凈利潤“翻倍潮”背后：大陸頭部封測廠2026年上半年業績成色幾何？

近日，中國大陸封測頭部企業長電科技、通富微電和華天科技先后披露半年度業績預告，整體業績均顯示明顯改善，但三家企業各有側重，增長驅動不盡相同。長電科技聚焦封測主業，扣非增幅高于歸母凈利。通富微電主營業務增長，投資收益進一步增厚歸母凈利。華天科技則實現扣非凈利扭虧為盈。

受AI算力基礎設施建設、存儲市場回暖及半導體國產化需求等多重利好驅動，長電科技預計歸母凈利潤7.7億至9.5億元，同比增長63.48%至101.70%；通富微電預計歸母凈利潤16億至18億元，同比增長288.26%至336.80%；華天科技預計歸母凈利潤7.5億至8.5億元，同比增長231.16%至275.31%。今年科創板上市的盛合晶微尚未披露半年度業績預告。

不過，歸母凈利潤的高增并不能完全等同于主營業務盈利能力同步提升。觀察企業經營質量，還需關注“扣非凈利潤”，即扣除非經常性損益后的凈利潤。簡而言之，就是把出售資產、部分金融資產公允價值變動、債務重組等不具有穩定持續性的收益或損失剔除，更能聚焦地反映出公司依靠日常主營業務所實現的真實盈利水平。

長電科技：扣非增幅高于歸母，主業改善成核心驅動力

長電科技預計上半年扣非凈利潤為7.4億至9.1億元，同比增長68.95%至107.76%，增幅區間整體高于同期歸母凈利潤增幅。同時，歸母凈利潤與扣非凈利潤差距較小，表明本輪利潤增長主要由主營業務貢獻。

從季度來看，2026年一季度，長電科技實現營收91.7億元，歸母凈利潤2.9億元，同比增長42.7%；扣非凈利潤2.65億元，同比增長37.03%。據半年業績預告測算，公司二季度扣非凈利潤約為4.75億至6.45億元，環比增長約79%至143%，主營業務盈利呈加速釋放態勢。

公司公告將上半年業績增長歸因于AI相關基礎設施需求增長、客戶訂單增加及產能利用率提升，同時產品結構持續向高附加值方向優化，疊加降本增效與費用管控措施落地，共同支撐利潤端穩步走強。

通富微電：主營業務增長穩健，投資收益助力業績再上臺階

通富微電預計上半年歸母凈利潤16億至18億元，扣非凈利潤為7億至8億元，同比增長66.49%—90.28%，顯示非經常性收益對當期歸母凈利潤貢獻較大。

公司公告顯示，AI算力建設、存儲市場景氣上行和國產化加速帶動需求增長，產能利用率及中高端產品收入提升，經營管理和成本費用管控也改善了整體效益。同時，公司圍繞產業鏈開展的投資取得較好收益，進一步增厚上半年業績表現。

值得注意的是，通富微電扣非凈利潤增長六至九成，說明主業同樣處于較強上升通道。依托高性能計算和大客戶業務，通富擁有較高的業績彈性，并與?AMD深度綁定?成為全球半導體產業鏈中的戰略合作伙伴，雙方通過“合資 + 合作”模式形成了利益共同體。

華天科技：扣非凈利潤實現扭虧，歸母利潤受投資收益顯著增厚

華天科技預計上半年歸母凈利潤7.5億至8.5億元；扣非凈利潤為2億至2.8億元，而上年同期扣非凈虧損813.15萬元，實現由虧轉盈。

公司公告顯示，報告期內集成電路市場需求提升，產品結構優化，生產規模擴大，推動營業收入與利潤同步增長。同時，交易性金融資產公允價值變動收益及投資收益同比增加約4.6億元，該部分屬于非經常性損益，對歸母凈利潤增幅形成較明顯的放大作用。

整體來看，華天科技主營業務已呈現修復態勢，但后續經營質量的持續改善，仍有待觀察先進封裝、存儲及汽車電子等業務能否持續將需求紅利有效轉化為扣非利潤與經營現金流。

盛合晶微：先進封裝稀缺性突出，業績預期靜待驗證

盛合晶微尚未披露半年度業績預告，但這不能直接推斷其利潤增長低于50%。事實上，現行科創板上市規則并未強制要求所有業績達到特定增減幅度的公司必須披露半年度業績預告。

從基數看，公司2025年上半年歸母凈利潤為4.35億元。若2026年上半年增長超過50%，預計半年利潤需達到6.52億元以上。

盛合的特殊性在于，其并非傳統意義上的綜合OSAT。2025年上半年，多芯片集成業務占主營收入56.24%，是其第一大業務；公司在2.5D、硅中介層、微凸點和多芯片集成領域具有稀缺性。

行業競爭從利潤規模轉向盈利質量

總體而言，2026年將是大陸封測企業利潤修復和擴產加速的一年。頭部企業正在共同受益于AI、存儲及國產化需求，但利潤增長結構有所不同：長電科技歸母與扣非凈利潤較為接近，且扣非增幅高于歸母增幅，主營業務改善較為突出；通富微電主業增長強勁，同時投資收益顯著放大利潤彈性；華天科技實現扣非扭虧，但歸母利潤增長中非經常性收益占比較高。

2027、2028乃至未來幾年，競爭重點將由“有沒有先進封裝產線”轉向客戶認證、良率、利用率和成本控制。未來決定行業競爭力的，不只是某一階段的歸母凈利潤增幅，更在于企業能否將AI、Chiplet、存儲和汽車電子等需求持續轉化為扣非凈利潤、經營現金流和資本回報。