A股大牛市，為啥你還是不賺錢？

近期的A股，讓很多人驚掉了下巴。

自6月23日大盤見底反轉以來，A股在長達3周的時間里都表現得極其強勢，而在大金融、房地產、新能源、創新藥、鋼鐵等題材的頻繁異動下，大盤周線已經實現3連陽并站穩3500點，已然開始向著去年10月8日天量“墓碑線”的3674點發起沖擊。值得一提的是，雖然上周五受銀行回落影響，大盤收出了一根長長的上影線，但昨日就立刻給了修復，并且有超過3000家上漲，并且依舊穩在3500點上方。如此強勢的表現，絕對配得上“牛市”二字。

可是對不少投資者來說，近期持股的體感卻不像指數那般令人滿意，甚至有人發出靈魂拷問：“為啥指數蹭蹭漲，我的賬戶市值卻還停留在3000點？”似乎并沒有從這一波指數級行情當中賺到錢。

為什么會這樣呢？首要原因自然在于沒有踏準板塊。

眾所周知，近期在各大指數當中，上證指數表現明顯最為強勢，而且整體趨勢也更好，目前上證指數所有級別的K線（日線、周線、月線、季線、半年線、年線）均已形成多頭排列，已是不折不扣的看漲格局。而上證指數之所以能有如此犀利的表現，銀行板塊可謂居功至偉。

事實上，今年以來銀行板塊可謂上演了一波“大象起舞”的行情，就上半年來看，銀行板塊指數累計漲幅達 14.32%，跑贏滬深300指數14.29個百分點，并位居各行業漲幅榜第二位，其中“工農中建交”五大國有銀行的股價集體創下新高，而其他股份制銀行和城商行也都實現了不菲的漲幅。

現象背后，是以險資等大資金對于銀行板塊的青睞有加與持續買入，公開信息顯示，今年上半年保險機構舉牌動作中，有近半數都投向了銀行業，足以證明險資對銀行股的偏好之強烈。其原因在于，銀行股業績波動相對較小，分紅保持穩定，具有較好的中長期收益確定性、穩健性，符合險資等大資金“長期投資、價值投資、穩健投資”的導向，考慮到銀行板塊的股息率目前仍位于行業前列，故而能夠持續吸引中長期增量資金的流入。此外，隨著大資金借道寬基ETF入市注資，銀行作為權重板塊也會持續受益，股價接連上漲也就在情理之中了。

然而從另一個角度看，銀行板塊在上證指數中占據19.1%的權重（截至2025年7月14日），在所有行業里排名第一，而國有大型銀行占比達到11.7%，對上證指數貢獻尤為突出，因此銀行板塊持續上漲，當然會推動上證指數的不斷上行。而銀行板塊的自由流通市值高達3萬億元，同樣在所有行業中高居首位，如此龐大的板塊容量，意味著銀行板塊的上漲需要更多的資金，在場外增量資金不足的情況下，很容易對其他板塊形成“抽血效應”，即銀行上漲的同時，其他板塊可能漲幅較小甚至不漲反跌。

需要指出的是，銀行股雖然是諸多大資金的心頭好，但似乎并不受廣大散戶待見。主要原因在于，散戶投資者普遍偏好高波動、彈性大的股票，而銀行股因其市值大、波動小等特點，往往難以滿足其散戶投資者的投機需求，由此導致散戶對銀行股興趣不高。不過，近期市場恰恰是銀行股漲勢最猛，因此很多散戶“只漲指數不漲個股”的體感，自然也就在情理之中了。

除此之外，近期很多人沒有賺到錢的另一個原因，在于缺乏成熟的交易體系。

平心而論，當前的A股市場是以散戶投資者為絕對主體，“小白”更是占據了半壁江山，由此導致A股資金短期化、分散化特征明顯，且散戶大多重趨勢博弈，輕基本面研究，投資心智不成熟且專業性相對欠缺，整體心態頗為浮躁。更有甚者，部分投資者完全沒有自己的交易體系，買股票全靠聽消息、追熱點，看到股票跌了就慌，趕緊割肉；漲一點就急著賣，生怕利潤跑了。到頭來，賬戶非但沒有增長，還持續縮水，縱然是牛市也很難賺到錢。

