5年收割散戶1.4億，大空頭被指控面臨牢底坐穿，還在忙著做空賺錢

著名的“中概股殺手”香櫞研究，5年收割散戶1.4億，終于要進去了。如今，這位空頭大佬估計得牢底坐穿了，可能面臨最長370年的監禁。

文丨金融八卦女特約作者：興華

著名的“中概股殺手”香櫞研究，5年收割散戶1.4億，終于要進去了。

做空東南融通，從發報告到公司退市、解散，只用了173天；
連續6次做空奇虎360，逼得紅衣大叔私有化，回A股借殼；
新東方、蔚來、好未來、跟誰學等中概股，都被精準狙擊。

如今，這位空頭大佬估計得牢底坐穿了，可能面臨最長370年的監禁。

1./ 收割散戶的“中概股殺手”，將迎來鐵窗生涯 /

近日，據媒體報道，香櫞研究創始人安德魯·萊夫特被聯邦陪審團裁定犯有證券欺詐罪。

萊夫特面臨17項指控，其中13項成立。檢方表示，他在2018年至2023年期間通過相關交易獲利約2000萬美元。他被控通過社交媒體發布涉及數十家公司的推文。這些推文非法影響了相關股票走勢，使其迅速獲利。

安德魯·萊夫特這個名字大家可能不熟，但說起香櫞大家就不陌生了，他們多次發布重磅做空報告，每次都能讓上市公司跌個大的，2010至2020年間是香櫞做空中概的鼎盛期，接連針對新東方、奇虎360、恒大、跟誰學（高途）等數十家中概公司發布做空報告。

這個萊夫特，既是香櫞的創始人和老板，又經營著X（推特）上的賬號，是個大V。

香櫞研究的X賬號，有38.4萬粉絲，別看這個數字不大，因為這個號發的內容都是股市的，要么看空報告全文，要么是行業或者公司的觀點，關注的人非常精準，基本上都是散戶和交易員，掌握的資金不可估量。

在萊夫特給基金經理發的郵件里，他時常炫耀自己在散戶中的號召力，還說賺散戶的錢就像是“從嬰兒手里奪走糖果”一樣簡單，“一條推文就能讓一只股票暴跌”。

這公司嘴上說得好，說是一家研究機構，實際上自己既是裁判又是運動員，發推和公布研究報告之前下好了空單，就等大跌獲利。

庭審中檢察官說，萊夫特是“一手發推，一手交易”，他曾經和對沖基金合作，在看空報告公開發布之前，給基金這邊看一遍，手上有股就先賣了，沒有股也可以下空單，然后他再配合發布研究報告，順帶在X上面發狀態。股價一崩，錢就到手了。

萊夫特和那些基金是賺了個夠，但散戶可就虧慘了。

一個出庭作證的消防員說，就因為萊夫特的神操作，害得自己虧了11萬美元，那是他的退休金啊，一把就沒了。聽到法院判安德魯·萊夫特有罪，這個消防員感覺自己“沉冤得雪”， 說 “我今天感覺很好，我很遺憾他要去坐牢，但我損失了很多錢，這是不對的。”

不過，不是所有的人都對判決叫好。

另一個喜歡做空的前對沖基金經理Marc Cohodes就在X發文稱，萊夫特的定罪“將標志著‘砸盤套利’和做空報告模式的終結”，并呼吁聯邦當局“追查這一行為的真正違規者”。他同時表示，“我喜歡安德魯（萊夫特），一直如此，看到這一幕很難過，但我討厭這些人的操作方式。”

做空發研報也不是香櫞一家的專利，還有渾水等很多專門做空的機構，商業模式就是提前買了空單，然后公開報告揭露公司的問題，順勢把股價打下來獲利，如果這個生意違法，那可都跑不掉了。

2./ 詐騙犯開公司，轉身變“中概股殺手” /

那么，萊夫特是怎么一步一步發展到今天這么大影響力的呢？一直靠忽悠，一直在違規。

萊夫特生在普通家庭，家里沒有任何人炒過股，他從美國西北大學政治學畢業之后，當了個大宗商品經紀人，工作是電話銷售，就是小李子在《華爾街》電影里演的那樣，忽悠客戶下單的，但是他還沒干滿一年，就因“發布虛假和誤導性的信息欺騙或詐騙客戶”，被美國期貨協會（NFA）禁止從業3年。

