孫東旭成了董宇輝的真正對手

7月10日，“美麗明天（北京）科技有限公司”在北京注冊成立，注冊資本1000萬元。股東有三個人，分別是從東方甄選離職的前CEO孫東旭，前主播明明、天權(quán)。消息一出，輿論有兩派聲音：一派喊“孫東旭要成董宇輝的真正對手了”，一派說“這不就是與輝同行2.0”。

不同的是，董宇輝單飛，是“我把公司帶走了”：與輝同行剝離時，連供應(yīng)鏈都切了一塊過去，3800萬粉絲原封不動帶走。孫東旭這次，則是“我們自己搭一個”：帶走的是自建過東方甄選供應(yīng)鏈的經(jīng)驗，加上兩個東方甄選老主播。

01、股份讓一點，控制權(quán)不退

為什么是這三個人組隊？

多名知情人士對此并不意外，他們告訴《財經(jīng)天下》：“即便沒有東方甄選內(nèi)部那輪整頓，他們離職也是早晚的事，整頓一定程度上可以算是借題發(fā)揮?！碧鞕?quán)和明明是孫東旭招進東方甄選的。明明更早，是孫東旭在陜西當新東方校長時帶的嫡系，一路從西安跟到北京。“孫東旭跟明明住一個小區(qū)?！辈恢挂晃恢槿耸客嘎?。

天權(quán)很早就公開力挺孫東旭。當年，“小作文”事件，孫東旭和董宇輝交鋒時，天權(quán)曾開直播力挺孫東旭；與董宇輝交好的明明當時隱了身，實則也是站隊孫東旭。“他們本就是孫東旭的人?！币幻槿耸客嘎墩f，孫東旭2025年11月離開東方甄選后，和他們一直沒斷聯(lián)系。

2026年4月，明明和天權(quán)前后腳從東方甄選離職。俞敏洪當時還出面挽留過，承認新管理層管理上存在摩擦，內(nèi)部確有內(nèi)耗。

三人的組隊也頗有深意。天眼查顯示，孫東旭出資340萬元、持股34%；石明（主播“明明”）出資330萬元、持股33%；郭天權(quán)（主播“天權(quán)”）出資330萬元、持股33%。對于這一比例，長期觀察直播電商的業(yè)內(nèi)人士張興告訴《財經(jīng)天下》，這大概率是在為將來融資留空間，三人股權(quán)幾乎均分，意味著未來引入新股東時，只要孫東旭不動，其他兩人的股份可以被稀釋，孫東旭的控制權(quán)不受影響。

▲美麗明天股權(quán)結(jié)構(gòu)圖。來源/天眼查

從目前來看，持有34%股權(quán)的孫東旭擁有一票否決權(quán)，同時規(guī)避了絕對控股帶來的“一言堂”標簽。不過，法人代表、經(jīng)理、董事、財務(wù)負責(zé)人四個職位，全是孫東旭的。四個治理位一把抓，是典型的“股權(quán)讓利、控制權(quán)靠治理結(jié)構(gòu)”的CEO合伙模板。換句話來說，孫東旭不當絕對控股股東，但沒人能動他。“明明、天權(quán)之所以不自己單飛，還在于兩人雖然有主播這個基本盤，但缺乏供應(yīng)鏈、選品、對賬、財稅的經(jīng)驗?！睆埮d解釋說。

“美麗明天除了直播帶貨，還會涉及其他業(yè)務(wù)?！币幻槿耸客嘎墩f。天眼查上的公司經(jīng)營范圍顯示，孫東旭的盤子比外界想的還大：鮮肉、水產(chǎn)品、果蔬的批發(fā)零售，化妝品批發(fā)零售，演出經(jīng)紀，網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營，出版物零售，旅游票務(wù)，第一、第二類醫(yī)療器械，酒類，食品銷售。

這套經(jīng)營范圍幾乎是把東方甄選自營基本盤復(fù)刻了一遍：生鮮果蔬、化妝品是東方甄選自營的基本盤復(fù)刻；演出經(jīng)紀+網(wǎng)絡(luò)文化+旅游票務(wù)+旅客票務(wù)代理，是給“閱山河”式文旅直播留的坑；第一類、第二類醫(yī)療器械銷售（許可項目還拿了第三類），連同酒類、食品銷售、出版物零售，幾乎是把直播電商+文旅+健康消費三條賽道一次性鋪開。

