行券商普遍認為，上汽集團內部改革持續推進，自主及出口盈利能力提升，風險釋放奠定增長基礎，業績企穩向好有望驅動估值修復。

在筆者看來，上汽集團當前的估值尚未充分反映其改革成效與轉型潛力。資本市場或許還在用“傳統車企”的舊尺子丈量一個已經重新站上起跑線的創業者。

對于一個年銷量接近500萬輛、覆蓋全產業鏈的行業龍頭來說，隨著自主品牌盈利能力持續提升、海外市場快速擴張，以及技術變現周期的到來，其估值空間將會被重新審視。

《汽車K線》認為，傳統車企的估值框架，看的是銷量、利潤、市場份額，但今天的上汽集團，早已不是一家傳統車企。

它是全球首家量產半固態電池的汽車制造商；是國內唯一同時擁有乘用車和商用車L4雙牌照的企業；是中國首個累計產銷破億輛的汽車集團；是通過戰略直投深度布局AI、人形機器人、半導體等新質生產力領域的產業投資者。

當一家企業同時具備制造業的規模、科技公司的研發密度、投資機構的產業布局能力，傳統的估值框架或許需要重新審視。

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上汽集團的改革，正在逐一兌現為可驗證的業績。自主、新能源、海外，三線同步向上。

從1億輛的歷史積淀，到半年200萬輛的增長速度；從技術平權的落地能力，到全球化的縱深推進；從三大文化基因的傳承，到新質生產力的產業實踐，上汽集團正在證明自己不僅是中國汽車工業的壓艙石，更是智能電動時代具備持續創新能力的科技型企業。

70多年前，它從弄堂里起步；1億輛車之后，它選擇再一次站在起跑線上。這一次，賽道變了，對手變了，規則也變了——但上汽集團，已經出發。

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