1999年，萊夫特被Detour傳媒公司聘為總裁兼首席執行官。但在2002年2月，這家公司就把他告上法庭，說他偷了總值約2.5萬美元的六張支票，而且“作假并欺詐，有過失性不實陳述，違反信義義務以及從事非法交易貨幣”，文件都拿到SEC備案了。

連續兩次在村委會掛上名，基本上金融圈的正經工作就不容易找了。

對他來說這都不是事，單槍匹馬也能打。2001年，安德魯·萊夫特創辦了做空機構香櫞研究，說是公司，實際上就只有一名正式員工，就是他自己。

從2006年起，萊夫特做空的頻率升級了，最亮眼的戰績，是狙擊中概股，又被稱為“中概股殺手”：

2009年，香櫞就做空過中概股公司新東方，由于報告內容并不充分，新東方股價不跌反漲；此后渾水又跑來做空新東方，還引來SEC調查，最后兩家做空機構忙乎了半天還賠了錢。

2011年4月26日，香櫞發表做空報告，質疑東南融通毛利率過高，涉嫌財務造假，并對其員工聘用模式、管理層背景、管理層交易和審計等方面進行多角度質疑。做空報告面世的一個月之后，原東南融通的審計機構德勤火速解除了審計關系，反過來爆料說東南融通的管理層干擾審計。4個月后，東南融通從紐交所退市。

與此同時，香櫞盯上了360，好家伙，前前后后、鍥而不舍地做空了六次。

2011年11月，香櫞發布針對奇虎360的做空報告，指奇虎360股價嚴重被高估，當天奇虎360的股價大跌10.34%；這之后四個多月的時間內，香櫞又陸續發布5篇做空報告，質疑奇虎360收入數據造假（扒報表）、并稱奇虎360管理層的過去“值得懷疑”（高管行為）、周鴻祎存在歷史財務問題等（是否符合程序）。

香櫞搞中概股的路數，一共就三招：

第一，找報表問題，因為A股、港股、美股的會計準則都不一樣，不同準則下財務審計有差異，不管有沒有問題，這漏洞缺口都可以拿來說事；
第二，檢查企業高管的不當行為，或者關聯交易；
第三，監測企業是否符合程序，按照規定披露、報備，什么披露的時間點是不是晚了，內容是否齊全，都是瑕疵都能噴。

也就是說，這次香櫞把三招都用了，還是沒把360打垮。

對香櫞的做空，李開復發起了反擊：

“做空機構和打假機構可以起到凈化環境、驅逐作假者的正面作用，但這樣的機構如果對利益和權利著迷，并且認為自己可以左右股民的話，它們就有可能走火入魔，鋌而走險，以造假打假來獲利?！?br/>

2012年9月，李開復牽頭和61名企業高管等聯合發布公開信，指責以香櫞為代表的海外做空機構在研究報告中捏造事實，散布謊言，并專門創建了一個名為Citronfraud.com（香櫞欺詐）的網站，不過這網站也沒運營多久就關了。

2012年6月，香櫞發布報告做空恒大，稱其資不抵債。萊夫特在報告發布前沽空410萬股恒大的股份，股價大跌后購回，獲利約170萬港元。這么一搞，萊夫特就被起訴了。2014年12月，香港證監會對其展開研訊程序，指控其報告載有虛假及誤導性信息。2016年，香港市場失當行為審裁處裁定其發布虛假信息，處以罰款160萬港元，并禁入香港證券市場5年。

在中國香港被罰了，就繼續蹲在美股市場作妖。

2020年，香櫞又盯上了中概股跟誰學，在4月份發布了研究報告，說跟誰學的注冊用戶造假40%，且存在多個未披露的關聯方，這些關聯方用來捏造其財務狀況、為刷單提供便利，“高達70%的營收是虛構的”，還篡改和偽造了審計報告的財務數據。隨后，跟誰學創始人陳向東在朋友圈回應稱，“如此無恥的報告，我們真的無語了?！钡搅?月份，香櫞再次做空跟誰學，說他家從事證券欺詐。

