每周回顧 全球石油庫存今夏或降至“臨界水平”

宏觀.行業

國際能源署警告：全球石油庫存今夏或降至“臨界水平”
國際能源署（IEA）警告稱，隨著全球供應大幅下滑，世界各國正迅速消耗其石油庫存，預計到今年夏季需求高峰前，全球石油庫存可能降至“臨界水平”或歷史低點。IEA石油行業與市場司負責人表示，盡管中國的原油儲備仍相對有韌性，但其陸上庫存也已開始下降。她還指出，即便中東地區達成和平協議，霍爾木茲海峽也可能需要六到八個月才能重新開放，這意味著海灣地區的石油供應恢復需要時間。

黃金在全球外匯儲備中占比已超過美國國債
歐洲央行本周發布的一份報告顯示，截至2025年底，黃金已占全球官方外匯儲備的27%，而長期被視為最安全儲備資產之一的美國國債占比降至22%，歐元占比為15%。報告指出，價格上漲和全球沖擊推動了對黃金的需求，各國央行以黃金對沖不確定性。中國是主要的黃金買家之一，2025年購買量在單一國家中排名第四，約25噸。歐洲央行估計，自2022年初以來，中國已累計購買超過350噸黃金，超過任何其他國家。

為應對AI算力需求激增，上海計劃推出算力期貨
上海市政府近日發布的指導意見中首次明確提及，計劃研究和開發算力期貨。此舉旨在吸引資本流入高科技領域，以應對人工智能發展帶來的算力需求激增。該金融衍生品將成為上海打造全球財富管理中心努力的一部分。文件中提到，將加快液化天然氣期貨及期權上市步伐，并推進電力期貨和算力期貨的研發準備工作，但未披露算力期貨推出的具體時間表。數周前，美國芝加哥商品交易所集團（CME Group）也宣布了類似計劃。

中國一線城市5月二手房成交量創近五年同期新高
中國一線城市二手房市場在經歷三四月的“小陽春”后，熱度在5月得以持續。數據顯示，北京和上海5月二手房成交量均創下近五年同期新高。上海5月二手房累計網簽28023套，同比增長31%；北京二手房網簽17872套，同比增長12%。廣州和深圳市場同樣表現活躍。分析師指出，一線城市二手房成交量保持高位已成為當前樓市的重要特征，這可能與改善性需求釋放、前期積壓需求兌現等因素有關。不過，也有觀點認為，這未必意味著市場迎來全面拐點，后續成交能否持續仍有待觀察。

香港部分中資銀行收緊或暫停大陸客戶開戶
在中國監管機構于5月下旬打擊券商非法跨境股票交易后，香港部分銀行過去一周收緊了大陸客戶赴港開戶的門檻，有些甚至暫停了相關服務。據香港《信報》報道，中國工商銀行已發出內部通知，暫停為中國大陸投資者開設新的投資賬戶。匯豐銀行等其他銀行則提高了開戶門檻，要求客戶通過網上渠道并作出書面聲明。盡管香港證監會已表明本地券商仍可通過合規流程為大陸投資者開戶，但業界對監管紅線的疑慮似乎并未完全消除。

公司

SK集團計劃未來五年將晶圓產能翻倍
韓國SK集團董事長崔泰源周二表示，旗下存儲芯片子公司SK海力士計劃在未來五年將晶圓產能擴大一倍。崔泰源在Computex展會上發表了上述言論，英偉達等全球頭部科技企業的高管齊聚本次展會。崔泰源三月曾警告稱，全球晶圓短缺的狀況可能會持續到2030年。崔泰源在此次展會上還稱，SK 集團需要在臺灣建立更多的合作伙伴關系，而不僅僅是與全球最大的芯片代工廠臺積電合作。他還表示，希望SK海力士能成為英偉達Vera Rubin系統的主要HBM供應商。崔泰源本周一還會見了英偉達公司首席執行官黃仁勛，探討了AI內存芯片領域的合作事宜。

滴滴加大海外擴張投入，第一季度虧損擴大
中國網約車平臺滴滴公布的業績報告顯示，由于公司加大在海外市場擴張和新業務的投入，今年第一季度凈虧損達12億元人民幣，較去年第四季度明顯擴大，已連續兩個季度錄得凈虧損。盡管虧損增加，公司同期營收同比增長10.29%至587億元，其中國出行業務的交易量同比增長10%，創下歷史新高。為尋求新的增長點，滴滴正加速布局拉丁美洲和香港等市場，其業務已覆蓋至少13個國家和地區，并在巴西和墨西哥占據重要市場地位。