更值得注意的是，一般項目里那句“單用途商業(yè)預(yù)付卡代理銷售”和許可項目里的“第一類增值電信業(yè)務(wù)”“互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)”，前者是會員/私域的伏筆，后者是做獨立App或小程序商城的門票。“孫東旭早年搭東方甄選供應(yīng)鏈的那套手感，這次大概率想復(fù)用老供應(yīng)商關(guān)系?！睆埮d向《財經(jīng)天下》分析稱。

有個值得注意的細節(jié)是：演出經(jīng)紀這四個字，意味著美麗明天不只是個直播賬號運營公司，還可以簽別的達人，做個MCN機構(gòu)。

02、能跑贏電商平臺下半場？

拋開“開會摔手機”那些舊爭議不談，在東方甄選早期供應(yīng)鏈搭建里，孫東旭是有一定存在感的。2022年6月，東方甄選爆火之前，那套“外景直播+雙語講解+自營品”的模型，孫東旭是落地執(zhí)行的一號位。供應(yīng)商關(guān)系、選品邏輯、倉儲鏈路，他手里都握有籌碼。這是明明和天權(quán)跟他綁定的另一重要原因。

明明和天權(quán)有主播經(jīng)驗，但沒供應(yīng)鏈資源。兩人單飛做工作室固然也能做，但頓頓的樣本擺在前面：2025年8月單飛首秀兩日合計1248.6萬元，到近90天場均掉到100萬元，個人工作室的天花板，比想象中更低。在抖音電商平臺推店播、去頭部的大背景下，單靠明明的超130萬、天權(quán)的近50萬粉絲基數(shù)，難以撐起一個公司。

時至今日，三個人合起來的賬面是這樣的：孫東旭懂供應(yīng)鏈、懂戰(zhàn)略、有供應(yīng)商老關(guān)系，且有一定的粉絲基數(shù)；明明在東方甄選時期場均穩(wěn)定，女性用戶盤扎實；天權(quán)當年力挺孫東旭那波攢了一波“硬漢”人設(shè)的粉絲，且在一定程度上擁有在直播間講故事的能力。

不過，在這樣的基本面下，美麗明天最大的風(fēng)險不是起跑，而是孫東旭的供應(yīng)鏈還能從老關(guān)系里繼承多少、孫東旭能不能拿到同樣的價格體系，這是第一個問號。第二個問號更殘酷：2026年抖音電商的流量邏輯已經(jīng)變了。達人自播的紅利期是2022年到2024年，現(xiàn)在平臺押店播、押產(chǎn)業(yè)帶、押品牌自播，頭部達人要么像董宇輝那樣做到“文化IP+文旅”出圈，要么像東方甄選自己轉(zhuǎn)自營門店。

美麗明天卡在中間：它有供應(yīng)鏈基因，但沒董宇輝的國民度；它有主播IP，但沒頓頓那種“精兵70人”的流程化。張興認為，孫東旭們能否跑得出來，得看三件事。

第一，孫東旭下一場正式直播的GMV和退貨率，“5月試水的那場是圖書，圖書低客單、低退貨率的組合，沒法推導(dǎo)出他做生鮮、美妝、自營品的能力，那場只能算“人還能播”，不能算“貨還能打”；第二，自營品能不能在3個月內(nèi)跑出1到2個爆款，證明老供應(yīng)商關(guān)系還能用；第三，明明和天權(quán)的人設(shè)能不能從“東方甄選老主播”重新切換成“美麗明天合伙人”。這個最難，粉絲遷徙率從來不會是100%。

董宇輝的單飛是“我把公司帶走了”，孫東旭的單飛是“我們自己搭一個”。對此，有網(wǎng)友感嘆道：“一直不搞競業(yè)協(xié)議的俞敏洪，還是太體面了。”如今，體面的俞敏洪帶領(lǐng)東方甄選，已完成“去IP化”，走上自營門店這條路。孫東旭走的是“CEO+雙主播”這條路。雖然沒法論斷兩條路誰先跑到終點，畢竟兩家起步點并不一樣，但可以確定的一點是：又一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭開始了。

（文中張興為化名）

（作者 | 易浠，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容轉(zhuǎn)載自財經(jīng)天下WEEKLY）