收購6年后，百勝中國要用漢堡救黃記煌？

出品|讀商時代

責(zé)編|李曉燕

近日，黃記煌在線下部分門店增設(shè)“鍋氣漢堡”檔口，線上同步上線“黃記煌鍋氣漢堡”外賣專門店，一口氣推出9款產(chǎn)品，售價12元起，“漢堡+小食+飲品”套餐最低14.9元。

與肯德基和必勝客的漢堡不同，黃記煌賣的是典型的“中式漢堡”：漢堡胚現(xiàn)烤，餡料延續(xù)黃記煌招牌的燜鍋工藝，采用“不加一滴水、先燜后炒”的方式，主打醬香和“鍋氣”。

可做中餐的黃記煌能靠中式漢堡翻身嗎？

2020年，百勝中國斥資約13億元收購黃記煌，希望借此補齊集團(tuán)在中式餐飲領(lǐng)域的布局。彼時，外界對這筆收購寄予厚望。一方面，百勝中國長期依賴肯德基和必勝客兩大品牌，中餐一直是其短板；另一方面，當(dāng)時黃記煌憑借“三汁燜鍋”在全國擁有640余家門店，已經(jīng)具備一定品牌基礎(chǔ)和加盟網(wǎng)絡(luò)。

但六年過去，黃記煌并沒有成長為百勝中國的“第三極”。

這一點，在財報里體現(xiàn)得尤為明顯。

翻開百勝中國年報，會發(fā)現(xiàn)黃記煌、小肥羊、Lavazza、塔可鐘等品牌，被統(tǒng)一歸入“Other Brands（其他品牌）”板塊。也就是說，黃記煌沒有獨立的營收、利潤、同店銷售、客單價、翻臺率等經(jīng)營指標(biāo)披露。

對于上市公司而言，只有達(dá)到一定規(guī)模或?qū)φw經(jīng)營具有重要影響的業(yè)務(wù)，才會被列為獨立可報告分部。沒有單獨披露，說明黃記煌尚未成長為足以影響百勝中國整體業(yè)績的重要業(yè)務(wù)。

更現(xiàn)實的問題在于，黃記煌所在的“其他品牌”板塊，至今仍沒有實現(xiàn)整體盈利。

根據(jù)百勝中國財報，2024年，“其他品牌”經(jīng)營虧損1500萬美元；2025年全年，經(jīng)營虧損進(jìn)一步收窄至100萬美元，但仍未實現(xiàn)盈利。

百勝中國在業(yè)績會上多次表示，該板塊仍處于持續(xù)培育階段，需要集團(tuán)持續(xù)投入資源。

相比財報，門店規(guī)模更能體現(xiàn)一個連鎖品牌的發(fā)展階段。2020年收購時，百勝中國披露，黃記煌全球門店超過640家。截至2026年3月底，百勝中國官網(wǎng)顯示，黃記煌全球門店仍超過600家。而窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月13日，黃記煌國內(nèi)門店為529家。結(jié)合三組數(shù)據(jù)可以看出，黃記煌近年來并未進(jìn)入快速擴張階段，門店規(guī)模整體處于停滯狀態(tài)。

而百勝中國并未放棄黃記煌。過去幾年，百勝中國在投資者日幾乎不會重點講黃記煌。但在2025年的投資者日中，百勝中國首次提到：Huang Ji Huang、Little Sheep、Taco Bell等新興品牌，目標(biāo)到2028年合計達(dá)到1000家門店，并持續(xù)改善門店經(jīng)濟(jì)模型（store economics）。

怎么突破？那當(dāng)然是百勝中國最擅長的漢堡包。有肯德基的珠玉在前，去年，必勝客推出子品牌“必勝漢堡”，不到一年門店便突破150家。如今，讓黃記煌賣漢堡，則是在驗證另一條路徑——中式風(fēng)味漢堡是否具備增長潛力。

近幾年，中式漢堡市場規(guī)模正快速增長，越來越多品牌開始入局。有機構(gòu)預(yù)計2030年，中式漢堡市場規(guī)模有望突破1200億元，門店數(shù)過萬的塔斯汀就是最好的例子。

而且，黃記煌此次推出漢堡，并沒有重新開一家獨立漢堡品牌，而是采用“店中店+外賣專門店”的模式。線下利用現(xiàn)有門店增設(shè)檔口，線上單獨運營漢堡菜單。

這樣的好處顯而易見。無需新增租金，不必重新搭建供應(yīng)鏈，也不用額外招聘團(tuán)隊，幾乎可以復(fù)用現(xiàn)有門店、后廚和員工。如果產(chǎn)品跑通，可以繼續(xù)放大；如果市場反饋一般，退出成本也足夠低。

對于百勝中國而言，這是一次關(guān)于品牌資產(chǎn)的激活實驗。一個增長放緩的燜鍋品牌，能否借助高頻快餐打開新的消費場景？一個長期被歸入“其他品牌”的業(yè)務(wù)，能否通過新品和新模式提升資產(chǎn)回報？

對于黃記煌來說，這次賣漢堡，賣的或許不是一頓快餐，而是一次重新證明自己的機會。