在我看來，相比于銀行板塊的“抽血效應”，投資者因缺乏成熟的交易體系而導致賬戶連續虧損，其問題無疑更加嚴重。

要知道，股市從來都是風云變幻且風險無處不在的，倘若每一筆交易都是靠猜、靠蒙，或者是聽別人推薦就無腦殺入，到頭來必然會虧損。就好似你打算去一個之前沒去過的地方旅游，如果不做好攻略就貿然前往，肯定是要走很多彎路踩很多坑的，甚至還有可能遇到危險——而這，也是很多散戶的通病。

此時便凸顯出交易體系的重要性。說白了，交易體系就是一套明確規定了何時買入、何時賣出以及如何管理風險的策略。交易體系的建立，旨在解決投資者在決策過程中面臨的諸多不確定性：通過設定明確的入場和出場規則，可以幫助投資者避免情緒化決策，減少因市場波動而產生的焦慮和恐慌。這種系統化的策略，不僅提高了交易的紀律性和成功率，在最大程度上規避風險，還確保了買入賣出的執行不會因個人情緒的波動和主觀臆斷而受到影響。

對于投資者來說，交易體系就宛如導航一般，為行駛在茫茫股海中的投資者指明方向。縱觀全球投資史，每一個成功的投資者都擁有一套成熟的交易體系。例如“股神”巴菲特，就是幾十年如一日地執行價值投資策略并獲得了豐厚的投資回報。

當然，交易體系并非只有價值投資一種，諸如技術派、情緒派、趨勢派等也都誕生了不少成功的投資案例，建議各位可以好好思考，找到適合自己的體系并反復打磨、嚴格執行，方能在市場中行穩致遠，哪怕是熊市也不至于蒙受很大損失。

話說回來，接下來A股行情又將如何演繹呢？

當前，國內經濟基本面正在不斷夯實，特別是近期管理層高度重視解決產業中的“內卷式”競爭問題，涉及光伏、鋼鐵、水泥等諸多行業，而參考過去的供給側改革，過剩產能出清有望大幅改善上市企業利潤；從海外來看，雖然外貿依然有諸多不確定性，但目前中美關系似乎出現持續的改善與緩和跡象，疊加美聯儲降息預期再度升溫，對于全球資本市場而言理應是利好多于利空。

就A股來看，近期不僅市場成交量有保障，而且市場多頭趨勢格局已徹底形成，絕對稱得上是“牛市進行時”，考慮到“趨勢一旦形成，通常會維持比較長的一段時間，并且難以被改變”，疊加近期金融、地產等權重板塊頻頻異動向上引導行情，故而未來大盤有望繼續創下新高。

不過需要提醒的是，即便是牛市也不可能天天都漲，更何況目前3500點上方拋壓越來越大，除非有超預期的重大利好，否則大盤很難一蹴而就，大概率仍有反復震蕩消化套牢跑的需求。理論上講，“進二退一”或者“進三退二”的節奏反而更加友好，也同高層“慢牛”的號召相吻合。

建議投資者應秉持牛市思維，繼續積極做多，并將每一次下跌都視為市場倒車接人的機會，并按照自己的交易體系逢低買入并耐心持股待漲，而不是市場一漲就亢奮不已，一跌就怨天尤人，盲目追漲殺跌更是萬萬不可取。

至于配置上，建議繼續采取啞鈴策略，以銀行、電力、航運等紅利板塊作為防守端，以創新藥、機器人、人工智能等科技板塊作為進攻端，如此便可以在進可攻、退可守的從容態勢之下安心持股，相信投資者總會等到屬于自己的一根根大陽線。

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。