從虧損3115萬到凈利暴漲5倍，拉芳打了一場漂亮翻身仗

出品|讀商時代

責(zé)編|李曉燕

7月14日，拉芳家化發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3700萬元至4150萬元，同比增長482%至552%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計同比增長1457%至1648%，主營業(yè)務(wù)盈利能力實現(xiàn)大幅修復(fù)。

這一組數(shù)字頗具沖擊力。就在幾個月前，拉芳家化剛剛交出上市以來首份年度虧損成績單——2025年全年歸母凈虧損3115萬元。從年度首虧到半年凈利潤同比增長近五倍，僅用半年時間完成業(yè)績反轉(zhuǎn)，背后并非簡單的低基數(shù)效應(yīng)，而是經(jīng)營模式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道體系以及品牌戰(zhàn)略同步調(diào)整后的集中兌現(xiàn)。

一季報已經(jīng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號

事實上，拉芳此次業(yè)績爆發(fā)并非毫無征兆。今年4月公布的一季報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元，同比增長6.21%；歸母凈利潤2146.14萬元，同比增長64.47%；扣非歸母凈利潤2214.03萬元，同比增長87.33%。

相比僅6%左右的收入增長，更值得關(guān)注的是利潤端的大幅釋放。尤其是扣非凈利潤增速明顯高于歸母凈利潤，意味著利潤增長更多來自主營業(yè)務(wù)改善，而非投資收益或其他非經(jīng)常性因素，盈利質(zhì)量明顯提升。與此同時，公司一季度毛利率達到52.07%，同比提升4.19個百分點。

在一季度的復(fù)蘇基礎(chǔ)之上，半年報的爆發(fā)就顯得順理成章。

另一方面，拉芳2025年上半年歸母凈利潤僅636萬元，基數(shù)本身較低，因此最終形成了半年利潤同比增長近五倍的表現(xiàn)。

產(chǎn)品升級成為利潤修復(fù)的第一驅(qū)動力

值得注意的是，拉芳在預(yù)增公告中明確表示，本次業(yè)績增長主要得益于持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)及品類結(jié)構(gòu)、推進精細化運營、加強成本費用全鏈條管控以及持續(xù)提升資源配置效率。這與一季度財報所體現(xiàn)出的經(jīng)營趨勢高度一致。

過去幾年，國內(nèi)洗護市場競爭不斷加劇，傳統(tǒng)大眾洗護產(chǎn)品利潤持續(xù)被壓縮。面對行業(yè)變化，公司開始主動淘汰低毛利產(chǎn)品，推動產(chǎn)品向修護、高端護理等細分賽道升級。2025年，公司完成第六代智肽發(fā)芯修護技術(shù)升級，自主研發(fā)咖啡彈性蛋白肽核心成分，并獲得WRCA世界紀錄認證。圍繞這一核心技術(shù)，公司推出小金條發(fā)膜、修護精油、蛋白洗護套裝等系列新品，以更高客單價產(chǎn)品替代傳統(tǒng)基礎(chǔ)洗發(fā)露，推動整體產(chǎn)品均價和毛利率同步提升。

與此同時，公司逐步退出虧損代理業(yè)務(wù)，將資源進一步聚焦拉芳、雨潔等核心自主品牌，兩大品牌收入占公司整體營收超過93%。

其中，拉芳繼續(xù)強化修護賽道布局；雨潔持續(xù)深耕去屑細分市場；美多絲則定位中端護發(fā)消費群體，多品牌形成差異化覆蓋，也有效避免了內(nèi)部產(chǎn)品價格競爭。

研發(fā)投入同樣成為支撐長期競爭力的重要基礎(chǔ)。

今年一季度，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入比重達到3.93%，持續(xù)推進高校產(chǎn)學(xué)研合作，并逐步實現(xiàn)核心原料自主研發(fā)替代進口采購。

渠道改革告別粗放投放，品牌營銷兼顧流量

產(chǎn)品升級的同時，渠道效率提升成為拉芳利潤增長的另一關(guān)鍵變量。今年上半年，拉芳將線上資源進一步集中至抖音、天貓兩大核心平臺，通過爆品打法、精準投放以及內(nèi)容營銷，提高廣告投入回報率，而非單純追求GMV增長。

今年3月，公司抖音品牌專場直播實現(xiàn)單場銷售額突破1358萬元，主推修護系列產(chǎn)品短時間內(nèi)售罄。

與此同時，拉芳近兩年逐步建立起“體育+娛樂”雙IP營銷體系。不僅成為中國國家跳水隊官方合作伙伴，與全紅嬋、陳芋汐等世界冠軍建立合作，強化品牌專業(yè)、安全、國貨品質(zhì)的消費者認知。今年6月品牌三十周年之際，拉芳又正式宣布鞠婧祎擔任全球品牌代言人，將品牌進一步向年輕消費群體和高端產(chǎn)品線延伸。

從上市以來首次年度虧損，到半年凈利潤同比增長近五倍，拉芳家化這家30年老國貨逐步走出轉(zhuǎn)型低谷。不過，拉芳能否將此次階段性反轉(zhuǎn)進一步轉(zhuǎn)化為長期盈利能力提升，仍需進一步觀察。