這些年，香櫞和渾水多次對中國企業發難。不過，他也不是每次都看空。

在2020年1月渾水曝光瑞幸財務造假時，香櫞難得地表示非常看好瑞幸，認為這家公司潛力無限。只是瑞幸后來承認了造假，一下打了香櫞的臉。

3./ 做空散戶惹眾怒，牢底坐穿結局已定/

其實，萊夫特不僅敗在搞中概股，他還做空股票收割散戶，惹了眾怒，如今的結局也算“蒼天有眼”。

2021年初，美國散戶大戰華爾街，打的就是香櫞為首的空頭。

先是1月份，香櫞發布了做空報告，說買游戲驛站的投資者將成為輸家，公司股價將迅速回落至20美元/股。這個游戲驛站是租游戲光碟的，業績已經衰退很多年了，但是當時有一批中年人懷舊，又盯上這童年回憶的公司，說什么都要買他家的股。

那會兒游戲驛站的收盤價已達39.36美元/股，這相當于香櫞認為游戲驛站的股價將腰斬。

于是，美股論壇聚集了一大批散戶，抱團拉高游戲驛站的股價。

這還不夠呢，他們又去攻擊香櫞的社交媒體賬號，甚至“問候”萊夫特的家人。

最終，香櫞舉白旗直接投降，“發行20年后，香櫞將不再發布‘做空報告’，我們將專注于為散戶投資者提供長期的做多機會?！毕銠丛谕铺厣闲?。萊夫特還表示“家庭第一”，反手呢，又把相關網絡攻擊行為報告移交FBI、SEC等機構。

很快，散戶把GME的股價從20美元推到了483美元，香櫞一夜損失2000萬美元。

兩邊互撕之下，甚至引來了馬斯克加入戰場，馬斯克多懂流量啊，關鍵時刻必須無條件支持散戶：

惹了廣大散戶之后，萊夫特就不是虧錢那么簡單了。

2024年7月26日，美國證券交易委員會和美國司法部分別對香櫞資本及其創始人、賣空投資者安德魯·萊夫特提起民事和刑事訴訟。

SEC指控萊夫特及其公司通過發布虛假和誤導性的股票交易建議，實施“誘騙調包”策略，從涉及二十多家公司的非法交易中獲利約2000萬美元。同日，司法部指控萊夫特參與一項1600萬美元的股票市場操縱騙局，并對其提起刑事訴訟，罪名包括一項證券欺詐計劃罪、17項證券欺詐罪以及一項向聯邦調查人員作出虛假陳述罪。

起訴書稱，萊夫特故意利用其操縱股價的能力，瞄準散戶投資者青睞的股票，在社交媒體上發布建議以操縱市場。如果罪名成立，其將面臨最高25年（欺詐計劃罪）及多項20年（每項證券欺詐罪）的監禁。

如果萊夫特在所有指控上被定罪，累計起來，他可能面臨最長370年的監禁。目前17項證券欺詐罪當中有13項成立，保底已經有260年的監禁了。

判定有罪之前，萊夫特依舊在忙著做空掙錢呢。

今年2月，香櫞還做空了閃迪呢，公開宣布持有閃迪空頭頭寸，認為NAND產品高度同質化，目前市場所看到的供應短缺只是“海市蜃樓”，可以隨時在“一次財報電話會”中消失。

結果呢，閃迪就在當天跌了一丟丟，后面3個月股價連續大漲，從600多漲到最高1861，翻了三倍。

現在他被判了，這次得老實進去待著嘍。

封面系AI生成

參考資料：

《知名空頭、香櫞研究創始人被判有罪！利用社交媒體操縱股價，5年非法獲利超2000萬美元》，中新經緯

《散戶贏了！大鱷香櫞投降，不再發布賣空報告》，新華社

《香櫞做空跟誰學第二彈：有充分證據支持監管機構展開調查》，財聯社