美容機構下一階段競爭的重點在平臺能力——以美麗田園為例【組圖】

行業主要上市公司：朗姿股份（002612.SZ）、美麗田園醫療健康（02373.HK）、瑞麗醫美（02135.HK）、醫思健康（02138.HK）、完美醫療（01830.HK）、雍禾醫療（02279.HK）、現代健康科技（00919.HK）、自然美（00157.HK）、修身堂（08200.HK）、華韓股份（430335.NQ）、奧園美谷（000615.SZ）、卓珈控股（01827.HK）、新氧（SY.O）

本文核心數據：美麗田園經營數據

美麗田園規模增長與盈利質量同步改善

2025年，美麗田園收入達到30.0億元，同比增長16.7%；毛利達到14.7億元，同比增長23.7%；經調整凈利潤達到3.81億元，同比增長41.0%。更重要的是，利潤率沒有隨著規模擴張而被稀釋，反而持續改善。集團毛利率從46.3%提升至49.1%，經調凈利率從10.5%提升至12.7%。這組數據表明，美麗田園已經不是依靠“多開店、多賣卡”的粗放增長，而是在規模擴大過程中同步提升了運營效率和盈利質量。對于美容機構而言，這意味著平臺能力的第一層并非擴張本身，而是把采購、運營、組織與會員體系做成能夠隨規模放大的效率系統。

美麗田園門店結構有所優化

2025年末集團總門店數為550家，較2024年的554家略有下降，但結構發生了更值得關注的變化：美容和保健直營店從239家增至252家，而美容和保健加盟店從276家降至260家，醫療美容和亞健康醫療門店則基本穩定。這說明公司階段性重點并非簡單追求總店數增長，而是在優化直營與加盟的組合關系、提升網絡質量與協同效率。

平臺能力的第二層，來自對優質市場的深耕而不是地域上的廣覆蓋

2025年，美麗田園在20個一線和新一線城市貢獻了93.2%的直營收入，其中北上廣深四大超一線城市貢獻了64.9%的直營收入；從直營門店分布看，2025年一線與新一線城市直營門店合計255家，占全部直營門店的絕大部分。也就是說，公司并沒有把門店當作廣撒網獲客工具，而是將門店視為高價值客群的長期服務節點。對高線城市的聚焦，使其更容易形成品牌勢能、優質選址、會員沉淀和高客單價服務承接能力，這種“高密度+高價值”的布局，本質上就是平臺效率優于單店效率的體現。

多業務協同解決了“如何把同一批客戶的價值做深”的問題

2025年，美麗田園美容和保健服務收入占比從56.1%降至55.2%，醫療美容占比從36.1%降至33.9%，而亞健康醫療占比從7.8%升至10.9%，消費醫療業務整體占比提升至45%。與此同時，三條業務線毛利率全面改善，尤其是醫療美容和亞健康醫療分別升至55.9%和64.3%。這說明平臺化并不是簡單增加服務項目，而是通過多品牌、多賽道和統一中臺，把客戶需求沿著“高頻基礎服務—高客單升級服務—長期健康管理”逐層承接，最終推動收入結構向更高價值、更高毛利的方向演進。

外部整合是平臺化的重要手段

決定平臺型公司天花板的，不只是內部管理能力，還有外部整合能力。美麗田園收購奈瑞兒后，2025年奈瑞兒單店收入從收購前的575萬元提升至810萬元，經調凈利率從6.5%提升至10.5%，表明集團并非只會經營原有門店，而是能把收購對象納入統一體系后做出明顯改善。基于這一整合成績，公司又在2025年宣布以12.5億元收購思妍麗100%股權，而思妍麗2024年收入已達8.5億元、凈利潤達0.81億元。

美麗田園的成功是長期主義戰略的勝利

美麗田園的成功，本質上是長期主義戰略的勝利。它沒有盲目追逐行業風口，而是圍繞“客戶價值”這一核心，用十年時間打磨出了一套可復制的高質量增長模式。在網絡布局上，它摒棄了行業通行的“跑馬圈地”模式，轉而追求“區域密度”與“單店質量”，通過在核心城市的高密度深耕，形成了強大的品牌勢能與規模效應；在客戶運營上，它打破了傳統美業“單次交易”的思維，通過全生命周期服務體系，將一次性客戶轉化為終身客戶，實現了單客價值的最大化；在組織能力上，它通過標準化與數字化建設，將總部打造為強大的賦能中臺，解決了美業連鎖“連而不鎖”的行業頑疾；在增長方式上，它開創了“體系輸出型”并購模式，將自身的核心能力轉化為行業整合的利器，為未來的規?；鲩L打開了空間。

更多分析詳見前瞻產業研究院發布的《中國美容機構行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

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