【快訊】15個月來首次！巴西通脹預期終于“剎車”；巴西出手穩電價！56億雷亞爾補貼落地；

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今日看點：

【InfoMoney消息】根據巴西中央銀行6月29日公布的最新一期《焦點公告》（Boletim Focus），金融市場維持對2026年巴西官方通脹——廣義消費者物價指數（IPCA）的預測不變，預計全年通脹率為5.33%。這是市場連續15個月上調通脹預期后首次趨于穩定。不過，5.33%的預測值仍高于巴西中央銀行需要實現的3%通脹目標，也超過了國家貨幣委員會（CMN）規定的1.5%至4.5%目標容忍區間。對于未來幾年，市場預計：2027年通脹預期由此前的4.15%上調至4.17%；2028年維持在3.7%；2029年維持在3.5%。本周一，金融市場維持對2026年底基準利率的預測為14%。這意味著市場預計，相較于目前14.25%的利率水平，巴西央行未來仍有望再降息25個基點。目前的14.25%利率是在巴西央行貨幣政策委員會（Copom）于6月17日會議上確定的。下一次Copom會議預計將于8月4日至5日舉行。此外，市場對未來幾年的利率預測為：2027年：維持在12%；2028年：由10.25%上調至10.5%；2029年：維持在10%。金融市場小幅上調了對巴西2026年國內生產總值（GDP）增長的預測，由此前的1.98%提高至1.99%，顯示市場對巴西經濟增長前景略趨樂觀。不過，對于2027年，GDP增長預期則由1.70%小幅下調至1.68%。至于2028年和2029年，市場繼續預計巴西經濟將保持2%的增長率。《焦點公告》還公布了市場對未來幾年美元兌雷亞爾匯率的預測：2026年：維持在1美元兌5.20雷亞爾；2027年：由5.27雷亞爾上調至5.58雷亞爾；2028年：由5.30雷亞爾上調至5.35雷亞爾；2029年：維持在5.40雷亞爾。總體來看，市場認為巴西今年通脹壓力雖已趨于穩定，但仍明顯高于央行目標水平，因此預計貨幣政策仍將保持謹慎，未來降息節奏可能較為緩慢。同時，市場對巴西經濟增長預期略有改善，但對未來匯率走勢則更加謹慎，預計雷亞爾中長期仍將面臨一定貶值壓力。

【Poder360消息】巴西國家電力監管局（Aneel）于6月26日簽署了一系列合同補充協議，將動用最高56.3億雷亞爾資金，用于緩解19個州居民和企業面臨的電價上漲壓力。這筆資金將用于平抑21家配電公司的電價調整，這些企業主要服務于巴西北部和東北部地區，以及馬托格羅索州（Mato Grosso）、米納斯吉拉斯州（Minas Gerais）部分地區和圣埃斯皮里圖州（Espírito Santo）。此次用于補貼電價的資金，來自水電企業提前繳納的公共資產使用費。公共資產使用費相當于政府向水電站征收的一種公共資源使用費（或特許權使用費），用于補償企業占用公共土地、水域等資源進行發電。根據2025年第15,235號法律（Lei 15.235/2025），水電企業可選擇一次性提前繳清未來應繳的費用，并享受50%的折扣優惠。政府表示，由此提前回籠的資金將于今年7月前劃撥至巴西電力商業化商會，隨后用于降低相關地區的電價調整幅度。根據Aneel公布的數據，目前已有：22家企業加入該計劃；涉及29座水電站；完成24份水電特許經營合同的續簽。截至目前，已有5份合同完成付款，累計繳納資金約4.68億雷亞爾。Aneel此前預計，該計劃可籌集約70億雷亞爾資金。不過，根據目前已簽署的協議，預計最終可用于平抑電價的資金約為56.3億雷亞爾，低于最初預期，但仍將為多個州的居民和企業減輕電費上漲壓力。

【InfoMoney消息】巴西杰圖里奧·瓦加斯基金會（FGV）于6月29日公布的統計數據顯示，被譽為“租金通脹指數”的廣義市場物價指數（IGP-M）6月環比下降0.50%，而5月份為上漲0.84%。這一跌幅高于市場預期。此前，Broadcast機構調查的市場預測中值為下降0.46%。構成IGP-M的三大分項指數中，廣義生產者價格指數（IPA-M）由5月份上漲0.91%轉為6月份下降0.97%，成為推動IGP-M轉負的主要原因。與此同時，消費者價格指數（IPC-M）漲幅有所放緩，由5月的0.61%降至0.47%。不過，全國建筑成本指數（INCC-M）繼續上升，漲幅由5月的0.77%擴大至0.85%。數據顯示，6月份工業品價格下降1.29%，而5月份曾上漲1.35%，導致IPA-M整體由升轉降。相比之下，農產品價格則結束連續下跌，由5月的下降0.44%轉為上漲0.04%。根據FGV的數據，本月對IPA-M形成最大下行壓力的產品包括：鐵礦石：跌幅由1.84%擴大至2.61%；咖啡豆：由下降8.37%擴大至下降9.69%；柴油：由持平（0%）轉為下降6.18%；豆粕：由下降0.29%擴大至下降2.98%；甘蔗：跌幅由8.27%收窄至1.88%，但仍維持下跌。另一方面，部分商品價格繼續上漲，對指數形成一定支撐，主要包括：大豆：由下降0.87%轉為上漲2.41%；馬鈴薯：雖然漲幅由75.06%回落至17.45%，但仍保持大幅上漲；豆類（Feij?o）：漲幅由6.01%擴大至12.38%；潤滑油：漲幅由24.61%放緩至16.70%；生鮮牛奶：漲幅由9.28%放緩至2.14%。總體來看，6月份IGP-M由漲轉跌，主要受到工業品價格和大宗商品價格下跌的帶動，其中鐵礦石、咖啡和柴油價格回落貢獻最大。與此同時，消費者物價漲幅繼續放緩，但建筑成本仍保持上漲，反映出巴西不同領域的價格走勢依然存在明顯分化。

【 Poder360 消息 】 巴西 中央政府 （由 國家財政部、社會保障局和中央銀行 組成） 2026 年 5 月錄得 533 億雷亞爾 的 初級財政赤字 。與 2025 年 5 月的 402 億雷亞爾 赤字相比，今年 5 月的赤字規模 同比擴大 26.3% 。巴西國家財政部于 6 月 29 日 公布的 統計 數據顯示，公共財政狀況惡化的主要原因是 政府支出增長速度明顯快于財政收入增長 。數據顯示，經通脹調整后： 凈財政收入 同比增長 5.5% ； 財政總支出 則增長 9.4% 。 2026 年 1 月至 5 月，巴西中央政府累計錄得 444 億雷亞爾 初級財政赤字。相比之下， 2025 年同期 中央政府曾實現 329 億雷亞爾 的初級財政盈余，這意味著今年財政狀況出現明顯逆轉。按過去 12 個月計算，中央政府累計初級財政赤字已達 1423 億雷亞爾 ，約占巴西 國內生產總值（ GDP ）的 1.06% 。財政部表示，支出增加主要來自可自由支配支出的大幅增長。數據顯示，這部分支出經通脹調整后同比增長 128.6% ，增加約 167 億雷亞爾 。其中， 衛生領域成為增長最快的項目。 2026 年 5 月，衛生支出比去年同期增加了 121 億雷亞爾 ，成為推動政府支出上升、財政赤字擴大的主要因素。

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