千萬(wàn)薪資異動(dòng) + 密集人事更迭：鑫苑服務(wù)新舊股東控制權(quán)之爭(zhēng)

　　2026年6月1日，鑫苑地產(chǎn)一紙聲明，將鑫苑服務(wù)董事會(huì)主席申元慶推上了風(fēng)口浪尖。而四年前，他還是被請(qǐng)來(lái)收拾殘局的“救火隊(duì)員”。

　　臨危受命接手困局，履職后逐步增持股權(quán)

　　時(shí)間回到2022年，鑫苑服務(wù)因母公司鑫苑地產(chǎn)違規(guī)質(zhì)押4.02億元定期存款被迫停牌，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。彼時(shí)鑫苑地產(chǎn)創(chuàng)始人張勇邀請(qǐng)?jiān)温毦〇|云的申元慶出任管理層，入駐處置歷史遺留問(wèn)題，業(yè)內(nèi)普遍將此次聘任視作企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置的救火舉措。

　　入職后，申元慶牽頭推進(jìn)內(nèi)部核查、關(guān)聯(lián)方欠款追償、內(nèi)部治理制度修補(bǔ)等工作，歷經(jīng)近兩年處置，鑫苑服務(wù)在2024年6月順利完成港股復(fù)牌，成為港股物業(yè)管理板塊里，少數(shù)因控股股東違規(guī)停牌后成功恢復(fù)交易的上市企業(yè)。

　　轉(zhuǎn)折發(fā)生在股權(quán)層面。自2024年下半年起，申元慶通過(guò)公司股權(quán)激勵(lì)、二級(jí)市場(chǎng)自主增持兩種方式持續(xù)布局，累計(jì)持有鑫苑服務(wù)6148.8萬(wàn)股，持股比例達(dá)10.37%，躍升為公司第二大股東。而同期，鑫苑地產(chǎn)深陷債務(wù)流動(dòng)性危機(jī)，自身經(jīng)營(yíng)承壓，對(duì)上市平臺(tái)管控能力持續(xù)下滑。

　　四天密集調(diào)整董事高管，地產(chǎn)系管理人員陸續(xù)離場(chǎng)

　　2026年4月26日至4月30日，短短四個(gè)交易日，鑫苑服務(wù)連續(xù)發(fā)布多則董事及高管人事變更公告。財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人換了，多名獨(dú)立非執(zhí)行董事?lián)Q了，董事會(huì)秘書(shū)也換了。原隸屬鑫苑地產(chǎn)體系的三名董事全部退出，新進(jìn)的董事清一色擁有云計(jì)算、大數(shù)據(jù)背景，人員來(lái)源集中在原京東云、阿里云從業(yè)圈層。

　　5月29日，負(fù)責(zé)物業(yè)板塊業(yè)務(wù)的總裁王彥濤被免去職務(wù)，公司披露的免職理由是：未經(jīng)授權(quán)私自開(kāi)展對(duì)外接洽溝通事項(xiàng)。

　　接連的人事調(diào)整落地后，鑫苑地產(chǎn)再也坐不住了。6月1日，母體公司對(duì)外發(fā)布正式聲明，直指申元慶主導(dǎo)的董事會(huì)人事決議，事前未與控股股東溝通磋商、未履行法定議事流程，強(qiáng)行落地任免安排，造成公司法人治理秩序紊亂。目前鑫苑地產(chǎn)已向香港高等法院提起訴訟，同時(shí)啟動(dòng)召開(kāi)特別股東大會(huì)流程，擬通過(guò)股東會(huì)表決罷免申元慶的董事及董事會(huì)主席職務(wù)。

　　年度薪酬數(shù)據(jù)大幅修正，薪酬水平引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑

　　就在密集換人前幾天的4月23日，鑫苑服務(wù)發(fā)布了一則耐人尋味的薪酬更正公告：申元慶2023年薪酬從163.8萬(wàn)元調(diào)整為726.3萬(wàn)元；2024年薪酬從688.6萬(wàn)元更正為1388.6萬(wàn)元——單年度憑空“長(zhǎng)出”700萬(wàn)元。公司官方解釋稱，這屬于前期統(tǒng)計(jì)疏漏、無(wú)心錯(cuò)報(bào)。

