北京
金價從高點回落25%，比特幣更是近乎腰斬，最近它們的持有者恐怕不太好受。這兩種資產有個通病：它們本身不產生任何價值。一盎司黃金永遠是一盎司黃金，一個比特幣永遠是一個比特幣，想要賺錢，只能指望別人出更高的價接手。眼下，投資者對這類“價值儲存”資產的熱情顯然在降溫。
同樣的冷遇也發生在一些消費品巨頭的股票上，比如百事可樂。它的股價較高點跌了近30%，看起來像是個壞消息，但對于看重長期回報的人來說，這反而把股息率推高到了4.1%，創下歷史高位。更關鍵的是，百事是一家能主動調整、不斷進化的公司，這是黃金和比特幣沒有的能力。
情緒是華爾街價格的推手，這一點對黃金、比特幣和百事股票都一樣。但區別在于，比特幣的價值完全依賴持有意愿，黃金雖有工業用途，但主要功能仍是財富儲藏。當經濟預期改善、或者這些資產的價格高得讓儲存財富變得不劃算時，資金自然會流走。交易平臺Robinhood的一季度數據就是個注腳：加密貨幣交易收入同比下降47%，而預測市場收入卻飆升了320%。
百事股價下跌，表面上看也是因為投資者興趣轉移，但底下還有更深層的商業邏輯——公司近期業績沒能達到華爾街的期待。管理層沒有坐等市場回心轉意，而是著手調整業務，讓產品更貼近消費者的口味變化。這種不斷適應并改善的功夫，正是它連續50多年每年提高股息、成長為全球食品飲料巨頭的密碼。
買入黃金或比特幣，更像是押注市場情緒的回暖和別人出價的慷慨；而買入一家股息持續增長的公司，等于分享它不斷自我迭代所帶來的真實現金流。七月里，與其守著冰冷的金塊或波動的代碼，還不如持有一家正在主動求變、且能用分紅證明自己價值的企業。
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