一周股評| 莊家、量化、機構(gòu)、游資，誰的鐮刀最快？

評一周車股，察百態(tài)車市。

過去一周，A股的走勢可以說是跌宕起伏。

周一開盤，上證報4,041點，深證15,417點，創(chuàng)業(yè)板3,949點，科創(chuàng)50在2,000點上方報1,996點。

周二上證失守4,000點整數(shù)關口，收3,990點，深證15,225點，創(chuàng)業(yè)板3,912點。科創(chuàng)50雖微漲0.27%至2,002點，但盤中已顯疲態(tài)。周三至周四，市場進入典型的混沌期無主線、無量能、無方向，全市場在窄幅區(qū)間內(nèi)反復拉鋸，成交量持續(xù)萎縮，投資者信心被一寸寸消耗。

特別是周四偏偏走出了年內(nèi)最猛的單日反彈，科創(chuàng)50暴漲8.41%，中芯國際大漲13.74%報173元，總市值破1.48萬億，直接把貴州茅臺從“A股總市值第一”的位置上擠了下去，15只半導體ETF集體漲停。

但很快，在本周五下午，窮圖匕現(xiàn)，布滿老繭的手終于舉起了鐮刀，混沌終結(jié)，一路狂瀉。

科創(chuàng)50早盤一度沖高至2,233點，隨后在午后遭遇恐慌性拋售，最終暴跌5.53%收于2,065點，從日內(nèi)最高到收盤暴跌168點，振幅之大令人咋舌。創(chuàng)業(yè)板指跌4.37%至3,843點，深證成指跌2.29%至15,047點，上證微跌1.00%至3,996點，勉強守住4,000點心理關口。

從資金格局來看，本周市場整體量能維持高位，但熱點切換極為迅速，資金持續(xù)從高位新能源、光伏賽道流出，轉(zhuǎn)而流向低位企穩(wěn)的高端制造板塊，汽車產(chǎn)業(yè)鏈憑借扎實的基本面與政策支撐，走出獨立結(jié)構(gòu)性行情，成為本周震蕩市中的核心避風賽道。

行業(yè)層面分化極為明顯，光伏等賽道持續(xù)資金凈流出，而國防軍工、汽車、機械設備等實體制造板塊逆勢吸籌，其中汽車板塊周五主力資金凈流入規(guī)模位居市場前列。

值得注意的是，汽車汽車板塊在此之前已經(jīng)連續(xù)陰跌了一個多月了，多支股票都來到了近一年來的歷史地位。

行情背后的核心邏輯，一方面是汽車行業(yè)基本面持續(xù)回暖，國內(nèi)終端消費穩(wěn)步復蘇，出口數(shù)據(jù)維持高位，疊加新能源下鄉(xiāng)政策持續(xù)落地，行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)韌性超預期；另一方面是板塊前期經(jīng)過充分調(diào)整，整體估值處于歷史低位，安全邊際充足，在高位賽道估值回落的背景下，低估值、高確定性的汽車制造資產(chǎn)性價比凸顯。

同時，本周汽車板塊行情不再是普漲普跌的模式，而是精準的結(jié)構(gòu)性分化，只有具備技術壁壘、全球化布局、智能化核心優(yōu)勢的龍頭企業(yè)才配獲得資金抱團。

而缺乏核心技術、依賴低端量產(chǎn)、同質(zhì)化競爭的中小車企及零部件企業(yè)持續(xù)走弱，估值進一步收縮。

這種分化行情，也印證了當前汽車行業(yè)“淘汰賽”加速的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，市場資金正在從炒題材、炒預期，轉(zhuǎn)向?qū)嵈驅(qū)嵉臉I(yè)績兌現(xiàn)、技術落地、全球化營收，行業(yè)投資邏輯徹底回歸基本面。

作為整車絕對龍頭，比亞迪本周展現(xiàn)出極強的穿越周期韌性，是板塊內(nèi)少數(shù)持續(xù)資金抱團的標的。

在周中汽車板塊整體回調(diào)、多數(shù)車企股價下挫的行情中，比亞迪逆勢小幅收漲，抗跌屬性拉滿。本周五報報收90.0元每股，周內(nèi)累計漲幅達到2.28%。

