上海
中東打仗，油價暴漲！
全球正在迎來較為嚴重的通脹期，甚至有些國家可能會迎來惡性通脹！
雖然我國的能源是比較多元化的，尤其是新能源過去幾年大幅增長，但是咱們原油進口量，畢竟是全球第一大國，油價天然氣價格大漲，難以避免的會對中國物價形成輸入性通脹。
在商品的生產端，很多原材料價格大漲；在消費端，比如說你開車去加油，價格也會明顯上漲。
隨著通脹的上漲，而且即便是中東的戰爭結束了，這種通脹的影響也會慣性的持續多個月份。
因為中東很多的石油設施能源設備被襲擊了，要想恢復生產，甚至需要幾年的時間。
基本上可以確定一點，就是2026年的大部分時間段，全球通脹都是往上走的，中國的物價也會往上走。
各位不管是從事什么行業，都必須關注通脹的到來。
很多老鐵可能會關注中國房價，在通脹背景下會怎么走？
是繼續下跌呢？還是跌勢放緩？甚至說上漲。
首先，我們要做一個定性分析。
在通脹比較明顯的情況之下，虛擬資產保值性就比較差，一般會步入到熊市，或者說是下跌比較明顯，類似股票債券。
而實物類資產，一般具有比較好的保值性、升值性，實物資產主要就包含兩類，一類是大宗商品，一類是不動產。
不動產，就是土地和房產。
大宗商品一般是指黃金白銀等貴金屬和普通的礦產，也包含糧食等農產品。
為什么實物資產能夠抵御通脹呢？
主要是在通脹背景之下，實物資產的生產成本出現了大幅上升；另外，因為市場需求比較旺盛，也會拉動實物資產的價格上漲。
如果遭遇的是惡性通脹，我們看書看影視作品，有時候會出現這種場景：比如說非洲拉美，包含咱們國家國民黨潰逃之前，在物價飛漲的背景之下，老百姓剛一發工資，就必須要扛著大堆的紙幣去商店里面，搶購食品，或者其他商品。
所以，在通脹背景之下，房地產天然具有抗通脹的屬性。
而通脹，我們又可以分為兩類。
一類是內生性的通脹，一個國家或地區，因為貨幣大幅的放水，或者經濟過熱導致了通脹現象。
另外一類是外生性的通脹，也稱為是輸入性的通脹。
而這次國際油價大漲，對我國而言就形成了一個輸入性通脹。
如果是內生性的通脹，房子的保值性會更強些。
而輸入性的通脹，一個經濟體內部的經濟并不是很活躍，但是外來的因素導致了物價大漲，這就會出現本國居民的收入并沒有同步增長，而物價卻漲了，這樣就會造成居民的支出的增速會大于收入增速，也就是變相的變窮了。
這種情況之下，購房的能力并沒有大幅的增長。
最終，咱們做個定性分析：
隨著中國的物價上漲，也就是出現通脹，很可能是比較溫和的通脹。總體說，對于房價是有利的，但是因為是外生性的通脹，對房價的利好程度，并沒有那么大。
前面我們講了基本邏輯和定性分析。
接下來再看兩張圖，做些量化分析。
這張圖是我國的物價的同比漲跌幅，這里的物價是綜合考慮了CPI和PPI兩類價格。
可以看到，2015年物價是同比下跌的，就是經濟通縮。
2016年到2022年，物價同比上漲，其中最高點出現在2021年的11月份，同比增長6.5%。
2023年3月份以來，物價出現了持續的同比下跌，也就是經濟出現了通縮現象。
直到今年的2月份，物價同比由跌轉漲。2月底才爆發了中東戰爭，所以它并沒有影響到中國2月的數據。
2月數據的翻紅主要是CPI連續幾個月同比上漲，而PPI的同比跌幅在持續收窄。
也就是即便是沒有爆發，中東戰爭沒有油價上漲，沒有明顯的輸入性通脹（不過也包括國際金價上漲）。
2026年，中國的物價也會出現改善，也就是慢慢走出通縮，僅從物價這個視角，它反映出的是中國的經濟活力相比前幾年有所恢復。
雖然看GDP的增速可能沒有什么大變化，但是人們的體感可能會有所改善。
在這樣一個背景下，再加上中東戰爭導致的外生性的通脹，內部因素外部因素相互疊加之后，2026甚至2027年，中國通脹肯定會出現。
咱們央行定的目標是年度通脹率達到2%左右，我想今年的下半年就有可能實現。
第二張圖，比較物價漲幅跟房價漲幅的相互關系。
這兩個指標都是同比漲幅。
第一個特征，觀察2014年下半年以來，物價和房價相關度比較高，呈現明顯的正相關。
比如，在2015年物價房價都是跌的。再比如從2016年下半年到2021年，物價房價都是正增長，2023年以來，物價房價都是同比下跌的。
第二個特征，在部分的周期波動中，房價的變化略領先于物價變化。
比如，2025年的四季度，到2026年上半年，房價同比率先翻紅，幾個月之后，物價才翻紅了。
2022年房價率先翻綠，又滯后幾個月，物價才翻綠了。
第三個特征，無論是上漲時期，還是下跌時期，房價的波幅都明顯大于物價。
過去三年房價跌幅明顯大于物價跌幅。
有一點需要說明：咱們的物價，尤其是CPI當中，并沒有包含房價這個因子，但是它包含了房租，而房租的波動是比較小的，遠小于房價的波動。
總體結論是，2026到2027年，中東戰爭所引發的一個通脹，對中國房價是一個利好消息。
不知各位老鐵們怎么看？歡迎在評論區留言。
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