　　橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)頭部上市物企：2024年碧桂園服務(wù)高管薪酬唯一破千萬(wàn)，且內(nèi)含大額股權(quán)支付成本；萬(wàn)物云、永升服務(wù)、融創(chuàng)服務(wù)等頭部企業(yè)核心高管年度薪酬普遍集中在500萬(wàn)至700萬(wàn)元區(qū)間。反觀鑫苑服務(wù)，2024年全年歸母凈利潤(rùn)僅8704萬(wàn)元，公司整體市值不過(guò)2億多港元。千萬(wàn)級(jí)薪酬與公司體量、行業(yè)平均水平的偏差，引發(fā)不少投資者在交流平臺(tái)提出疑問(wèn)。

　　鑫苑地產(chǎn)也在聲明中提到，已收到相關(guān)舉報(bào)，直指高管薪酬披露存在不實(shí)問(wèn)題。

　　母公司債務(wù)承壓退市，上市物管成核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　矛盾集中爆發(fā)的深層背景，藏在地產(chǎn)母體的沉沒(méi)軌跡里。2026年1月，鑫苑置業(yè)（XIN.US）正式從紐交所退市。退市前，企業(yè)多筆境外美元債發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，境內(nèi)多地地產(chǎn)項(xiàng)目停工，主體被列入失信被執(zhí)行人名單，地產(chǎn)主業(yè)基本失勢(shì)。

　　在母公司全部資產(chǎn)中，鑫苑服務(wù)是為數(shù)不多持續(xù)穩(wěn)定盈利、具備市場(chǎng)化變現(xiàn)價(jià)值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也是鑫苑地產(chǎn)推進(jìn)債務(wù)重整環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵籌碼。一位接近鑫苑地產(chǎn)債務(wù)重整的法務(wù)人士表示，守住物管平臺(tái)控制權(quán)，是現(xiàn)階段地產(chǎn)母公司僅剩的重要抓手，“不可能輕易放手”。

　　從申元慶一方動(dòng)作來(lái)看，密集更換董事會(huì)、剝離原有地產(chǎn)系管理層，核心訴求大概率是割裂上市公司與出險(xiǎn)母體的深度綁定，后續(xù)計(jì)劃引入外部戰(zhàn)略投資方，甚至不排除更改企業(yè)名稱。而鑫苑地產(chǎn)6月1日那紙聲明，以及隨之而來(lái)的起訴和臨時(shí)股東會(huì)召集，本質(zhì)上是出險(xiǎn)控股股東為守住最后控制權(quán)的一次絕地反擊。

　　股權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)割裂，公司經(jīng)營(yíng)陷入兩難僵局

　　匯生國(guó)際資本總裁黃立沖分析認(rèn)為：從股權(quán)架構(gòu)看，鑫苑地產(chǎn)仍是控股股東，具備股權(quán)層面的控制權(quán)；但申元慶同時(shí)兼任董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官，全盤把控董事會(huì)決策與日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。股權(quán)權(quán)屬和實(shí)際經(jīng)營(yíng)權(quán)分屬兩方，是矛盾爆發(fā)的根本誘因——這種治理結(jié)構(gòu)本身就不符合港股上市企業(yè)管治規(guī)則。

　　但無(wú)論香港法院訴訟結(jié)果如何，無(wú)論臨時(shí)股東會(huì)能否成功罷免申元慶，有一件事已經(jīng)發(fā)生：鑫苑服務(wù)已經(jīng)陷入了高強(qiáng)度的內(nèi)耗。2025財(cái)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.05億元、凈利潤(rùn)9943萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利看似平穩(wěn)。但CFO換了，董秘?fù)Q了，物業(yè)事業(yè)部負(fù)責(zé)人換了，董事會(huì)結(jié)構(gòu)徹底洗牌，再加上歷史遺留的關(guān)聯(lián)方應(yīng)收賬款、資產(chǎn)抵債等陳年問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部管理已處于高度緊繃狀態(tài)。

　　一位長(zhǎng)期跟蹤港股物管行業(yè)的分析師私下感嘆，這場(chǎng)仗打到現(xiàn)在，已經(jīng)沒(méi)有贏家了。或許真正值得問(wèn)的是：當(dāng)訴訟和罷免塵埃落定時(shí)，這家市值不足兩億港元的物管公司，還剩下什么？