黃仁勛稱代理式AI已到來，否認軟件工程師將失業
美國AI芯片巨頭英偉達首席執行官黃仁勛周一在臺北的GPU技術大會上發表演講，宣布“能賺錢的AI”和“代理式AI”已經到來。他指出，AI的下一波浪潮是代理式AI，其實用應用已經出現。黃仁勛在演講中反駁了外界關于代理式AI將導致軟件工程師失業的說法，稱其“完全是無稽之談”。他認為，代理式AI的首個應用之一是軟件編程，這是全球最具價值的專業技能之一，而全球約有三至四千萬名專業軟件工程師，這一領域的需求依然巨大。

美團一季度虧損68億元，外賣行業競爭趨于理性
中國外賣平臺美團公布財報，顯示截至今年3月31日的一季度營收為910億元，同比增長5.6%。然而，公司錄得凈虧損68億元，而去年同期為盈利101億元；經調整后虧損49.7億元，去年同期為盈利109.49億元。美團在財報中稱，盡管行業競爭加劇令盈利能力受壓，但仍實現了收入的韌性增長。自阿里巴巴旗下淘寶和京東在2025年初推出“即時零售”平臺以來，美團的營收和利潤已連續數個季度承壓。美團首席執行官王興表示，目前全行業的補貼終于變得更加理性。

騰訊正在微信引入AI智能體
知情人士指，騰訊正在微信引入AI智能體，計劃最快本月提交有關部門審批，待審批通過后開展小范圍內測。目前演示版本，用戶在微信主屏幕右劃即可與AI交互，輸入指令AI即可操作小程序點咖啡。相關人士說，騰訊已將此事視為最高優先級，因為阿里千問、字節豆包的月活增長非常迅速。高管正小心進行方方面面的調試，確保正確。相關人士說，如果要大規模推廣，算力將構成挑戰，騰訊之前囤的Nvidia芯片不夠多，目前國產芯片供應也較緊張；內部測算，將該功能鋪開給14億用戶成本也很高，不確定是否能產生足夠營業額。受此報道提振，騰訊港股大漲6%。

比亞迪5月銷量九個月來首次增長
中國電動汽車制造商比亞迪公布數據顯示，公司5月份共銷售汽車38萬3453輛，同比增長0.3%，實現了九個月來的首次增長。其中，海外市場銷量達到16萬644輛，成為主要推動力，凸顯了國際市場對公司擴張的重要性。比亞迪今年的目標是在中國以外市場銷售130萬輛汽車，較2025年增長約25%。此前，由于政府補貼退出和國內競爭加劇，比亞迪上一季度的利潤大幅下滑。此次銷量回升提振了投資者信心。

基金

易方達ETF規模躍居行業首位

Wind數據顯示，截至6月3日，易方達基金旗下全部ETF規模來到6185.19億元，超過華夏基金的6166.13億元，位居行業第一。同時，易方達基金旗下非貨ETF規模達到6167.48億元，同樣超過華夏基金的6165.04億元，成為行業第一。

5月以來，易方達基金旗下多只ETF產品“吸金”顯著，其中公司債ETF凈流入超42億元，紅利ETF、紅利低波ETF均凈流入超20億元，價值ETF、醫藥ETF、科創芯片ETF也均凈流入10億元以上。

前5個月基金新開戶數近160萬

上交所官網數據顯示，2026年5月基金新開戶數為21.83萬，2025年5月開戶數為17.17萬，同比增長27%。從今年以來情況看，前5個月基金新開戶數合計達159.79萬，2025年前5個月開戶數為130.41萬，同比增長超過22%。不僅基金新開戶數大增，新基金發行熱度也維持在高位。今年5月成立了132只新基金，發行規模為1033.69億元。相比之下，2025年5月成立了96只新基金，發行規模為657.59億元。

IPO

SpaceX啟動IPO路演，每股發行價為135美元

6月4日，SpaceX宣布已正式啟動面向公眾的首次公開募股（IPO）路演，擬發行555,555,555股A類普通股。此外，SpaceX擬授予承銷商30天的期權，允許其額外購買最多83,333,333股A類普通股。本次IPO發行價預計為每股135.00美元。SpaceX已申請將其A類普通股在納斯達克全球精選市場（Nasdaq Global Select Market）和納斯達克德州（Nasdaq Texas）上市，股票代碼為“SPCX”。高盛、摩根士丹利、美銀證券、花旗集團、摩根大通、巴克萊銀行及其他公司將擔任本次發行的賬簿管理人。

AI巨頭Anthropic向SEC提交IPO申請
開發Claude的人工智能公司Anthropic周一宣布，已向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交了首次公開募股（IPO）文件，計劃今年內上市。公司表示，擬發行的股票數量和價格區間尚未確定。Anthropic由首席執行官達里奧·阿莫代等人于五年前創立，最近在私人融資中估值超過9650億美元。此次IPO將成為檢驗投資者對高估值AI公司熱情的重要標尺。