就在上周，比亞迪來到了歷史行情地位，比亞迪總市值跌到6650億元，幾個月內(nèi)縮水約3300億元。而就在三個月前，這只股票還在108元附近，市值逼近萬億元。

比亞迪的滾動市盈率，2021年接近250倍，2025年末降到約28倍，2026年7月初約26倍，已經(jīng)高出汽車股票的均值，在市場給比亞迪的估值里，已經(jīng)包含了對它出海和技術的信心溢價。

再往上，資本就不愿意跟。這不是不看好比亞迪，是不看好“給一家年產(chǎn)500萬輛的巨頭繼續(xù)講這種高增長的邏輯”。

當前比亞迪估值處于合理低位，業(yè)績確定性極強，成為震蕩市中機構(gòu)資金的核心底倉配置標的，后續(xù)走勢將持續(xù)跟隨銷量與海外業(yè)務落地節(jié)奏。

同樣的邏輯也適用于賽力斯，本周五賽力斯報收59.9元每股，周內(nèi)累計上漲1.32%。

自港股上市后，賽力斯不僅A股從高位173.55元跌至近59元，港股更是跌破千億港元關口，所有參與IPO的機構(gòu)與散戶無一幸免。近半年來，股價曲線如同一條不折不扣的45度下坡線。

如果未來幾年，賽力斯能夠在核心技術（例如高壓平臺、三電系統(tǒng)、軟件定義汽車等）、品牌長期運營以及海外布局上作出成績，它仍有機會在新的估值框架里獲得重新定價。

如果技術自立進展有限，而產(chǎn)品優(yōu)勢又不斷被后來者追平，市場曾經(jīng)給它的那部分溢價，就很難再撐起此前那樣的市值。

本周汽車板塊最大的價值重估行情，來自Momenta，公司迎來歷史性高光時刻，港股成功敲鐘上市，疊加奔馳純電GLC同步上市，實現(xiàn)“新車落地+資本上市”的雙向高光，引爆市場對汽車智能化賽道的重估行情。

作為與奔馳深度綁定十年的本土智駕龍頭，Momenta并非簡單的供應鏈合作，而是長期技術共建、資本綁定的深度協(xié)同模式，從早期天使投資到如今基石投資者持續(xù)加碼，奔馳用十年持續(xù)背書其技術實力。

短期來看，上市利好推動估值修復，長期來看，依托奔馳的全球量產(chǎn)落地能力，公司營收與技術迭代將進入正向循環(huán)，成為汽車智能化賽道的核心成長標的。

從開盤價的300港元每股，Momenta在一片破發(fā)行情中守住了底線。這也不得不說，機構(gòu)的托底相當關鍵。

而且Momenta的流通性還處于比較低的位置，整體的換手率僅僅只有0.2%，也就是說，綠鞋機制上只需要用一個特別小的資金體量，就可以維持股價。真正體現(xiàn)價值和資本態(tài)度估計還需要等到本月月底。

綜合本周大盤與汽車板塊整體行情來看，當前市場整體進入高分歧、重業(yè)績、看兌現(xiàn)的階段，指數(shù)層面難有單邊大漲行情，但結(jié)構(gòu)性機會持續(xù)涌現(xiàn)。汽車板塊作為兼具低估值、高業(yè)績確定性、技術持續(xù)迭代、政策持續(xù)加持的核心制造賽道，后續(xù)依舊是市場重點配置方向。

板塊內(nèi)部分化格局將持續(xù)強化，未來資金會持續(xù)聚焦三類標的：一是比亞迪為代表的業(yè)績穩(wěn)健、全球化落地的整車龍頭；二是吉利為代表的賽事技術反哺、硬核制造能力突出的自主車企；三是Momenta為代表的智能化核心技術企業(yè)。

整體而言，7月中旬的汽車板塊，已經(jīng)告別了單純的題材炒作，進入基本面驅(qū)動、技術兌現(xiàn)、價值修復的全新行情階段。

短期之內(nèi)，大盤的震蕩不會改變汽車行業(yè)復蘇向上的核心趨勢，隨著中報業(yè)績陸續(xù)落地、新車持續(xù)迭代、智能化技術不斷突破，汽車板塊的結(jié)構(gòu)性機會將進一步擴散，優(yōu)質(zhì)龍頭標的的估值修復行情仍有延續(xù)空間。