北京
保險行業最近出現了一個很有意思的變化。
以前，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保這些頭部大保險公司，一直是實打實的競爭對手，大家搶客戶、比產品、拼市場份額，行業競爭十分激烈。
但最近兩年，這些常年互相較勁的巨頭，開始互相入股、彼此持股，形成了“業務上競爭、資本上抱團”的新局面。
持股熱潮一步步升溫
其實這場行業抱團不是突然出現的，發展過程十分清晰。
早在2019年，行業就有了初步嘗試，中國人壽少量買入中國太保港股，算是一次小試水。那時候市場利息穩定，保險公司主要靠國債、銀行存款賺錢，收益穩定，沒必要大規模投資同行，所以同業持股并沒有形成規模。
真正的行業轉折點，發生在2025年8月。
時隔六年，保險行業再次出現大廠增持同行股票的情況。平安人壽率先出手，先后買入中國太保、中國人壽的港股，兩次增持都達到了監管舉牌標準，正式拉開了保險巨頭互相持股的熱潮。同年年底，新華保險也加入進來，通過兩只主力賬戶買入中國人保股票，一共持有1.59億股，成功躋身人保主要股東行列。
進入2026年，這股抱團熱潮越來越盛，A股、港股的各大保險公司紛紛加碼投資同行。
2026年3月25日，中國平安再買中國太保港股，耗資約1.01億港元，持股比例提升至12.08%。與此同時，平安持續加倉中國人壽港股，到5月14日，平安及旗下子公司持股比例已經從13.81%漲到14.03%。2026年一季度，新華保險繼續增持中國人保，持股總量增加到1.78億股，進一步加深同業綁定。
最關鍵的是，現在行業已經不是單方面買入，而是雙向持股、互相綁定。2026年一季度，中國人壽持續加倉中國平安A股，一共持有2.49億股，持股比例1.38%，順利進入平安前十大股東名單。至此，平安持有國壽股份、國壽也持有平安股份，兩大行業龍頭徹底實現資本互通。
有意思的是，今年一季度保險板塊整體下跌，很多外部機構紛紛賣出離場，但各大保險公司反而逆勢加倉，用真金白銀看好自家行業的長期前景。
抱團持股，實為投資剛需
之所以掀起這波同業持股熱潮，核心原因就是保險公司“錢難賺、錢難投”。
目前全國保險資金規模接近40萬億，體量非常龐大。這些錢基本都是老百姓交的長期保費，必須穩穩賺到收益，用來應對未來的理賠和公司運營，完全不能隨便冒險虧損。
但近幾年市場利率持續走低，保險公司傳統的賺錢路子越來越窄。國債、銀行定期、優質企業債券這些過去穩賺不賠的產品，收益一年比一年低，已經撐不起保險公司的盈利需求。
現在市面上，安全、靠譜、收益穩定的優質資產特別少，這就是行業常說的“資產荒”。海量的保險資金急需新的投資方向，而價格便宜、分紅穩定的保險同行股票，就成了最合適的選擇。
除此之外，保險公司投同行，本身就有很大優勢。大家身處同一個行業，彼此的經營情況、賺錢能力、行業風險都十分清楚，不會出現看不懂行情、投資踩雷的情況，風險更低。
從性價比來看，現在各大上市保險公司的股價都處于近幾年低位，下跌空間很小，安全性很高。2025年五大頭部保險公司總分紅超千億，港股保險股的分紅收益，遠超普通國債，既能保本，又能拿穩定分紅。再加上政策放寬了保險資金炒股的限制，進一步推動了險企抱團投資同行。
機遇相伴，風險不容忽視
當然，抱團共贏的背后，也存在一些隱患。
各大險企深度綁定后，利益完全捆綁，很容易出現“一榮俱榮、一損俱損”的情況。如果整個行業遇到下行壓力，風險會快速在各家公司之間擴散。
另外，部分險企持有同行股票的規模極大，未來急需用錢時，可能面臨股票賣不出去、流動性不足的問題。同時，持股比例持續升高，還可能出現關聯交易增多、公司獨立決策受影響等問題，需要持續監管把控。
結語
總的來說，保險巨頭從競爭對手變成彼此股東，是低利率環境下的必然選擇，也是保險公司優化投資、解決賺錢難題的務實辦法。
短期來看，高分紅、低風險的同行股票，依舊是保險資金的核心配置，互相持股的趨勢還會繼續。
長期來看，這場行業資本牽手，正在帶著保險業告別低端內卷，走向合作共贏、穩健發展的新階段。
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