《八仙》點映打響暑期檔頭炮，影視ETF國泰（516620）大漲超3%

影視板塊大幅走強，影視ETF國泰（516620）上漲超3%。催化來自兩方面：一是《八仙》宣布提檔并開啟點映，點映票房表現較好，市場口碑和討論熱度持續提升，強化了投資者對暑期檔票房的預期；二是可靈AI完成新一輪融資，視頻大模型資產價值獲資本市場獨立定價，AI影視降本邏輯從“概念”走向“可交易”。

資金從前期相對擁擠的硬科技方向向低位成長板塊擴散，影視板塊作為前期充分調整的方向，正迎來基本面改善+AI催化+資金回流的共振窗口。影視ETF國泰（516620）覆蓋電影制作、劇集生產、AI短劇等核心賽道，是把握本輪影視產業變革機遇的高效工具。

【《八仙》提檔點映+暑期檔頭部影片儲備充足，票房彈性進入驗證期】

《八仙》宣布提檔并開啟點映，點映票房與口碑表現較好，成為暑期檔情緒催化的重要節點。天風證券指出，暑期檔已打響首槍，《功夫女足》周末表現超預期，貓眼內地總票房預測上修至25億+，驗證了頭部影片對大盤的拉動能力。后續《歡迎來龍餐館》即將定檔，《八仙》《群星閃耀時》即將上映，定檔與上映催化有望持續。據貓眼專業版數據，《功夫女足》上映后票房已突破3.94億元，打破中國影史暑期檔影片首映日場次紀錄等三項影史紀錄。萬聯證券認為，周星馳執導的《功夫女足》充分發揮頭部大片救市作用，依托國民級導演IP與差異化題材精準擊中全年齡觀眾需求，上映后排片、上座率、單日票房持續領跑檔期。

暑期檔后半程供給依舊密集，票房彈性充足。據浙商證券梳理，已定檔重點影片包括《四渡》《三國第一部：爭洛陽》等，儲備包括文牧野執導、沈騰主演的《歡迎來龍餐館》，賈玲執導的《轉念花開》，以及科幻巨制《流浪地球3》（2027年2月）。7月下旬至8月，國產動畫賽道有光線傳媒《去你的島》、追光動畫《八仙！》；國產科幻影片《群星閃耀時》；進口重磅影片包含《蜘蛛俠：嶄新之日》等。暑期檔整體票房彈性充足，利好手握頭部重磅影片的發行、出品方，同時院線端受益市場回暖，銀幕產出有望持續修復。

【可靈融資落地，視頻大模型商業化加速，AI影視降本邏輯獲獨立定價】

可靈AI完成新一輪融資，標志著視頻大模型正式進入獨立定價和商業化階段。中航證券指出，可靈本輪引入36名投資者，由CPE源峰、國方創投、騰訊等聯合領投，同時引入阿里云、百度等產業資本及華策影視、芒果超媒旗下厚為資本等文娛產業方，快手預計12個月內啟動可靈赴港上市。可靈2025年全年收入約11億元，26Q1單季營收6.5億元、同比增長約300%，截至3月ARR近5億美元、同比增長約400%，截至6月全球用戶突破1億、企業客戶近5萬家，覆蓋224個國家和地區。收入結構上，七成來自北美等海外市場，四成以上為B端API調用，B端與C端付費會員形成雙輪驅動。可靈已參與電視劇《太平年》虛擬場景制作，并為好萊塢劇集《大衛王朝》生成大量鏡頭，技術能力已進入專業創作鏈條。

主流模型廠商推出低價版模型，視頻生成成本下降直接降低內容供給側門檻。中航證券指出，火山引擎推出Seedance 2.0 mini，720P圖生視頻約0.50元/秒，較標準版降價約一半；可靈3.0 Omni圖生視頻約0.80元/秒。試錯成本降低后，IP到成品的轉化率不再受制于制作預算，邊際產出爬升速度加快。天風證券強調，Seedance 2.5即將推出，多模態持續進步帶動AI在影視領域加速落地，看好后續進展及IP版權價值釋放。浙商證券判斷，可靈分拆后可用外部資本承接高額投入，市場正將可靈從“AI故事定價”走向“交易可落地定價”，視頻大模型資產價值獲資本市場獨立重估。

【風格切換激活低位影視板塊，AI漫劇與IP版權價值有望持續釋放】

資金從高位擁擠的硬科技向低位成長板塊擴散，影視板塊作為前期充分調整的方向，正迎來資金回流的窗口期。近期市場持續消化前期極致的結構性行情，游戲與影視板塊作為傳媒中率先企穩反彈的方向，連續數周獲得資金關注。天風證券指出，資金正在從“純題材炒作”和“高位擁擠科技”向“有業績、位置低、低波動”的品種分流。影視板塊前期調整充分，頭部影片票房超預期與AI視頻降本邏輯形成共振，板塊修復動能正在積聚。

資料來源：申萬宏源研究

AI短劇市場爆發式增長，IP版權價值重估進行中。2025年國內AI漫劇市場規模從50.4億元飆升至189.8億元，同比增長276%。AI漫劇制作成本僅為傳統真人短劇的1/5、傳統動漫的1/20，制作周期從月級壓縮至周級。監管趨嚴推動行業從“野蠻生長”向“精品化轉型”加速切換，具備IP儲備與合規能力的頭部公司集中度有望持續提升。

影視ETF國泰（516620）覆蓋電影制作、劇集生產、AI短劇等核心賽道，相較于個股投資可能面臨的單片票房波動風險和AI技術路線不確定性，ETF通過分散化布局能夠更好地捕捉板塊整體景氣向上的貝塔收益。在《八仙》點映打響暑期檔頭炮、可靈AI融資落地驗證AI影視降本邏輯、資金從高位擁擠科技向低位成長擴散的三重催化下，該ETF是投資者把握影視板塊暑期檔催化與AI產業變革機遇的核心工具。

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