廣東
上周末，資本圈傳來一條勁爆消息：長鑫存儲發(fā)布業(yè)績報告，同時籌備在A股IPO。
這條勁爆的消息，也在不經(jīng)意間上演一場資本市場上的黑色幽默。
今年一季度，長鑫科技營收508億元，同比增長719%，凈利潤330億元，凈利潤率高達(dá)65%，平均每天凈賺2.7億元。
而就在一年前，這家公司還在虧損的泥潭中掙扎——從巨虧到暴賺，只差一個AI風(fēng)口的距離。
要知道，長鑫科技在全球HBM領(lǐng)域的市占率僅有4%，即便如此，靠著DRAM漲價，它依然賺得盆滿缽滿。
一家中國企業(yè)在全球競爭中拿下65%的凈利潤率，只能說明一件事：存儲芯片市場的需求太旺盛，空間太大了。
它已經(jīng)成為中國AI產(chǎn)業(yè)鏈中盈利能力最強(qiáng)的公司，甚至超過了光模塊。
隨著長鑫科技即將叩響科創(chuàng)板的大門，市場參照中際旭創(chuàng)的股價，不斷有人喊出其市值將達(dá)到2萬億、3萬億甚至5萬億。
在這場天量財富洪流中，最令人扼腕的失意者，卻來自一個曾經(jīng)如雷貫耳的名字——碧桂園。
時間回到2021年，樓市還一片紅火。碧桂園成立創(chuàng)投部門，四處布局高新技術(shù)：紫光展銳、壁仞科技、比亞迪半導(dǎo)體……
那時，長鑫科技最缺錢，碧桂園就是那個白衣騎士。
但從2021年到2024年底，房地產(chǎn)行業(yè)畫出了一道陡峭向下的拋物線，昔日的宇宙級房企迅速滑入債務(wù)和保交樓的泥潭。
為了續(xù)命，2024年12月27日，碧桂園發(fā)布公告，將其持有的長鑫科技約1.56%股權(quán)作價20億元清倉甩賣。
站在2024年底，這筆套現(xiàn)合情合理：多一筆救命錢，保交樓就多一分希望，自己也能喘口氣。
按照當(dāng)時的賬面公允價值，碧桂園這筆交易還賺了0.59億元，至少不算虧。
可命運的殘酷幽默，就藏在這之后——碧桂園剛松手，長鑫科技就起飛了。
2025年6月，長鑫科技完成上市前最后一輪增資，阿里云計算等三名投資者合計出資63.7億元，認(rèn)購價格為2.6302元/股，對應(yīng)公司當(dāng)時的投后估值約1584億元——每股比碧桂園的賣價高出近兩成。
而近日招股書更新后，市場對長鑫科技IPO的估值預(yù)期急劇膨脹：1萬億~2萬億是起步，4萬億、5萬億是剛剛好。
來算筆賬：按2萬億計算，碧桂園那1.56%股權(quán)上市后價值約312億元；如果按更樂觀的4萬億預(yù)期，這個數(shù)字將膨脹到624億元。
312億，甚至600億 vs 20億。
大嘴估摸著，看到長鑫科技今天的現(xiàn)狀，碧桂園大概恨不得穿越回去扇自己一巴掌。
當(dāng)然，一個不可回避的事實是：在2024年底，碧桂園根本沒有多少選擇余地。
自暴雷以來，碧桂園一直在砸鍋賣鐵”式處置資產(chǎn):以30.69億元轉(zhuǎn)讓了珠海萬達(dá)商管股權(quán)、以12.9億元出售了廣州亞運城項目權(quán)益，以13.05億賣掉藍(lán)箭航天11.063%的股份....
可以說，正是這些“斷臂求生”的動作，為碧桂園換來了生存的時間和空間。
但命運的諷刺恰恰是：你斷掉的肢體，恰好長成了麒麟臂，你扔掉的底牌，轉(zhuǎn)眼便成了王炸。
該說不說，碧桂園虧大發(fā)了！
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