對標長飛、亨通？領益智造豪擲40億入局光通信

中經記者 陳佳嵐 廣州報道

光通信市場火熱，正吸引著消費電子巨頭紛紛加碼布局。

7月10日晚，消費電子龍頭領益智造（002600.SZ）發布公告稱，擬通過控股子公司參與富通集團（嘉善）通信技術有限公司（以下簡稱“富通嘉善”）重整投資人的公開招募，預計以不超過40億元拿下富通嘉善相關重整資產、業務的控制權和經營權。

富通嘉善主營光纖預制棒、光纖、光纜、電線、電纜、導線的制造、銷售。

領益智造表示，此舉旨在完善公司在AI算力產業的戰略布局，通過與現有AI算力業務形成戰略協同效應，切入光纖通信材料應用領域。

《中國經營報》記者了解到，領益智造此前已收購立敏達，切入光模塊冷板、服務器液冷板等硬件，在“光通信散熱配件”上有所涉足。“如今收購富通嘉善算公司正式切入光通信領域。”領益智造相關人士對記者表示。

豪擲40億 瞄準1500噸光棒產能

根據公告，2025年6月30日，浙江省嘉善縣人民法院已裁定受理富通嘉善的重整申請并指定管理人。2026年7月9日，管理人發布《富通集團（嘉善）通信技術有限公司意向投資人招募公告》，公開招募意向投資人。次日，領益智造召開第六屆董事會第二十六次會議，審議通過控股子公司以40 億元參與富通嘉善的重整投資。

領益智造的業務主要聚焦消費電子精密功能件、結構件及模組。此次跨界出手，有著鮮明的產業背景。隨著AI大模型訓練對算力集群的需求指數級增長，數據中心內部的數據傳輸瓶頸日益凸顯。傳統的銅纜互聯在傳輸距離和帶寬上的劣勢逐漸顯現，光互聯正成為打破“算力天花板”的關鍵技術路徑。

國盛證券近期研報指出，光纖光纜行業正經歷由AI驅動的景氣周期，光纖正從大宗標品逐漸成為AI 時代的普遍無源器件，其傳統周期邏輯改變，估值體系得到重構。

富通嘉善的產品覆蓋單模光纖、多模光纖、特種保偏光纖、空芯光纖、多芯光纖等方向，卡位高端算力光纖增量賽道。

據市場研究機構CRU（英國商品研究所）2026年6月全球光纖行業排名報告，富通集團整體光纖產銷規模穩居全球第四位，前三名依次為長飛光纖、普睿司曼（Prysmian，意大利）、亨通光電，富通集團與中天科技體量接近。公開信息顯示，長飛光纖：全球光棒龍頭，預制棒年產能超4000噸、光纖 1.4 億芯公里，A 股市值超3000億元；亨通光電：光棒年產能超3000噸、光纖近1億芯公里，海纜配套優勢突出，當前 A 股市值近2000億元；中天科技：光棒年產能約3000噸，電力光纜+海纜多元布局，當前A股市值超1500億元；富通嘉善擁有全合成自主制棒，光棒產能1000—1500噸、光纖3000萬—4500萬芯公里，海外出口渠道壁壘高。

光通信火熱，全球第四為何“重整”？

當前，領益智造公告并未披露富通嘉善更多業績情況，然而，不可忽視的是富通集團已深陷債務危機。一個值得追問的問題是：光通信當下因AI算力需求被資本市場熱捧，富通集團光棒產能1000—1500噸，體量位居全球第四，為何還會走到“重整”這一步？

根據富通集團在上交所披露的文件，其坦承，“最近幾年，國內光纖光纜行業產能相對過剩，需求相對飽和，公司主營業務較為單一，產品同質化較為嚴重，競爭趨于激烈。”

在中國移動的光纜集采中，市場研究機構CRU 2025年的研究報告提到，富通的集采中份額降至3.33%，繼續呈下降趨勢。相比5年前中國移動普通光纜集采，富通的中標規模僅為十分之一，凸顯該公司面臨的挑戰。

在財務層面，富通集團的業績也不好，2023年虧損42.67億元，2024年虧損擴大至61.95億元。2025年上半年，其營業收入僅27.58億元，同比下跌59.1%，凈利潤繼續虧損6.06億元。截至2025年6月末，集團負債合計228.46億元，已逾期未償還的長短期借款和長期應付租賃款達16.91億元，受限資產金額74.15億元，占總資產比例高達27.18%。

2025年7月，富通集團一紙公告稱，為有效保全光通信板塊核心資產價值，加快光通信板塊核心企業恢復生產，公司子公司杭州富通通信技術股份有限公司、富通集團（嘉善）通信技術有限公司、富通（嘉善）光通信技術有限公司、嘉興富通國際科技有限公司已向法院申請破產重整。

跨界光通信領域早有苗頭

領益智造的業務主要聚焦消費電子精密功能件、結構件及模組，此次擬收購富通嘉善，意味著公司有意將觸角伸向AI算力硬件基礎材料層的光纖通信材料領域。

事實上，記者亦留意到，領益智造跨界光通信市場此前已有諸多鋪墊。

2025年，領益智造通過收購立敏達，涉足了算力液冷賽道。更為明確的信號出現在2026年，查閱領益智造港股招股書可以發現，公司已將“AI光通信基礎設施”明確列為計劃拓展的新興市場和潛在收購方向之一。彼時市場已有猜測，領益智造有意從精密功能件向光通信領域延伸。

今年6月，領益智造又在投資者互動平臺表示，公司計劃在與自身業務契合且具備可觀規模化潛力的高增長科技垂直領域尋求收購機會，包括服務器、人形機器人、AI光通信基礎設施等領域。

一位產業鏈分析師向記者表示，領益智造此前在散熱配套上的積累，更多是“點狀布局”，而此次參與重整意圖在AI算力光互聯的基礎材料層建立產能壁壘。不過他也指出，從散熱到光纖預制棒，技術跨度較大，如何實現有效整合將是關鍵考驗。

記者留意到，領益智造公告亦提示了多項風險。領益智造指出，其控股子公司是否具備參與資格、最終能否成為重整投資人存在不確定性；如最終成為重整投資人，重整計劃（草案）能否獲得債權人會議表決通過及法院批準亦存在不確定性。此外，富通嘉善所處的光通信行業具有較強的周期性，受產業政策、客戶需求、產能供給等多方面因素影響，未來經營業績可能出現波動。

（編輯：吳清 審核：李正豪 校對：燕郁霞）