熊貓債為何受歡迎（經(jīng)濟新方位）

來源：人民網(wǎng)－人民日報

　6月25日，巴西財政部遞交相關(guān)申請，擬在中國境內(nèi)發(fā)行首筆人民幣計價主權(quán)債券（熊貓債），將成為拉丁美洲首個注冊發(fā)行主權(quán)熊貓債的國家；

　　5月26日，哈薩克斯坦共和國發(fā)行2026年度第一期人民幣債券（債券通），規(guī)模34億元……

　　今年以來，熊貓債發(fā)行熱度顯著上升。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，熊貓債發(fā)行規(guī)模已超1600億元，同比增加超60%。

　　熊貓債是一種什么債券？為何如此受歡迎？對經(jīng)濟發(fā)展有什么作用？記者進行了采訪。

　　認識熊貓債

　　境外機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行，以人民幣計價

　　說到熊貓債，很多人都好奇它的名字，為啥會用中國的國寶大熊貓來命名？

　　熊貓債本身跟大熊貓沒有直接關(guān)系，它是境外機構(gòu)在中國境內(nèi)發(fā)行的、以人民幣計價的還本付息的債券，既是推動我國債券市場開放的重要舉措，也是拓寬人民幣跨境融資渠道、助力人民幣國際化進程的重要工具。

　　這種命名方式是國際慣例，比如在澳大利亞發(fā)的叫“袋鼠債”，在西班牙發(fā)的叫“斗牛士債”，在英國發(fā)的叫“猛犬債”。因此，這種債券以國寶大熊貓命名也就很自然了。

　　2005年，中金公司擔任主承銷商，協(xié)助國際金融公司（IFC）發(fā)行了全市場首批熊貓債，助力熊貓債正式登上中國債券市場的舞臺。20多年來，隨著我國金融高水平開放不斷深化，熊貓債市場創(chuàng)新日益活躍，制度安排愈加國際化，資金使用更加便利。

　　目前，熊貓債的發(fā)行主體廣泛覆蓋匈牙利、斯洛文尼亞、哈薩克斯坦等的主權(quán)機構(gòu)，亞開行、亞投行、新開發(fā)銀行等國際開發(fā)機構(gòu)，德意志銀行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行、加拿大國民銀行、摩根士丹利、大華銀行等國際大型金融機構(gòu)，奔馳、拜耳等跨國企業(yè)。今年前5月，新增17家境外機構(gòu)進入銀行間債券市場。

　　在發(fā)行主體日益多元的同時，熊貓債的市場結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化。2025年，中長期熊貓債發(fā)行占比達61%，較2021年上升17個百分點，反映出境外發(fā)行人深耕中國市場的堅定信心。同時，二級市場交投同樣活躍，2026年一季度熊貓債累計成交1675億元，同比增長93%，參與交易的機構(gòu)大幅增加。

　　用好熊貓債

　　持續(xù)助力人民幣國際化行穩(wěn)致遠

　　熊貓債為何受到追捧？

　　匯率彈性和利率水平的變化是重要原因。近年來，人民幣匯率彈性增強，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定，使得發(fā)行人更愿意用人民幣來舉債。

　　與此同時，當下熊貓債市場的融資成本處于較低水平，境外機構(gòu)發(fā)熊貓債平均利率約1.85%，低的能到1.7%，即使考慮外匯掉期成本，也能為發(fā)行人真金白銀地節(jié)省利息，因此更具吸引力。

　　除了這些因素，熊貓債市場的蓬勃發(fā)展，根本上得益于我國持續(xù)深化的金融市場開放，以及穩(wěn)步推進的人民幣國際化進程。

　　隨著我國國際經(jīng)濟地位上升及國際貨幣多元化趨勢日益明顯，越來越多的主體愿意使用人民幣。人民幣的國際接受和認可度不斷提高，成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣、全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重居全球第三位。人民幣國際化的步伐加快，有助于推動熊貓債市場發(fā)展，增加全球資本對熊貓債的投融資需求。

　　我國堅定不移推進金融高水平對外開放，持續(xù)加強熊貓債市場在市場準入、信息披露、會計準則、資金使用等方面的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，明顯提高了熊貓債市場的吸引力，進一步強化了境外機構(gòu)對熊貓債市場穩(wěn)步發(fā)展的信心。

　　渣打銀行近日發(fā)布報告稱，隨著人民幣資本市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷深化，特別是“債券通”和“互換通”拓展了抵押品、流動性及風險管理的選擇，人民幣境內(nèi)外流動更暢通，提升了境外機構(gòu)持有人民幣資產(chǎn)的意愿，推動了熊貓債的持續(xù)火熱。

　　“熊貓債市場的蓬勃發(fā)展，正與人民幣國際使用形成良性互動。”中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，更多企業(yè)開始將人民幣納入全球資金管理幣種，并使用人民幣進行跨境結(jié)算、投資項目等，有助于形成可持續(xù)的人民幣跨境循環(huán)，從而進一步增強中國金融市場的多樣性與流動性，持續(xù)助力人民幣國際化行穩(wěn)致遠。

　　中國人民銀行行長潘功勝表示，將持續(xù)完善人民幣跨境使用制度安排和金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，開